证券板块仍是市场晴雨表（12月13日早评）

早上好，经济工作会议提出，改革开放政策要激活发展动力，抓好要素市场化配置综合改革试点，全面实行股票发行注册制。之后，证监会表示将组织开展“读懂上市公司报告”投资者教育专项活动，鼓励投资者养成阅读上市公司报告的习惯。想必很多中小投资者对创业板实施注册制后的创业板超跌低价股大涨行情印象深刻，也一直在等待或者已经潜伏了沪深主板的超跌低价股，目的是在注册制实施后快速大富一笔立马走人。毫无疑问，全面实施注册制对沪深主板低价股肯定是重大利好，毕竟沪深主板低价股大多数是低估值蓝筹。不过，沪深主板低价股是不是真的会在全面注册制后爆发一波行情，我对此表示怀疑：一方面，主力资金不可能按照大多数投资者的思路操作；另一方面，种种迹象表明2022年国际形势不会太稳，这将对A股产生较长时间的负面影响。从这个角度讲，全面实施注册制的利好既然公布出来了，那很大概率就是在本周开始提前释放做多能量，即沪深主板低价股本周进入连续“逼空拉升”阶段，而不可能像很多人预期的那样等到正式实施后再来连续20%涨停。所以，投资者要跳出创业板注册制时的思维模式，尽早布局沪深主板超跌低价优质蓝筹股。说说大盘，上周证券板块拉动人气指数，证券行业的基本面存在着一定程度上改观的预期。不过，事物发展变化是辩证的，证券板块走强源于基本面预期向好，但若A股发生大幅调整风险，则证券板块必然急转直下。对此，投资者要有充分的心理准备。

今日财经要闻：1、12月12日茅台酒一批价原箱茅台集体大跌，跌幅都在三位数，直接回归3400价位。消息面上，从业内传出的消息看，主要原因就是，茅台方将取消全部的开箱政策，包括飞天。2、宇晶股份：因近期公司股价异常波动，为公司将就股票交易异常波动情况进行核查，自12月13日开市起停牌。3、*ST圣莱：终止重大资产重组事项，原计划以现金方式收购祝贤定持有的宁波华元电气设备安装有限公司51%股权。

        技术分析：上周大盘稳步上攻，蓝筹股发飙，上证50指数表现一枝独秀，周涨幅达4.1%。最主要的变化就是白酒股引领的大消费整体向强；热门板块除了元宇宙之外，多数出现调整。尽管指数表现不错，但如果未布局大消费，体验并不好，今年A股大小盘股走势明显分化，截至上周五代表小盘股的中证1000指数今年以来涨幅为20.73%，再创4年多新高；而沪深300、上证50等大盘蓝筹指数今年却下跌，A股三大指数年内涨幅均为近3年涨幅最小的一年。小盘股今年大幅领涨，以中证1000指数为例，中证1000指数年内涨幅20.73%，远远超过其他指数涨幅，而且高于去年涨幅（19.39%）。中证1000指数的1000只成分股，今年至今近六成上涨，其中83只股票涨幅超过100%。大小盘股走势分化原因很多，在今年之前，大盘股长期上涨，而部分白马股更是有长达数年的上涨时间，大量获利盘被积累，小盘股却一直走弱。自今年春节以来，市场走势几乎走出了相反的行情，这说明市场本身有着风格切换的需要。沙漠雄鹰认为，当前，A股两市成交金额维持在1.1万亿元左右，说明存量资金对后续行情仍持有一定期待，导致热点频繁转换。总体来看，各路资金对未来市场主线存在分歧，主流资金只能继续反复试盘，进而导致风格轮动和走势的分化。当然，预期降准对于A股来说，是一个利好烘托。沙漠雄鹰认为，上证指数上周五出现回调，这是临近前高的正常表现，沪深300指数和上证50指数都面临重要压力位，这种调整可能没有那么快结束，曲折上行的主基调也是我此前反复强调的。
           综合分析：不知不觉中，“股王”贵州茅台又回来了。作为A股传统消费大蓝筹的“价值标杆”，如果从8月20日创下的阶段性低点1525.5元/股算起，A股“市值一哥”的反弹幅度已经超过30%。今年以来，白酒股的走势一直十分低迷，昔日的基金“抱团股”“最强赛道”成了无人问津的“过气蓝筹”。尤其是在宁德时代、比亚迪等新能源新贵们的耀眼光芒下，曾经的“股王”显得更为暗淡。此消彼长下，“创业板一哥”宁德时代的总市值（1.5万亿元）已经追到了前三，“股王”位置岌岌可危。然而，伴随着岁末传统消费旺季的到来，包括白酒股在内的大消费行业重获新生，相对低廉的估值也引来了众多机构的布局。11月底，华尔街知名投行高盛恢复跟踪A股白酒行业。其中，高盛恢复跟踪贵州茅台评级买进，目标价2101元/股；恢复跟踪泸州老窖评级中性，目标价245.47元/股；恢复跟踪五粮液评级买进，目标价252元/股；给予酒鬼酒中性的初始评级，目标价200元/股。而从实际结果来看，近日，包括北向资金在内的众多机构资金确实在积极布局消费大蓝筹，年初大起大落的各类“明星基金”也得以快速回血。以易方达张坤执掌的易方达蓝筹基金为例，该基金在周三大涨2.28%之后，周四继续涨超2%。而由易方达中小盘改名的易方达优质精选仍在暂停买入，不少基民催促：“坤哥快开门！”和张坤一样同为千亿顶流的刘彦春，也因为年末消费行情受益颇多。在接连迎来基金净值上涨之后，刘彦春直呼：“从全球角度看，滞后于消费复苏的投资端有望逐步回归正常。预期宽信用、稳增长、提振内需将是明年政策重点，那些由于短期景气波动被错误定价的公司将是下一阶段布局重点。”沙漠雄鹰认为，近段时间A股“消费复苏”的现象几乎随处可见。“奶茅”伊利股份前日晚间公布《2021年非公开发行A股股票发行情况报告书》，披露定增的最新进展情况。公告披露，包括平安养老保险、富国基金、广发基金、睿远基金等在内的多家机构热情参与定增报价。其中，共有22家机构及个人成功获配此次定增，包括瑞士银行、君和同谦、中泰证券资管等顶流机构。当然，伊利股份近些天的走势也比较强劲，上周股价涨幅达到5.99%。

热点关注：全面实施注册制，必将让资本市场进出速度进一步加快，市场风格变化也会更加频繁。这样的背景下，只有基本面保持稳定增长的股票，才能在剧烈的风云变幻中挺立潮头岿然不动。从这个角度讲，以银行保险为代表的大金融板块，以白酒医疗为代表的大消费板块，在经历了这一两年的持续调整后，将随着国内经济的不断向好，叠加偏低的估值和基本面改善的驱动，有望再次成为价值投资者围猎的主角。沙漠雄鹰认为，消费股行情主要来源于对次年2月春节旺季的提前布局，春节是走亲访友、商务答谢、联络感情最重要的时间窗口，也是消费升级刚性最强的情境，对全年景气度也有较强的指引意义。因此，春节是观察消费最好的时间窗口之一，反转的时点大概率是在春节前后。相比今年，明年上半年消费板块的投资机会值得期待。

重点强调：观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。

                  沙漠雄鹰（李德升）2021年12月13日凌晨 于深圳