在你买入时，收益率早已确定

近期股市剧烈波动，大有长熊转牛的迹象。不知道你们身边有没有这样的朋友：

画像1，自称价值投资/长线投资，在21年左右买入风光锂等新能源，或者高位接盘了消费医药，有的甚至重仓某些个股；套了三四年，期间赚了钱就补仓，还要频繁承受大盘3000点上下的各种折磨。

画像2，酷爱短炒，今年2月抄底（自认为技术无敌），没有及时抽身，3月利润回吐。阴跌到9月底，浮盈变浮亏。最后忍不住在9月割肉。

上面两类人，大多没明白这个道理，也是一句深刻影响我投资理念的「金句」：

在你买入时，收益率早已确定。

（我的投资理念是：「好资产 + 好价格 + 长期持有+组合、调仓」。投资理念内容较多，后期再展开分享，本篇仅分析“为什么在你买入时，收益率早已确定”）

股票投资就是你和市场签了一份理财协议，内容如下：

1.     理财的收益由两个因素决定：1）估值的收益；2）业绩的收益

2.     协议长期有效，卖出后协议终止

我们举例来看一下内容1是怎么影响理财收益的（这里不懂估值PE、业绩E的请自行百度）：

假设，买入某股票时，它的市盈率10倍，每股收益1元；持有一定时间（一般是长期），卖出时，市盈率30倍，每股收益2元。那收益=（30*2-10*1）/10=500%。

持有期间的波动，哪怕市盈率变成了100倍又跌回5倍，或者每股收益涨到20又跌到0.1，都不是你该操心的事情。

我们只需要确定一件事，卖出时的市盈率和每股收益是否到了你的预期，确定之后，自然可以享有500%的收益。（反之，如果买入时估值30倍，每股收益2元；后期跌回了10倍/1元，那亏损也是必然）

最后收益的多少，在你买入的那一刻就已经确定了（由买入时的估值和业绩决定），既然这个因素确定了，那中间持有的暴涨暴跌，跟你有什么关系呢？任何主观的折腾（做t，补仓等等）都是徒劳。

 如果你买贵了，买在了估值和业绩的高点，比如我们“画像1”的朋友，那亏钱也是必然的（概率100%），他的这笔理财收益就是负的。

那“画像2”的朋友要怎么赚钱呢，其实24年2月初或9月下旬满仓的朋友，他们已经完成了赚钱的第一步（即，买在估值和业绩的低点），第二步要做的就是持有等待估值和业绩提升的到来（即，理财协议到期的日子）。

补充几点：

1.     文中的估值倍数和业绩都是虚值，不要对号入座去市场找个位数PE的垃圾票；

2.     杠精别说什么pe涨到100倍为啥还不卖，或者你怎么确定未来估值一定会上涨（你说的都对）；

3.     不要迷信于个股，组合的力量大于一切（此条会在后期博文单独更新）。