王思聪巨亏20亿，母亲林宁只拿出1亿，王健林未出手原因在这里！

原标题：王思聪巨亏20亿，母亲林宁只拿出1亿，王健林未出手原因在这里！

20亿元，对普通人而言的天文数字，对王健林家族来说，只是20个“小目标”。

日前，王思聪通过全资控股的普思投资公告，经过几十轮商谈，所有投资人都已经得到了赔偿，熊猫互娱近20亿元巨额投资损失全部由普思投资及实控人王思聪承担。

公告是豪爽的，但现实却很“骨感”。12月27日，有媒体报道显示，熊猫互娱的两家股东公开否认获得了赔偿，且称并未收到王思聪公司的协商邀请。

孰是孰非暂且不论。报道显示，王思聪能扛下20亿元亏损，其母林宁给了1亿元的资金还债。

这也意味着，剩余的钱需要王思聪自己想办法。此前，万达集团在香港召开会议时已明确表态，公司对董事长王健林之子王思聪任何债务均未提供担保，与其控制的企业也没有任何资金往来。

家大业大的王健林家族女主人，为何只拿出了区区1个亿？

01 林宁的身价

贵为首富夫人，林宁在2014年之后逐步低调起来。

公开资料显示，2014年以前，林宁通过欧兰特会所左右逢源，该会所2008年成立后一度是中国企业家俱乐部指定的专属俱乐部，相传柳传志、郭广昌、刘永好等知名企业家均是该俱乐部的成员。

起初，这一家俱乐部背后的两家运营公司均有王思聪和母亲林宁的身影。资料显示，林宁与赵薇、刘嘉玲等明星来往密切，并与查尔斯王子、威廉王子等世界名流均有来往，全球奢侈品三大品牌萧邦、伯爵、卡地亚的创始人是其旧交。

2014年6月和2015年8月，林宁和王思聪相继从北京欧兰特企业管理有限公司和北京欧兰特餐饮娱乐有限公司退出，接手方为万达商管旗下的北京万达广场实业有限公司。

事实上，从2013年起，林宁名下的15家公司全数开启「注销」模式，一度声名在外的林氏投资集团也随着林宁的“隐退”而退出商界舞台。这也意味着，在全数注销名下公司后，林宁也可能失去了外在的收入来源。

不过，公众并不需要为此“操心”。万达商管招股书显示，林宁通过多次受让王健林、万达集团持有的万达商管股权，是万达商管第三大自然人股东，仅次于王健林以及王健林的亲密战友、辽宁首富孙喜双。截至招股书公开，林宁直接持有万达商管3.18%股份。

从2013年起，万达商管多次进行分红。招股书显示，2013年至2015年，万达商管现金分红金额分别为20亿元、20亿元和43亿元，仅按持股比例测算，林宁这3年间，或从万达商管获得的分红额为2.64亿元。

假设林宁的持股在2015年之后并未发生变化，根据万达商管年报，2016年至2018年，万达商管股东分配利润项金额支出分别为47.53亿元、57.49亿元以及58.67亿元。

按此测算，在这3年里，林宁至少又有5.2亿元进账。这也意味着，在2013年至2018年间，林宁从万达商管或取得的分红可达7.84亿元。

这些分红，确实还不够填补王思聪的20亿元亏空。换个角度。假如首富王健林是“妻管严”，那么情况相对就会容易得多。万达商管A股招股书显示，王健林通过控制的万达集团间接持有该公司43.712%股权，并直接持有该公司6.788%股权，合计持股高达50.5%。

按此持股比例测算，在2013年至2018年，首富老王从万达商管的现金分红即高达124亿元，妥妥地100多个小目标。

这还只是王健林在万达商管一家的分红，若加上王健林从万达其他资产处获得的分红，金额将会更有说服力。

林宁只拿出1个亿来，不免横增公众疑虑。

02 首富的无奈

思聪有难，健林未援。

王健林并非不满意王思聪。2018年8月，在林宁退出万达集团董事会的时刻，王思聪则再度担任万达集团董事。

公开资料显示，万达集团由大连合兴投资有限公司持股99.76%，剩余的0.24%股权由王健林直接持有。

大连合兴投资有限公司的股东则为王健林和王思聪，其中王健林持股98%，王思聪持股2%。

2017年，遭遇风波的万达集团几度“断臂求生”，万达商管的资产负债率也一路下行，从2016年的70.26%降至2018年的56.81%，首富当断则断的决心可见一斑。

流动性危机缓和之余，万达的业绩考验却刚刚显露。

万达集团公布的2018年报显示，2018年，万达集团以成本法计算的企业资产为6257.3亿元，同比下降11.5%。而在辉煌的2016年，仅万达商管的资产即高达7500亿元。

而根据万达商管2018年财务报告，万达商管合并总资产6241.3亿元，占万达集团总资产的99.74%。

这也意味着，万达商管是万达集团最核心资产，其业绩变化足以代表万达集团的“兴衰”。

财务数据显示，2018年，万达商管总营收1065.5亿元，相比2017年1355.7亿元，大幅下降21.4%。

2019年，万达商管营收再度下滑。三季报显示，2019年前三季度，万达商管实现的营收为490.98亿元，相比2018年前三季度的720亿元营收，大幅下滑31.8%。

净利润方面，2019年前三季度，万达商管实现185.3亿元，同比下滑26.5%。

营收净利双降，万达商管的A股上市计划仍然“搁浅”。

《1号时务局》查询证监会官网发现，大连万达商业地产仍为“中止审查”，此前的2019年2月，该公司首次被媒体报道处于“中止审查”状态。

这也意味着10个月之久，万达商管仍未解除“中止审查”。

大连万达商业地产仍处于“中止审查”状态 来源：中国证监会

大连万达商业地产是万达商管的前身。2018年3月1日，大连万达商业地产股份有限公司公告称，公司更名为大连万达商业管理集团股份有限公司。

万达商管明年将有380亿元债券到期，2021年还有370亿 来源：大公资信评级报告

不仅如此，《1号时务局》发现，2019年6月，大公资信发布的万达商管2019年主体与相关债项跟踪评级报告显示，2019年，万达商管到期债券120亿元，而在2020年，万达商管到期的债券金额为380亿元，2021年将有370亿元债券到期.

跟踪评级亦指出，万达商管境内存续的债券本金金额合计为 865.64 亿元，主要集中在未来1—2年内到期，存在一定的集中偿付压力。

事实上，为避免再出现金流压力，万达商管不断降低有息负债规模，但该公司长期有息债务不可小视。数据显示，截至2018年末万达商管有息债务总额为 1,886.89 亿元，在负债总额中占比为 52.50%；从期限结构来看，公司有息债务以长期为主，占总有息债务比重为 87.93%。

另外，在2018年初，万达商馆曾引入腾讯、苏宁、京东、融创等，接手了万达私有化投资人约14%股份，作价约为340亿元人民币。

万达商管上市路漫漫，王健林确实需要预留足够的资金，以防投资人出现“变卦”，从而影响整个集团正常运转的情形。