早上好， 今年以来，市场两极分化愈加明显。尽管主要股指年内均上涨，但大多数个股走势极其疲弱。根据统计，截至2月3日收盘，年内两市共有3183只A股下跌，占比高达76.5%。崦同时数据显示，截至3日收盘，沪指年内上涨1.27%，深成指上涨5.27%，中小板指上涨7.52%，创业板指上涨8.68%，沪深300指数上涨5.26%。由此不难看出，两市主要股指均上涨。然而，反映到个股上却是近八成的公司年内下跌，市场赚钱效应相当之弱。数据显示，截至3日，年内跌幅超过一成的个股高达2019只，占比约五成。其中，645只个股年内下跌逾两成。其实，大多数个股的下跌从代表小市值公司的中证1000指数便可见一斑，该指数年内下跌逾5%。机构抱团，成为最近一两年A股市场的主要特征。去年两市涨跌个股各半，而今年仅一个多月市场就已呈现出典型的“二八”分化。对于投资者来说，莫过于多数人处于赚了指数亏了钱的状态，机构抱团造就了少部分大市值的头部企业，却导致了大多数中小市值股票的存量流动性遭到了分流，整个A股市场呈现出明显的两极分化现象。

            今日重点财经：1、国务院常务会议听取区域全面经济伙伴关系协定生效实施国内相关工作汇报，要求以深化改革开放促进产业升级。2、央行指出，2021年国内外形势依旧十分复杂，货币政策面临的挑战并不少。货币政策要坚持稳健的总体取向，坚持“稳字当头”，保持战略定力，不左不右。根据经济发展实际情况，灵活调整货币政策力度、节奏和重点，平滑经济波动，应对诸多不确定性。3、中国1月财新服务业PMI为52，环比大幅下降4.3个百分点，创近九个月新低。1月财新综合PMI降至52.2，环比下降3.6个百分点，显示整体产出增速仅为小幅增长，为2020年5月以来最低。4、商务部表示，将深入开展自贸区贸易和投资自由化便利化改革创新，制定出台自贸区跨境服务贸易负面清单。海南自贸港跨境服务贸易负面清单将是我国在跨境服务贸易领域公布的第一张负面清单，将力争早日出台。5、道琼斯指数涨0.12%，标普500指数涨0.1%，纳斯达克指数跌0.02%。。

市场回顾：虽然外围股市涨势如虹，且央行再度向资本市场投放1000亿元，但是上市公司炸雷连连，导致沪深股市“立春”之日遭遇“倒春寒”。截至终盘：上证指数收报3517.31点，微跌16.37点，跌幅0.46%；深证成指收报15233.15点，小跌102.51点，跌幅0.67%；中小板综下跌1.32%；创业板综下跌1.01%；科创50下跌1.94%；深注册制微跌0.27%。两市成交金额合计9534.00亿元，比周二放大6%。值得一提的是，上海主板的贵州茅台刷出了2198.27元历史新高。。

技术分析：周三上证指数意外低开2.53点，随即多方启动消费类核心资产与银行板块，空方则启动次新股和低价股，整个上午沪指表现为先跌后涨，与周二颇有几分类似。下午开盘，沪指一度有上攻的欲望，却在布林线中轨3544点遭到空方强力阻击。随着次新股和低价股杀跌力度扩大，以及中小板部分核心资产股变脸跳水，空头情绪蔓延使得沪指最终痛失30天线大关。周二提到，上证50在银行股带领下回补‘1.28大跌’下跳缺口后存在阻力，使得上证指数在布林线中轨3545点（动态）位置面临强大压力。果不其然，周三这3个判断全部得到了应验，再次说明市场信心相当脆弱，已不是一般利好能提振的了，也不是光靠一些权重股发力就能突围的了。但也有积极的一面，积极之处在于成交数量萎缩而成交金额放大，即上周急跌起到了收集筹码的作用，但还没有回到万亿以上，其中沪指成交仅3841亿，后面要再冲3556-3586及以上，必须回到4000-5000亿的量级，因而后面金融权重股不助力拉升，想再冲上3556-3586点，甚至回到3600点之上的难度较大。由于距离春节已越来越近，后面市场成交将会越来越清淡，在这个位置直接向上发动一波行情的可能较小，在没有量能配合的状态下，反弹空间不能奢望太高，节前大概率还是维持缩量整理状态。后市来看，注意上证指数60分钟级别MA60与MA90交叉前后的市场反映，原则上建议投资者继续关注银行板块。综合分析：当前抱团程度跟历史相比并没有特别夸张，基金持股集中度高是常态。比较夸张的是基金重仓股的估值特别是相对估值很高，公募基金重仓的前100大个股市盈率中位数相比市场整体，已经远远突破了2015年的高点，抱团股票相对市场整体估值奇高。在新股常态化高速发行、退市新规落地实施、全面注册制渐行渐近的背景下，行业龙头股估值溢价开始显现，少数龙头个股在各类指数中的权重逐步提升，后市出现结构性行情的美股化趋势或将成为新常态。从中长期看，A股市场核心资产抱团现象不会瓦解只会加剧。

热点分析：农历新年将至,上市公司年报业绩预告陆续披露的同时,上市公司接受机构调研也紧锣密鼓地展开。今年以来,截至2月3日,已有353家上市公司接待了来自基金、券商等机构的调研。机构调研的动向,往往是投资者捕捉牛股的主要依据,善于利用公开数据,跟踪机构的调研动向是散户一个事半功倍的巧招。一般而言,机构调研的方式也比较多样,有现场调研、电话调研和特定对象调研等,资质比较好的公司容易获得机构青睐组团去调研。据数据,今年以来,已有353家上市公司接受机构调研,其中不乏华夏、易方达、广发等公募明星机构,以及高毅资产、星石投资和淡水泉等知名私募。

                    沙漠雄鹰（李德升）2021年2月4日 凌晨   于深圳

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