你方唱罢我登场（10月18日早评）

早上好!国庆节前后，A股市场风格出现转换迹象，从周期、成长为主的行业风格向低估值金融、消费切换，从小市值题材股炒作向大市值白马股切换……真可谓你方唱罢我登场。这次A股市场风格会成功转换吗？沙漠雄鹰认为上周超跌的三大热门板块再次活跃，先是光伏、锂电板块连续反弹，再到上周五半导体芯片板块领涨两市。可见，受资金追捧的个股还是以核心资产为主。不过，近期两市成交额持续缩小，存量资金难以推动市场整体上行；价值股回归是目前的趋势，A股市场风格正在转换。价值股回归是比较正常的一种趋势，这种趋势也是板块轮动的结果。市场资金开始兑现高估的成长股、周期股，转而增配有业绩支撑的价值股、白马股。沙漠雄鹰认为，当前成长股、周期股的盈利相对优势难以改变，短期内发生大级别风格切换的可能性较小。目前说反弹演绎为反转，为时过早。指数方向不明，并不适合重仓。
      今日财经要闻：1、QFII获批参与商品期货、商品期权、股指期权三类品种，自11月1日起施行。沙漠雄鹰认为，此举有助于加强中国对国际大宗商品定价的影响力，更好地服务实体经济。这是中国兑现资本市场对外开放的重要举措。2、经研究决定在上海市、广东省深圳市、四川省成都市、河北省廊坊市、山西省长治市、江苏省常州市、浙江省金华市、安徽省铜陵市、福建省三明市、湖北省宜昌市、陕西省西安市高新区、山东省诸城市设立教育部基础教育综合改革实验区。3、北上资金持股量环比增加的有12个行业，其中银行行业持股量增加最多，最新持有146.77亿股，较上周增加2.21亿股；紧随其后的是钢铁、采掘行业，持股量较上周增加1.03亿股、0.85亿股。有2个行业获陆股通连续增仓，交通运输、食品饮料行业最受青睐，获陆股通连续8周、3周加仓；连续减仓的行业有建筑材料、机械设备、汽车等，分别减仓6周、6周、5周。4、本周（10.18-10.22）A股市场将有31股解禁。以最新收盘价计算，合计解禁市值高达3228.35亿元。
    市场回顾：近期A股市场维持震荡走势，上周五，A股三大指数震荡收涨，截至收盘，上证指数报3572.37点，上涨0.40%；深证成指报14415.99点，上涨0.52%；创业板指报3276.32点，上涨1.88%；两市合计成交额9890.62亿元。从盘面来看，上周（10月11日-15日）A股走出明显分化走势，市场延续了窄幅震荡的走势，上证指数全周下跌0.55%，深证成指全周微涨0.01%，创业板指全周上涨1.02%，科创50指数全周小跌0.1%。
        技术分析：节后六个交易日综合在一起来看，指数总体是一个缩量震荡的状态，市场风格持续围绕“高低切换”，这应该是当下市场的核心。沙漠雄鹰认为上证50形态趋势良好，核心资产经过大半年的调整之后，普遍企稳，大消费、大金融等板块龙头仍值得关注。上周四周五这两天上证指数回调到之前底部的颈线位置反弹，量能萎缩是一个隐忧，受结构性风险加剧的影响，本周恐受拖累考验3515点前低，一旦破位则有望形成新的买点，从而夯实中线升势。沙漠雄鹰认为上证指数眼下走到了非常关键的位置，再度考验3500点附近支撑。指数在下跌之后，选择了低位的震荡反弹，并没有方向性，是回到3350点附近继续大的箱体震荡，还是在这个位置与前高之间再做一个小箱体震荡，这些都还要观察。
       综合分析：四季度整体市场风格转换或将进一步加剧，资金更偏向于确定性有业绩支撑的公司。沙漠雄鹰认为市场似乎面临着一些新情况。日成交额在连续49天超万亿元之后，开始下降到万亿元之下；新基金认购户数持续大幅减少；此前央行的季度抽样调查也显示，城镇居民投资意愿下降……不过，如果就此认为市场行情转淡，恐怕也并不靠谱。沙漠雄鹰认为近期A股市场风格频繁切换原因有三：一是宏观经济增速略低于预期，投资者对A股走势的预期有所下降；二是原材料价格走高对下游企业利润形成压制；三是前期高景气板块涨幅过高，部分机构已开始获利了结和调仓，调整充分的低估白马股受到资金青睐。行业板块出现了明显的两极分化的情况，传统周期类的石油、煤炭、电力等个股表现惨淡，而食品饮料、医药等防御性板块却备受资金青睐，呈大涨小回特征。后市来看，沙漠雄鹰认为依然维持市场正处于风格切换过程中的判断，但是这一过程不会一蹴而就，周期类个股可能多次高位震荡反复，投资者朋友谨慎追高。
       热点关注：上市公司三季报业绩披露拉开帷幕，此前被市场忽略的绩优股有望得到资金青睐，投资者可关注军工、新能源汽车等业绩超预期板块；以消费、医药为代表的传统核心资产，经过一段时间充分调整后，其性价比再次凸显。对于价值股与成长股优劣？沙漠雄鹰认为，短期内可向调整较为充分的医药、新能源、食品饮料等标的适当倾斜，同时关注银行、地产、证券等低估值板块的波段操作机会，尽量规避因大宗商品涨价而快速暴涨的个股炒作，更要规避高估值或没有业绩支撑的小市值个股。投资者选择股票时，还需要根据实际情况进行判断，不要只因为是价值股或成长股而盲目买入。
          沙漠雄鹰（李德升）2021年10月18日凌晨   于深圳