市场仍有上行的动能（2月22日早评）

           早上好，上周是牛年A股的首个交易周，不过仅交易了两天市场似乎发生了一些变化，这些变化的出现，让很多刚刚才抱团在一起的股民，又有些无所适从，有些不太适应。“两桶油”的强势上涨吹响了顺周期板块反攻的号角，有色、煤炭板块轮番表现，俨然梦回2010年许多老股民“煤飞色舞”的时刻。虽然这两日指数走势出现短期回落，但个股表现却可圈可点，两日均是超3000只个股上涨。受益经济企稳回升，顺周期板块强势崛起，所谓的顺周期股，简单说，就是顺从经济发展上下波动的行业股票。经济环境好，预期佳，这些股票就上涨；经济环境差，这些股票就跟随下跌。在A股市场中，煤炭、有色、电力、水泥、石油等都是十分典型的顺周期股票。自去年11月底以来，以煤炭、有色、电力等为代表的顺周期个股就曾反复表现，并带动指数站上3400点整数关口。不过，伴随着彼时指数的震荡回落，许多顺周期股票也重归震荡整理的格局。如今，顺周期板块强势归来，能否引领指数走出新一轮上涨的行情？

    今日消息面：1、21世纪以来第18个指导“三农”工作的中央一号文件正式发布。2、国内宽基ETF迎来3.0时代。3、科创板股票纳入全球指数。4、商务部表示，《亚洲及太平洋跨境无纸贸易便利化框架协定》正式生效，将促进本地区电子形式贸易数据和文件交换和互认，推动国家和次区域单一窗口和其他无纸贸易系统之间的兼容，还将进一步丰富“一带一路”贸易便利化领域合作，增强亚太地区贸易领域互联互通，为在后疫情时代加快经济复苏和发展作出贡献。5、“十四五”开局投资依旧火热，多省份重大项目密集开工。其中，河南省集中开工项目2772个，总投资1.6万亿元；陕西省集中开工项目971个，总投资8420亿元；天津市集中开工2021年第一批重大项目，总投资额超过2540亿元；安徽省牛年首批重点项目集中开工，总投资1330.8亿元。

      技术分析：节后首周沪指上涨1.12%，深成指下跌0.87%，沪深300下跌0.5%，中小板指下跌1.05%，创业板指下跌3.76%。由此不难看出，两市主要指数均下跌。进入牛年交易时段，A股市场风格突变，两市由节前的“二八分化”演变成“八二分化”，此前走势强劲的白酒、新能源等机构抱团股大跌，而以有色、化工等代表的顺周期行业大涨，众多中小盘股也纷纷反弹。一时间引发了市场关于抱团取暖终结的争论，最近两日每天均有超过八成以上个股上涨，涨停板家数均超过百家，市场赚钱效应相当明显。尽管“抱团股”仍维持之前的萎靡走势，但在顺周期板块的强势带动下，沪深两市均实现反转上涨，仅创业板指下跌。目前上证和深成指120分钟和日线钝化还在，意味着背离风险并未化解，接下来最重要的还是观察最终是形成结构还是钝化消失，上证120分钟钝化最容易消失，日线则难度大一些，深成指钝化级别更大，钝化如果消失，短时间不会再出现，市场会继续维持强势，目前沪指正运行大三浪的5浪上升，5浪走完，将进入大四浪调整（时间初步定在今年二季度），因而节后春季行情就是看5浪上升还能走多高，这属于大三浪的最后冲顶阶段，所以在这里再上冲要格外谨慎，这是后期须要提防的地方。

综合分析：公开统计显示，A股历史上抱团情况发生过四次，从2007年开始的抱团金融、从2009年开始的消费抱团，到从2013年开始的抱团信息科技，都是持续了13个季度；如果从2017年第一季度算起，本轮抱团行情持续了10个季度。以煤炭、有色、水泥等为代表的顺周期品种，在这样一个节点启动显得意味深长。首先，与消费、医药、新能源汽车等前期涨幅较大的抱团股相比，绝大多数顺周期品种估值更为低廉，价格也更具吸引力。因此，在牛年的头两个交易日，市场发生了比较有意思的现象：高位的各种‘茅’大幅回调，低位的顺周期股则强势崛起，此消彼长，指数仍然维持上涨。其次，在新冠疫苗接种陆续推进以及防疫措施合理到位的情况下，今年经济恢复增长应该是一个大概率事儿，在这种预期下，顺周期品种应该也会有比较不错的表现。

    热点前瞻：正逢“十四五”开局之年，预计两会期间将有政策密集落地，结合《十四五规划》的重点行业，看好中国优势制造、新能源、半导体、优质消费等领域。长期配置建议：消费属性龙头公司，成长性好的中国优势行业、能力走向全球化的龙头公司和全球经济复苏受益行业，包括中国优势制造、新能源、化工、汽车零部件、物流、云计算等成长性龙头公司，铜等大宗商品公司受益于全球经济复苏和供需格局改善。

                             沙漠雄鹰（李德升）2021年2月22日凌晨   于深圳

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