分化行情冰火两重天（7月27日早评)

早上好! 受周末出台的“双减”政策影响，昨日A股和港股教育板块双双大幅下挫，导致沪指盘中跌破年线，整个盘面在昨天中午开盘后犹如兵败如山倒，跌破年线之后，在半导体和锂电池两大板块的努力下，终于收出一根长下影线。但是，创业板的上升通道遭到破坏，今日的或许盘中反抽或是为了回抽该上升通道下轨，以确认破位成立。昨天最大的做空力量是2019年以来牛哄哄的“核心资产”，比如以贵州茅台为代表的白酒、以爱尔眼科为代表的医疗等。部分白酒公司中报业绩不及预期，通过业绩高增消化高估值的逻辑被证伪，导致当前仍处于高位的食品饮料出现估值回调；本周四美联储将宣布最新的利率决定，美联储政策是否会发生转向具有不确定性，导致部分外资从高估值的“核心资产”撤出。沙漠雄鹰认为政策的影响导致市场各类板块盈利预期持续分化,公募基金整体配置方向仍是从传统行业转向高景气长赛道方向,大调仓过程往往会引发过去重仓股股价的波动。周一杀跌主力主要还是核心资产个股，在盘面分歧阶段，操作上控制仓位，强势板块设好止损位，应对随时可能出现的剧烈波动。

今日财经要闻：一、随着经济恢复增长，我国宏观杠杆率持续下降。日前，国家金融与发展实验室（NIFD）发布的《2021年二季度中国杠杆率报告》显示，今年二季度我国宏观杠杆率下降了2.6个百分点，为265.4%；上半年共下降4.7个百分点。二、美股周一收高，三大股指继续刷新盘中与收盘历史最高纪录。美联储将在本周召开为期两天的货币政策会议。中概教育股继续下挫。截至收盘，道琼斯指数涨0.24%，标普500指数涨0.24%，纳斯达克指数涨0.03%。

市场回顾：昨日深沪股市大幅调整，上证指数盘中跌超3%，创业板指盘中跌超5%，上证50指数盘中跌超4%……截至收盘，上证指数失守3500点大关，收市报3467.44点，下跌2.34%；深成指收报14630.85点，下跌2.65%；创业板指收报3371.23点，下跌2.84%；两市成交额再度放大，全日成交额超1.4万亿元。据统计，全天A股市值蒸发近2万亿元。北向资金净流出超128.02亿元，单日净卖出额创近1年新高。周一两市下跌个股超过3200只，其中跌停或跌幅超过10%个股48只，多数题材股大幅下跌，市场亏钱效应明显；两市上涨个股1078只，其中涨停或涨幅超过10%个股59只。从行业板块表现看，酿酒、教育、医药、保险等板块遭遇重挫，军工、半导体、特高压板块等逆市上扬。酿酒板块大幅调整，贵州茅台盘中跌破1800元，水井坊、酒鬼酒、海南椰岛等跌停，山西汾酒、舍得酒业、今世缘等盘中一度跌停，五粮液、泸州老窖、古井贡酒等跌超7%。医药板块全线崩跌，通策医疗、国际医学、华海药业等跌停，华熙生物跌超18%，爱美客跌超15%，爱尔眼科、贝泰妮、九典制药等跌超10%，长春高新、复星医药、智飞生物等跌超8%。保险板块大跌，中国人保跌超6%，中国人寿、中国平安、中国太保跌超5%。7月23日晚，保险板块行业龙头之一中国人保发布公告称，第二大股东社保基金拟减持不超过2%的股份。沙漠雄鹰观察到周一尾盘资金回流半导体、锂电股明显，西藏城投回封涨停板，中芯国际逆势大涨逾10%。

技术分析：A股三大指数周一集体大跌，其中沪指收盘下跌2.34%，收报3467.44点；深证成指下跌2.65%，收报14630.85点；创业板指下跌2.84%，盘中跌幅一度超过5%，收报3371.23点。市场成交量略有放大，两市合计成交1.42万亿元。北向资金净卖出128.02亿。上证指数已经跌破3500~3600点震荡区间，后市大概率会下一个台阶震荡，盘中领跌的医药、保险、白酒板块恰恰是前期已经开始调整，短线还有下探惯性，今日将再度考验一下周一的下影线！但是，对于整个市场而言，不会出现大的系统性风险，因为个股的结构性行情依然存在。沙漠雄鹰认为虽然这轮券商股的表现，又属于短期的强势，但是对比部分券商股而言，目前已经出现了明显的上升趋势，因此未来券商股中还存在反复走强的可能性，依然需要重点关注。而近段时间领涨的半导体等板块周一继续强势，并未出现补跌，意味着调整可能才开始，后市沪指估计回到春节后3350~3500点区间盘整。

综合分析：上周末,“双减”政策落地,培训机构不得上市,不得占用假期。7月26日,A股和港股相应教育概念股重挫,但同属在线教育板块,不受该政策影响的海伦钢琴上涨20%,国新文华和珠江钢琴均涨超9%,素质教育和学科类教育公司股价冰火两重天。本次“双减”政策落地，K12教培机构的业务空间几乎被完全限制。沙漠雄鹰认为从最初的“房住不炒”、到现在教育行业的去资本化，再到后面“酒喝不炒”，甚至是医药、食品等行业的去泡沫化，这一系列的大变革正在形成。而且这种大变革基本都集中在与民生息息相关的行业，因此这种利空事实集中体现在了盘面上，传统拥挤赛道集中大跌从而形成泥沙俱下。但由于目前两市成交量继续维持高位，这说明传统赛道退出来的资金并未离场，而是选择了真正符合未来方向、符合大政策方针的行业重新布局。

热点分析：虽然指数巨幅调整，但预计调整空间相对有限，因为指数调整的过程当中会有其它板块出现对其形成对冲。因此建议后期重点关注那些市场调整之后率先走出来的板块机会。沙漠雄鹰认为外资在短期情绪面影响消散后，还会重新回归A股市场。后市板块配置方面，建议关注偏重估值合理而业绩确定性强的板块和个股，谨慎对待前期已经有很高涨幅的板块。

沙漠雄鹰（李德升）2021年7月27日凌晨