早评：先做防守，然后等待反击机会！

  市场回顾：上周A股震荡下行，上证指数失守4100点，市场呈现科技股退潮、红利板块反弹的特征，资金从高估值赛道向低估值防御领域迁徙，结构性行情深化。

  预计本周市场预计延续震荡整固、高低切换格局。上证指数大概率在4050—4150点区间波动，4050点为短期强支撑。高位科技股（半导体、AI 算力）因前期涨幅过大、获利盘丰厚，仍将面临估值回归压力，短期难有趋势性行情。而红利板块凭借低估值、高股息、业绩确定性强的优势，成为资金“避风港”，有望延续反弹。

  消息面：一、黄R勋评华W“韬定律”：对华W而言是技术上的重大突破，但对台J电并不构成威胁，台J电同类技术已用十年；本来市场预期华W突破，国内芯片产业链要起飞，结果被大佬泼了冷水，削弱了资金的炒作热情，加上芯片半导体近期连续大涨，积累了较多获利盘，大基金又高位减持多只半导体股，一系列利空砸下来，周五半导体直接大跌特跌，并带崩CPO、算力等科技线；虽然盘后有媒体力挺韬定律，且客观来看，受先进光刻机限制，华W韬定律，是我们半导体突破的重要选择，先进封装、芯片设计等国产链，长期发展前景依旧向好，但考虑到继上周四后，周五科技线再次遭遇集体重挫，短期内出现2次大跌，这是比较伤人气的，想去的话，尽量等震荡消化完后，有资金回流时，再去做跟随；

  二、存储器价格大涨近1000%！三大存储巨头市值均突破1万亿美元，外媒称结合未来盈利水平来看，目前股价依旧被低估；除了存储巨头们股价狂飙，外媒继续力挺外，央视还报道了存储器产品出口爆发式增长，这些都说明存储有实实在在的业绩支撑，消息有助于稳住情绪、减少恐慌，但想靠它立刻引爆新一轮大涨，难度较大，毕竟存储之前涨幅过多，市场需要时间消化之前的获利盘；当然，涨价趋势一旦形成，不会轻易逆转，等A股科技线震荡消化完后，作为这里面的最强分支，基本面逻辑也很硬的存储芯片，大概率会是反弹先锋，届时可低吸相关核心；

  三、英W达、微R、Arm三方罕见联动，黄R勋预告“PC新时代”，目标整个Windows阵营；巨头们罕见同步造势预热新品，传闻中的PC芯片有望下周亮相，这将使得PC真正进入AI PC时代，怪不得近期老牌PC制造商戴尔、联想等股价都暴涨，叠加戴尔一季报营收飙升，在此提振下，A股相关的戴尔产业链、AI PC这两条线，都有可能会被资金炒作，策略上，高开太多不追，回踩时低吸为主；

  四、多地电力负荷连创新高！算力用电年均或增超千亿度；今年南方电网负荷，在5月25日率先突破历史极值，比往年提前了近一个月，且随着夏季的到来，这一极值还会继续被刷新，另一方面，霍尔木兹海峡航运尚未恢复正常，全球能源储备快速消耗，在AI算力持续高耗电、传统的用电旺季提前到来、以及能源运输困境等多重因素加持下，电力供需紧张的局面将越来越明显；A股市场上，周五电力逆势大涨，板块内多只个股涨停，龙头也再次创出历史新高，既然这块能保持活跃，又有业绩支撑，后续催化事件也较多，行情有望延续，里面一些近期频繁异动，趋势向好的标的，值得逢低挖掘；

  【龙头】认为：随着热门板块获利盘的持续兑现，当前市场已转向小级别波段性调整阶段，投资者短期以规避风险为主，空仓或者大幅降低仓位，然后等待企稳后的反击机会。外围方面，美股三大指数集体再创收盘新高，SaaS概念、OLED概念、英伟达概念、云计算领涨，Dell涨超32%，IBM涨超12%，甲骨文涨超10%。国内方面，进一步深化国资国企改革的方案已经下发，利好国企改革主题；外资投行明确看好A股硬科技，外资加速回流；A股多个重要指数调整，提升科技股权重。短期科技股分歧加大，建议先防守，然后等待反击机会，具体可参考直播室相关内容。  

        【龙头】开盘交易日8点40—15点30直播室实盘讲解，请大家做好追踪！

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