11月下半月的市场投资机会（11月16日）

今日凌晨美股收跌，纳斯达克指数跌2.24%，本周累跌3.15%；标普500指数跌1.32%，本周累跌2.08%；道琼斯指数跌0.7%，本周累跌1.24%。其中，纳指、标普500指数均创9月份以来最大单周跌幅，道指创10月下旬以来最大跌幅。大选之后的美股上涨动力消退，三大股指本周均录得跌幅。美联储暗示不急于继续降息，使市场降低了对12月降息的预期。同时，美国10月份零售销售环比增长0.4%，超出市场预期。

过去几次美联储降息的历史经验显示，降息对债券及商品的回报相对有利，但特 朗 普的关税政策或推动美国通胀反弹，这一轮降息周期的终点或有所抬高，节奏也或更为放缓，或限制美国长久期国债的资本利得空间，但短久期国债的票息吸引力或能维持更长的时间，从而具有一定的投资价值。此外，由于降息，企业债和高收益债的违约风险可能降低，而其票息相对美国国债更有吸引力。如果降低企业所得税率，对企业盈利将带来一定程度的提振，整体利好美股，尤其是前期估值受到压制的中小盘股票。美联储降息通常有利于其他国家央行货币政策进一步宽松。随着美联储未来继续降息，中国央行货币宽松如降准降息等有望继续实施。

最近两个月，货币政策、财政政策、地产政策以及支持资产市场发展等一揽子政策持续出台。我们未来货币政策仍有发力空间，比如降准、稳信贷、继续下调MLF利率、降低存款利率等。财政政策也同样偏积极，例如未来可能扩大专项债、超长期特别国债的使用范围，用于对当下经济拉动较快的领域，包括设备更新、技术创新投资、重大项目基建等。9月下旬的重要会议对经济层面意义重大，包括货币、财政、房地产及资本市场的利好政策不断出台，标志了政策的转折点，市场情绪得到明显提振。同时，沪深两市成交额、换手率、融资余额等行情指标9月底以来一直处在相对高位，有助于行情的维持。前期出台的各项政策陆续落地，国内宏观环境或继续向好，公开数据显示，10月制造业PMI重回荣枯线50以上就是很好的例子。随着宏观的改善，预计将有更多的行业板块景气度进一步提升，整体行情或由估值修复进入盈利推动行情；另外，A股赚钱效益也或将吸引国内外资金持续流入，有望推动较为持续的行情。在经过第一阶段市场情绪的释放之后，增量政策及时跟进，特别是未来大概率还将陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措。到目前为止，我认为当前市场可以被视作处于一个反转的初期，而这个趋势能否顺利延续，还需要看未来的财政力度是否能达到，甚至超出预期。关注12月初的经济工作会议，如果明年财政定调积极，A股则很可能继续维持偏强势的表现。

沙漠雄鹰认为，外资对A股的影响主要有两方面：一是外资以机构长期资金为主，长钱长投因此稳定性相对较高，有助降低A股的波动性，二是外资机构通常在国内的投研资源相对有限，布局上主要通过指数型或是投向偏大盘风格的股票及行业龙头股，对市场或有一定的指示意义。例如电子板块中的半导体细分领域处于上行周期，AI产业大发展正是产业向上的重要推动力，叠加硬件创新、换机需求，消费电子景气周期受国产替代产业背景影响，芯片、消费电子、存储、面板等产业链需求维持高增。

重点强调：本博创作目的是为了记录沙漠雄鹰对A股走势的个人思考和研判，并用于记录我自己的操作轨迹，是我个人积累股票投资知识和反省操作失误的载体。观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。

                  沙漠雄鹰（李德升）2024年11月16日 于深圳

每日叮咛：11月16日 周六 农历十月十六 甲辰年 乙亥月 甲申日。甲木挺饱，利于武职人员，出师征伐、催讨惩戒等事，不利人际交流、求财经营、事业拓展等事。宜宽厚圆融，谨言慎行，谨防官非斗讼，疾病伤灾等。属相为寅虎、亥猪的易有矛盾纠纷，要多须谨慎，不宜做大事。