央行会不会续作MLF（12月15日早评)

早上好! 受到外围市场下挫的影响，昨天A股呈现低开之后震荡消化的格局，元宇宙概念股大涨。技术上连续上攻之后出现回踩，尚属正常。沙漠雄鹰认为，今日有9500亿元的MLF（中期借贷便利）到期，央行这次下调金融机构存款准备金率的生效时间就是在今日，释放长期资金大约1.2万亿元，对冲掉这次MLF到期资金之后，所剩不多。因此，“稳增长”将会是年底至2022年Q1的重要投资主线之一，A股行业板块或将延续分化性的结构行情，配置需要更均衡，并保持动态跟踪。“稳增长”主线行业，如金融地产建材、家电轻工、工程机械、食品社服等板块，最大优势在于估值和股价处于低位+政策利好+龙头相对高ROE，劣势在于长期EPS成长性目前来看依然不确定；而科技和新能源等方向，最大优势在于长期 EPS 成长的确定性高+长期政策鼓励，劣势在于估值处于相对高分位，且机构持仓较为集中，容易出现股价高波动。

今日财经要闻：一、银保监会方面表示，允许境外投资者持有股份超过25%”举措，《管理规定》不再限制外资保险公司持有保险资产管理公司股份的比例上限；还将设置境内外股东统一适用的股东资质条件，不因境内外差异而做出区别对待，有助于更好吸引国际优秀保险公司和资产管理机构参与中国保险资产管理行业发展。二、美国股市周二收盘走低，美联储开始了为期两天的政策会议，预计会议结束时美联储将发出加快缩减债券购买计划的信号。标准普尔500指数下跌0.7%，至4634.09点，跌幅34.88点，该指数周一也出现下跌。以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌175.64点，跌幅1.1%，至15237.64点。道琼斯工业股票平均价格指数下跌106.77点，0.3%，至35544.18点。

技术分析：沪指3700、创指3500点附近还会反复，谨慎操作，谨防调整力度加大，鉴于成长价值反复切换，建议继续坚持“轻仓博弈，攻守兼备”策略。不管市场怎么走，我们要有清晰的操作策略，知道自己在等什么，在哪些位置等哪些板块，市场给机会的时候，千万要珍惜这种机会。沙漠雄鹰认为，第一个动力是“估值反弹”，3月份以来，部分板块调整的时间和幅度均较大，存在着估值修复的必要。第二个动力是“跨年前后偏乐观的政策”，随着降准的落地，跨年行情将进入稳增长预期主导的第二波上涨。只有前两个力量只能支撑市场涨到1月，随后需要验证居民资金的活跃度。历史上，市场在大多数年份的1月至2月时窗形成一波涨势的支撑启动点，特别是经过之前半年时间整理后。未来一段时间，市场或迎来立足来年逐步逢低布局的机会。一是维持看好具备成长属性的周期；二是强调元宇宙的科技变革属性，结合政策底行情下的“成长占优”逻辑，坚定布局；三是政策底行情下胜率与回报率占优的行业（短炒）；四是循序渐进增配具备防御属性的消费品种。具体12月配置来看，结合行业轮动“五维度”打分体系，首选：电力设备及新能源、国防军工、化工及电子半导体板块；次选：有色（稀有金属）、机械和通信、券商。

综合分析：自北交所11月15日开市以来，至今已满月，最近一个月北交所82家公司累计成交478.94亿元，日均成交21.77亿元，较开市前有所活跃。其中，北交所开市后挂牌的11只新股较发行价平均涨幅1.11倍。从北交所开市后一个月走势来看，由于此前精选层个股已大涨，部分老股涨幅过高，因此整体呈现高开低走。数据显示，截至14日，逾九成个股最近一个月下跌，79只交易的个股仅有3只上涨，分别是诺思兰德、吉林碳谷和凯添燃气，区间涨幅分别为42%、36.8%和0.63%。不过，如果按发行价计算，北交所开市以来挂牌的11只新股较发行价平均涨幅1.11倍。其中，同心传动、晶赛科技、志晟信息、大地电气、吉冈精密位居前五名，较发行价涨幅分别为263.5%、156.6%、153.1%、152.1%和141%。从最近一个月换手率来看，16只北交所个股累计换手率超过1倍。其中，同心传动、大地电气、晶赛科技累计换手率分别为3.48倍、3.11倍和2.97倍，显示出市场资金的热捧。沙漠雄鹰认为，投资者从4条主线挖掘投资机会。一是北交所大市值龙头公司配置价值仍然较高；二是北交所中小企业大多处于细分赛道头部位置，针对板块特性，可以精选高景气赛道头部公司布局；三是北交所企业以中小创为主，投资于公司成长初期阶段，需要着眼于寻找边际变化；四是北交所整体估值水平较低，精选低估值高成长标的。

热点分析：人工智能在2022年将有多个新的方向。其中一个是人机混合的增强智能。过去，人工智能大部分都是在单一的机器运行，以后会是机器与人“混合”在一起运行，执行人在机器的回路中、在回路外互相学习、增强相互之间的智能。第二则是群体智能及自主系统，群体智能在应用方面非常广，尤其是在无人系统方面的由单体结合的群体智能。第三个方向会在脑科学领域的类脑智能。类脑超算机应该引领人类对人脑探索的非常重要的硬件实现。其中了解脑的功能在医疗领域的应用可以解决抑郁症及其他脑功能有关的疾病，也可以经由脑功能及情感智能的结合在智能教育方向推广个性化的教育。另一个类脑智能的应用则是“脑机结合”。第四个方向，是智能制造的工业软件部分。当前我国正在推广制造升级，工业软件是智能制造的大脑也是目前国家跟企业在努力提升的一个方向。沙漠雄鹰认为，元宇宙今年很火热，一些产品也陆续出现了，但还没有达到真正的大规模，相信在未来两年内，将会有一些相关产品推出。未来一两年，游戏软件企业会以虚拟现实为基础快速地扩充到元宇宙概念的实现。相信在未来一两年，这些概念将会很快速地扩充到家居领域、销售行业，进而到建筑领域、智能社区安防、交通、智慧城市等行业。元宇宙此前已有很多相关应用场景，比如AR、VR等能够强化沉浸式体验的应用，但要让这些应用更好地落地，就需要有更多基础设施的支撑。当前，元宇宙的基础设施还需要得到更有序的发展，需要达到能支撑元宇宙对于沉浸式或者跨时空交互的要求，其中就包括通信技术、虚拟现实技术等的发展。

重点强调：观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。

                 沙漠雄鹰（李德升）2021年12月15日凌晨 于深圳