美联储按兵不动，非农走弱支撑黄金

    2025年7月28-8月1日当周，美联储决议按兵不动，美国关税逐渐落地，美指拉升至100.0大关之后，被弱势非农所累，最后收于98.4附近。黄金则先抑后扬，国际金价跌至3268之后借助非农数据大幅拉升，最后收于3363美元，白银则比较弱，因为美国50% 的进口关税将适用于铜半成品，这令美铜价格暴跌20%，白银商品属性较强，美铜暴跌一定程度令白银价格也走弱，白银价格从38上方一度下挫至36.2，最后收于37.0附近。原油方面，特朗普加大了对俄乌达成和平协议的施压，油价一度大幅拉升，美原油一度拉升至70美元附近，不过OPEC+9月份增产计划令油价再次承压，最后美原油收于67美元附近。

       当周美联储按兵不动，鲍威尔避免就9月降息给出指引，称有两位反对者，但是大多数成员认为目前的通胀水平略高于目标，而当前的利率则处于适度限制水平。相对鹰派的政策立场支撑美指进一步反弹，不过当周五的非农就业数据却令美指当头棒喝。数据显示，美国7月季调后非农就业人口录得7.3万人，远低于市场预期的11万人，为去年10月以来最小增幅。另外5月和6月非农就业人数合计下修25.8万人。5月份非农新增就业人数从14.4万人修正至1.9万人；6月份非农新增就业人数从14.7万人修正至1.4万人。7月失业率录得4.2%，高于预期的4.1%。非农数据公布后，美联储9月份降息的预期有所上升，美指大幅跳水，金价暴涨60多刀。

      汇市方面，随着美国对英国欧美日韩等关税逐渐落地，美指有所回升，再叠加美联储鹰派态度，美元指数一度涨至100.0大关，不过非农数据一下子将美指打下到98.4附近，随着市场对美联储降息9月份降息定价，美指整体下行空间被限制了。欧元方面，美欧贸易协议对欧元构成持续压力，欧美一度跌破1.1400，不过非农拖累了美指，令欧美反抽至1.1588收盘。英镑比较弱，英国央行降息预期压制了镑美，镑美一度跌至1.3140，最后收于1.3270。日元方面，由于日本央行加息预期推迟，日元整体处于弱势，美元走强，令美日一度上破150.0关口

  市场分析和展望：

         美元方面，随着美国关税逐渐落地，美指止跌回升，不过美联储降息预期限制了美指涨幅。技术上看，美指突破了99.0并拉升至100.0大关，但是随后跳水再次进入99.0下探。美指整体处于止跌后的大反弹阶段，低点有所抬高，接下来关注98-100.6这个运行区间，整体回踩短多为主，上方关注100.0和100.6压力，近期下方关注98.0，97.2和96.3支撑。

         黄金方面，美指反弹压制黄金价格，不过未来美联储降息预期支撑金价。技术上看，黄金还是在3250-3407大区间震荡为主，9月份之前就算短暂超出这个区间也很快回归。近期操作上还是在3400-3450分批做空为主，靠近3250可以做多，估计要9月份才能破局。短期参考3375,3407和3430压力；下方参考3310，3288和3250支撑。

     白银方面，随着美国放松对铜原料的关税，白银掉头往下。技术上看，白银到了39.5这个目标后迅速回落，接下来关白银大级别还拉升做空为主，靠近39.5切勿追涨，上面看37.5，38.0和38.3压力，每个压力都可试空。近期下方参考36.2和35.5支撑

         欧元兑美元，欧央行进入中性利率区间，降息空间较小支撑了欧元，不过美指拉升压制了欧美。技术上看，欧美1.1550支撑已经被破，虽然已经收复，但是关键支撑下移至1.1400，要突破1.1820已经很难，预计中线（8月份）欧美在1.1400-1.1630震荡为主超出区间不追涨杀跌，大级别的上方关注1.1630，1.1700和1.1820压力。下方关注1.1460,1.1400和1.1360附近支撑。

         英镑兑美元，英国央行降息空间较大压制了镑美。技术上看，镑美一度跌破1.3250支撑，但是整体还是比较弱。原本打算1.3250考虑做多，目前看来镑美还是拉升做空为主，短期靠近1.3400可以空，下方关注支持在1.3130和1.2980支撑，上方参考1.3380和1.3470压力

        美元兑日元，日本央行加息预期推迟令日元走弱，技术上看，美日一度上破150.0大关，接下来的思路是，还是低多为主，147下方可以大胆再多一次，目标看151上方。150上方有空单的先出来，鉴于日本央行加息时间周期可能再年底，所以下一次做空尽量等待152上方机会比较好，或者等美联储降息之后再空。近期上方关注149.5，150.9和151.9，近期下方关注146.8，146.0和144.8支撑。

       原油方面，目前原油增产预期压制了油价。技术上看，美原油一度上破70美元大关，但是随后快速回吐，之前预期的中短期调整区间在64-70之间继续有效。整体拉升做空为主，不过空单最好在69-70一带开始布局。短线上方参考68.5，69,5和71.2压力，下方关注65.0，64.0和62.5支撑。

    以上内容仅供参考，不作操作指引，风险自担