王师爷点金：非农核弹引爆趋势牛，下周CPI定速度

  黄金周评

  周线收官。本周四个字：非农核弹。7月非农-2.3万，预期+8万，偏差-10.3万，2024年以来最严重的非农miss。ADP4.4万的预警被完全验证，且比最悲观的机构预测还惨。传导链直接：非农负增长，加息预期崩塌（57%至30-44%），美元暴跌至99.5两月新低，美债收益率跳水，金价从4323火箭发射至4371。一周4061到4341，涨280美元，加7.27%，年内最佳单周。贵金属板块全面启动，白银周涨10.29%。

  但别急着满仓追。三个问题没解决。4371冲高回吐近半，非农后第一分钟冲4371，第二小时回吐至4342，机构在4370-4382区域获利了结，而4382正是6月17日高点硬阻力。伊朗霍尔木兹法案悬而未决，8月6日油价因该法案反弹4%，若通过则油价冲85以上，通胀溢价回涌，加息概率反弹，金价承压。特朗普说协议尚未正式达成但海峡某种程度上已经开放，模棱两可等于双向风险都在。下周三CPI是终极裁判，预期7月CPI3.4%，前值3.5%，核心2.5%。若CPI也弱，加息概率续跌至20%以下，金价冲4400-4456-4500；若CPI热，加息概率反弹至50%以上，坏消息即好消息逻辑断裂，金价回踩4300-4266。非农定了方向，CPI定速度。

  好消息是什么？4100铁顶第10次突破成功了，八战八败的肌肉记忆被打破，4100从天花板变成铁底，趋势性质已经改变，这是趋势牛而非反弹。ETF买盘回归，7月20日以来全球加24吨，GLD三日加8.85吨终结三连降，中国ETF连续4周净流入，7月全月减仓55吨的趋势在7月下旬逆转，资金面结构性转向。央行在托底，中国央行21连增，7月加64万盎司创本轮周期单月新高，Q2全球289吨增62%，4000下方有央行结构性买盘等于铁底不可破。瑞银周五报告看2027上半年金价5000，四大机构看多不变。

  下周战场：8月12日CPI、8月13日PPI、伊朗霍尔木兹进展、COMEX投机空头数据。CPI弱则4400-4456-4500依次突破；CPI热则回踩4300-4266，回调是买点不是反转。

  操作核心：周末保留40-50%多头底仓，非农负增长周末消化后周一大概率高开。周一高开4350-4365，回踩4330-4340做多，止损4295，目标4382-4400。4370-4382触及减仓三分之一到一半，不追4370上方。CPI前减仓至不超过15%，CPI弱追多至4456，CPI热回撤4300抄底。止损4300保命，严禁做空，严禁满仓，严禁CPI前重仓。4100铁底已锁死，降息叙事已重启，趋势牛确认，但4370上方有卖盘，CPI可能翻盘。冲高减仓，回调加仓，CPI定速，这是正确节奏。

  盯盘口诀：非农定方向，CPI定速度。4370不追，4300不破。冲高减仓，回调加仓。止损保命，趋势牛确认。

  以上分析仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。