黄金今日行情走势要点分析（2025.8.20）

  黄金周二（8月19日）早盘急跌下探3326附近后回升开始震荡上涨，到欧盘最高上涨3345/3346附近，随后开始承压转跌，美盘加速下跌，向下跌破了周一低点，尾盘最低跌至3315附近，日线收出一根带有上影线的光脚阴线。

  一、基本面

  1、宏观经济数据表现

  房屋市场数据：周二公布的美国房屋数据喜忧参半，7月独栋住宅开工增加5.2%至142.8万户（受公寓项目增长推动），但建筑许可下降2.8%至五年低点135万户，建筑商信心低迷。高抵押贷款利率和经济不确定性阻碍购房，而开工数据超预期改善短暂缩减了公债收益率跌幅。

  公债收益率情况：周二美国两年期公债收益率下跌1.7个基点至3.754%，10年期下跌3.7个基点至4.302%，30年期下跌4个基点至4.902%。收益率曲线的熊陡走势反映通胀预期上升，对黄金不利，因较高收益率会吸引资金流向债券而非无息资产的黄金。

  股市表现：股市表现也牵动黄金情绪，纳斯达克指数急跌1.46%（科技股如Nvidia下跌3.5%，受人工智能泡沫担忧和杰克逊霍尔恐慌情绪冲击），标普500指数下跌0.59%，道琼斯指数基本持平。消费者谨慎消费态度及对关税对假日销售影响的等待，进一步加剧市场不确定性。不过，房地产股上涨1.8%，显示资金轮动，可能间接支撑黄金作为多元化资产的角色。

  2、美联储政策预期影响

  降息概率与市场担忧：根据CME的FedWatch工具，交易员认为9月份美联储降息25个基点的可能性高达85%，低利率本应降低持有黄金的机会成本，利好黄金。但市场对美联储主席鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔年度研讨会（周五讲话）的预期充满不确定性，担忧其可能淡化9月降息前景，这会给美元提供反弹动能，压制金价。

  对美联储政策的敦促：特朗普继续敦促美联储寻求更大幅度降息，这与市场对关税影响的担忧交织。尽管关税上行压力在消费者物价指数（CPI）中显示有限，但已令投资者对经济前景持谨慎态度。

  会议纪要关注点：周三（北京时间周四凌晨2:00）将出炉7月美联储会议纪要，虽因会议在疲软就业报告发布前召开可能信息有限，但仍有望揭示美国经济前景线索。美联储鹰派倾向若强化，将进一步推升美元，加剧黄金短期压力；若鲍威尔确认降息路径，黄金或迎来反弹。

  3、地缘政治因素影响

  俄乌冲突相关表态：美国总统特朗普周二表示希望俄罗斯总统普京推动结束乌克兰战争，并称美国将在和平协议中帮助确保乌克兰安全，释放出结束俄乌冲突的积极信号。若和平谈判取得进展，全球风险情绪可能改善，削弱黄金避险资产吸引力，导致金价进一步承压；但特朗普同时承认普京可能不愿达成协议，这种不确定性或维持黄金支撑。

  4、今日关注

  23点，美联储理事沃勒将在区块链研讨会上发表讲话；次日2点，美联储将公布货币政策会议纪要；次日3点，美联储博斯蒂克将就经济前景发表讲话。

  二、技术面

  1、日线级别：从日线周期走势来看，黄金价格在上周一（8月11日）经历一波显著下跌后，于周二、周三进入短期震荡修正阶段，期间连续收出两根小阳线，整体修正幅度有限，并未改变前期下行节奏。修正结束后，价格再度开启震荡下跌模式，截至当前已形成四连阴K线组合，空头动能延续性较强，趋势偏向明确。

  技术指标层面，日线级别的各周期均线已完成拐头向下，短期行情偏弱走势。因此，短期操作需重点关注均线系统形成的阻力区间，整体依托阻力位维持看跌思路。

  上方先关注5日均线目前位于3328/3329附近阻力；其次关注昨天高点3345/3346附近阻力，该区间同时叠加了10日均线、20日均线、30日均线与60日均线的密集汇聚，形成多重均线共振阻力带，此位置既是短期反弹的强阻力，也是判断日线级别趋势是否出现阶段性反转的关键分界

  下方先关注3309附近支撑，这里是5月15日低点3120和7月30日低点3268连线延伸后目前位置附近。如果向下跌破，则重点关注3268得失情况。

  2、四小时级别：昨天提到关注3323和3358两个位置的破位情况，从昨日实际走势来看，黄金价格早盘冲高后未能突破关键阻力，随后快速回落并有效跌破3323，这一破位动作不仅验证了短期空头趋势的延续性，也为今日操作明确了方向——四小时级别需延续看跌思路。

  结合波浪理论细分来看，当前四小时级别走势可纳入更大级别的C浪下行结构中的子浪（C-3-3浪），具体划分如下：

  第一波下跌：从3409高点回落至3331低点，此为C-3-3浪中的第1子浪，完成了短期下行趋势的启动；

  第二波反弹修正：从3331低点反弹至3374-3375高点，此为C-3-3浪中的第2子浪，反弹幅度相对有限，属于典型的趋势中的修正浪，未改变整体下行节奏；

  当前走势：价格自3374/3375高点后再度回落，目前正处于C-3-3浪中的第3子浪下跌进程中。根据波浪理论特性，第3子浪通常为推动浪中动能较强的一波，这也意味着短期下行动能或仍有释放空间。

  基于四小时级别破位信号及波浪结构分析，今日操作需严格遵循“逢高做空”原则，核心前提是价格始终处于昨日高点3345-3346下方（该位置既是日线级别关键阻力，也是四小时级别第2子浪反弹的延伸阻力）。

  综合来看，黄金今日下方依次关注3309、3268附近支撑；上方依次关注3328/3329、3345/3346附近阻力。

  投资有风险，入市需谨慎。以上只代表个人观点，均不构成投资建议。所包含的观点、建议并未考虑报告接收人在财务状况、投资目的、风险偏好等方面的具体情况，接收者应当独立评估所含信息，基于自身投资目标、需求、市场机会、风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险。