证券暴涨！大牛市要来了？

关键词：金融 中信证券 泛周期

周末的重磅消息较多，市场预期的降准预期落空，1月份解禁潮来临，创业板将迎来年报预告密集披露期，注册制加快推进。受此影响，昨天早盘科技股集体跳水，个股掀起跌停潮，一度引发市场恐慌。得益于证券板块的强力拉升，沪指放量反包上周五的长上引阴线。中小创止跌反弹，创业板指接近反包上周五阴线。

截止收盘，沪指涨1.16%，深成指涨1.29%，创业板指涨1.28%。

两市共2284只个股上涨，53只个股涨停，除新股外涨停51只；1307只个股下跌，38只个股跌停，15只股票炸板，炸板率38%。沪股通流入24.94亿，深股通流入40.70亿。

两市热点主要集中在证券、转基因、网红概念、玻璃、汽车等板块，具体分布如下所示：

沪指日内最大反弹高达58点，但昨天仍有多达40只个股跌停，除了ST板块，绝大部分为前期一批大涨的科技及题材龙头。

一边是科技及题材的暴跌，另一边则是金融及泛周期板块的崛起，主力调仓方向一目了然。

券商板块大涨，成为推升沪指的最主要动力。与以往不同的是，此次证券板块的上涨由券商龙头中信证券所主导，而非次新券商股。中信证券昨天强势涨停，全天成交额154亿，位居榜首。

消息面上，《中华人民共和国证券法》获修订通过，内容包含全面推行注册制等。

券商有四大主营业务：经纪业务、自营业务、投行业务和资管业务。从2011年到2018年，国内券商的收入结构发生了明显的变化，经纪业务的占比从70%下滑到了25%。投行业务对于券商的收入贡献目前维持在15%左右。

周末刚刚修订的证券法里强调了“全面推行证券发行注册制度”，从中长期的角度来看，此举将直接利好以中信证券、中信建投、华泰证券为代表的头部券商。

回顾历史，中信证券涨停的情况并不多见，连续涨停的概率自然更低，追涨的性价比自然不高。因此，我们需要关心的是，券商股分化之后，资金将会前往哪些方向？

如果看懂了老铁上周六的文章，其答案不言而喻。建议继续重点关注受益于经济回暖，政策支持的泛周期板块，如钢铁、有色、煤炭、化工、稀土等，尤其是近期底部连续放量的品种，均有机会轮动。

泛周期：泛周期龙头“年货”全天小幅反弹，均线已经粘合，继续看涨，注意关注能否放量突破上方*3元关口。

5G概念：“祥云”目前暂不在风口，总体表现偏弱。但该股基本面较好，具备高送转预期，继续大幅杀跌的概率较低，建议持股为主，觉得墨迹的投资者可以拉高出局。

仓位配置：60%（+10%，增持泛周期），中线：低估值蓝筹+汽车行业+泛周期，短线：科技+新能源。

回顾过去3次证券法修改后市场的表现： 

第一次：1998年修改证券法，1999年迎来519大行情；

第二次：2005年修改证券法，2006～07年迎来超级大牛市；

第三次：2013年修改证券法，2014年启动了杠杆牛行情；

第四次：2019年修改证券法，待定。

尽管目前还很难判定A股由此爆发新一轮牛市，但新证券法颁布实施，无疑将为A股长牛提供坚实的制度保障。回归到现实，目前仍然看不到大牛市的基础，只能是局部的结构性反弹行情，春季躁动行情（预计持续到明年2月）结束之后，指数或将迎来新一轮下探。

从形态来看，上证50指数已经再度来到了上方3050点强压力位附近。算上昨天这一次，上证50指数年内已经是第7次反击上方3050点强压力位，前6次均反击失败。

关键压力位附近，上证50指数不可避免迎来巨震。操作上，注意把握好节奏，重心放在滞涨的泛周期及金融板块上，回避高位科技、题材等板块。