十一月谁是A股赢家（11月1日早评）

十一月，你好！十月收官，意味着A股三季报基本披露完毕，已有4555家上市公司成绩单亮相。这其中，有千亿大白马股云南白药因炒股浮亏超15亿元冲上热搜；有市值近9000亿元的比亚迪被市场称为增收不增利，“卖最多的车，赚最少的钱”；有2000亿万科A跌破净值，三季报业绩拖累股价，净利润、毛利率等多个核心财务指标均逊于去年同期。沙漠雄鹰认为三季报业绩表现可观的，集中在周期行业身上，包括钢铁、煤炭、有色金属、化工等。与此同时，随着新能源产业链的快速发展，新能源汽车、锂电池等领域，也成为了业绩高成长的代表行业。从三季度公募基金持仓来看，股票市值达6.35万亿元，持仓市值居前的个股中新能源、医药和券商等被公募基金明显增配。

经济展现蓬勃活力， 2021年最后两个月冲刺，A股市场谁会是最后赢家？接下来行情会如何表现？沙漠雄鹰认为，双十一临近，消费预期升温。从披露的三季报数据来看，消费类上市公司复苏强劲，四季度是传统消费旺季，可积极关注业绩有高增长预期的细分子行业龙头，中长期角度积极看好科技创新、碳中和等新兴方向。
        今日财经要闻：1、证监会发布了北京证券交易所基础制度，初步构建了北京证券交易所发行融资、持续监管、交易所治理等基础制度体系，并明确了基础制度的生效日期为11月15日施行。2、11月4日【周四】凌晨2点公布11月美联储议息会议结果，这次宣布缩减购债（退出QE）的概率比较大。美联储议息会议是关键的时间节点。3、证监会：中国移动将于11月4日首发上会。将创下10年A股最大IPO。

        技术分析：上周上证指数出现三连阴，市场情绪一度跌至冰点。不过好在上周五两市迎来普涨行情，题材遍地开花，算是给10月行情画上了一个不错的句号。近期A股市场面临两个直接压力：一个是煤炭股等周期股持续下跌，另一个是三季报披露使得不少低于预期的个股问题。这两大因素后续都有一定减缓趋势，总体来看，盘面氛围呈现出一定乐观倾向。沙漠雄鹰认为由于流动性状态不会发生大的变化，未来一个月对A股市场走势持谨慎乐观态度。10月20日，央行再度启动逆回购，规模达1000亿元，连续6个工作日累计逆回购9000亿元。而在10月27日，央行再次宣布以利率招标方式进行2000亿元逆回购操作，其目的是对冲税期高峰、债券发行缴款等影响，维护月末流动性平稳。
       综合分析：回顾10月行情，A股市场出现了一个明显变化：两市成交额持续降至万亿元下方，10月A股市场行情也走得比较纠结。同时，新股不败神话破灭，最近6个交易日均出现新股上市首日破发。A股上市公司三季报披露收官，已经披露三季报的公司中，3945家处于盈利状态，占已披露财报公司总数的86.6%。2021年仅剩两个月，谁的业绩超预期？谁才是最后赢家？沙漠雄鹰认为进入四季度，A股市场风格出现转换迹象，从周期股向消费股切换。“双十一”临近，消费预期升温，大消费板块走强，一方面是受存量资金腾挪的推动，另一方面也有相关公司业绩的支撑。一般来说，每季业绩披露，以稳健著称的社保基金和聪明钱的合格境外机构投资者(QFII)和险资等为代表的机构持仓情况总是会被市场聚焦，从大型资产机构的持仓上或许能窥探未来投资的密钥。但是,值得提醒的是，股票价格是企业经营发展状况的先行指标，当上市公司业绩披露之后，往往存在利空出尽或者利好兑现的问题，投资者在甄别选股时应综合考量。展望后市，沙漠雄鹰认为宏观流动性边际上有所宽松，市场层面机构资金恢复净流入，“短钱”定价格局正向机构定价格局转换，低位价值是配置首选，趋势性行情开始确立。建议围绕基本面预期处于低位的板块、估值处于低位的板块以及调整后处于相对低位的高景气板块三个维度配置。
       热点关注：随着产业政策不断调整，资源品价格快速上涨的局面可能已经接近尾声，但未来提高生产过程中绿色能源的比例成为不可逆的趋势，预计光伏、储能、新能源汽车等高端制造业的需求可能会迎来较长一段时间的“黄金成长期”。沙漠雄鹰认为全球新能源汽车销量与渗透率加速提升，根据S形增长曲线经验，以及最新产业链指引，预计2022年电动汽车销量有望突破1000万辆，产业链测算基础将重新修改，长期投资框架将重新构建。投资建议上，看好头部新能源整车企业，以及在电动智能化中领先的零部件企业，包括特斯拉产业链、电驱动产业链等。看好锂电和四大材料，以及上游原材料。

另外，沙漠雄鹰认为北交所开市在即，利好“专精特新”小巨人，双创中小企业迎来春天；与此同时，中长期对券商板块会带来一定的刺激。结合此前科创板概念的炒作思路，一批实质性创投企业、参股北交所上市公司的影子股、相同题材对标股的估值洼地等，都可能成为潜在的短期炒作对象。

重点强调：观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。

                      沙漠雄鹰（李德升）2021年11月1日凌晨 于深圳