是去年营收的11倍！玩具公司首迎算力大单，易主后股价创新高

  实控人变更以来，高乐股份将跨界方向由固态电池“改道”算力，股价创上市以来新高。近期，高乐股份披露35.57亿元的算力合同，约是去年营收的11倍，不过，该合同存在多重风险，对今年利润的影响或十分有限。

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  高乐股份首迎算力大单，多重风险需警惕

  2026年6月16日，高乐股份（002348.SZ）公告称，全资子公司哈尔滨智浩科技有限公司（以下简称：智浩科技）与甲公司签署《服务采购协议》，向甲公司提供算力服务。合同总金额为35.57亿元（含税），合同期限为5年。

  2025年，高乐股份营业收入为3.22亿元，该合同总金额约是去年营收的11倍。

  高乐股份表示，该合同可能在2026年为公司增加2亿元左右的收入，但对利润的影响十分有限，预计公司2026年仍处于亏损状态。

  除此之外，高乐股份提示该项目存在多重风险。

  履约方面，交易对手方成立于2025年、社保缴纳人数为3人、无实缴资本，交易对手方的履约能力存在不确定性的风险。

  资金筹措上，该项目前期资金设备投入较大。高乐股份称资金来源分为两方面，一是不高于2亿元的股权激励缴款资金及银行存款等自有资金，二是不高于25亿元的金融机构授信/融资租赁贷款。

  截至2026年第一季度末，高乐股份的现金及现金等价物余额仅为757.81万元，资产负债率为41.74%。高乐股份预计有息负债将显著增加，资产负债率将达到70%左右。

  此次合同是高乐股份披露的首单算力服务合同。工商信息显示，参与此次合同的子公司智浩科技成立于2026年4月，注册资本为500万元。

  高乐股份表示，公司算力服务的业务模式为：公司根据客户的需求，通过市场化采购设备、租赁机房，进行集群组网，输出符合客户要求的算力以及提供运维服务，按月收取服务费，不涉及相关设备的生产或制造。

  高乐股份主营玩具及相关业务、互联网教育业务，旗下有著名玩具品牌“GOLDLOK”。2019年至2025年，公司归母净利润长期亏损，累计亏损8.75亿元。

  根据2025年年报，高乐股份“2026年度经营计划要点”之一为：发挥股东和管理层在人工智能算力领域优势，布局算力投建和token运营业务，注入新的业务增量，实现转型升级。

  易主后再现跨界，高乐股份股价创新高

  高乐股份跨界算力或与实控人变更有关。

  2025年12月，高乐股份称，北京黎曼星图科技合伙企业（有限合伙）（以下简称：黎曼云图）与公司原控股股东华统集团有限公司（以下简称：华统集团）签署《股份转让协议》，约定黎曼云图通过协议转让的方式受让华统集团持有的高乐股份9472万股股份，占总股本的10%，总转让价款为4.1亿元。

  此外，华统集团及其一致行动人杨广城、兴昌塑胶五金厂有限公司（以下简称：香港兴昌）与黎曼云图分别签署《表决权委托协议》，约定将持有的合计1.11亿股股份（占总股本的11.74%）对应的表决权不可撤销地委托给黎曼云图行使。

  2026年2月，上述协议转让完成过户，黎曼云图直接持有高乐股份10%股份，拥有21.74%股份对应的表决权，成为高乐股份控股股东，王帆成为新的实控人。

  随后，高乐股份宣布拟向黎曼云图发行股票，发行股票的数量不超过1.33亿股（含），发行数量上限占发行前公司总股本的14%，募集资金总额不超过8.54亿元，扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金。

  据悉，王帆实际控制北京芯大通科技有限公司（以下简称：芯大通）。其官微显示，芯大通业务覆盖半导体芯片设计、存储系统、国产化服务器、智算集群、Physical AI相关硬件与系统等。2024年，芯大通实现营业收入超22亿元，同比增长110%。

  另据芯大通官网，芯大通通过资本市场投资控股A股上市公司高乐股份，深度布局AI玩具及家庭终端，赋能相关行业超50%的应用场景。

  王帆入主高乐股份后，高乐股份新设多家子公司，经营范围和芯大通高度一致。不过，高乐股份曾在2026年5月底的股票交易异常波动公告中表示，实控人尚无资产注入计划，芯大通的芯片设计业务不会注入上市公司。

  高乐股份同时提示，已于2026年4月底披露《关于解除项目投资协议的公告》，明确终止纳米固态电池项目。

  纳米固态电池项目的启动时点与高乐股份前一次变更实控人相接近。

  2022年底，高乐股份控股股东由香港兴昌变更为华统集团，实控人由杨氏家族变更为朱俭勇、朱俭军。2023年初，高乐股份与义乌经济技术开发区管理委员会签署战略合作协议，拟投资建设2GWh纳米固态电池项目，投资总额约为20亿元。

  2024年，上述项目被调整为“1.2GWh固态钠离子电池项目”，预计总投资金额降至10.5亿元。为促进项目落地实施，项目实施主体、子公司高乐新能源科技（浙江）有限公司与华统股份（002840.SZ）签署厂房租赁合同，每年租金为678.15万元。

  华统股份即华统集团旗下的另一家A股公司，主营畜禽养殖、畜禽屠宰、肉制品深加工、饲料加工等。

  2026年4月，高乐股份公告称，鉴于当前新能源产业政策、行业发展趋势等因素，决定终止纳米固态电池项目，并解除上述租赁合同等与纳米固态电池项目相关的协议。

  高乐股份再次易主以来，股价震荡上涨。2026年5月29日，公司股价触及16.09元/股，创上市以来最高值（前复权）。