成也萧何败也萧何！

A股近期把何为“A”，演绎的淋漓尽致！4月19日至4月25日一路下跌，主跌品种是AI相关；随后市场切换中特估，一路上涨至5月8日。从5月9日开始调整至今，主跌品种则转换为中特估，目前市场尚未找到新方向！

三桶油、三大运营商、几大建、银行、保险、地产、券商等，基本上都是小“A”走势。从调整幅度看，券商和央企类基建基本跌回3月底位置，“A”的比较彻底，三桶油相对来说较好，银行、保险居中。

中特估上涨的时候建议逐步兑现，认为不会一波就把估值修复完毕；调整后仍看机会，建议是基建+央企+一带一路，经过周三的下跌，它们在这波的调整已开始超出我的预期，真看好可以捡筹。另外，比较遗憾的就是券商做了过山车。

从中特估调整的内部结构来看，可能还有向下空间，比如两桶油还没咋跌呢~一旦它们再度向下，可能才是临近尾声的信号。中期而言，我仍看中特估有望贯穿全年行情，观点不变。

就指数而言，沪指距离下方周线级别缺口3195-3197点已不远，这个缺口补不补意义不大，补了，则是不破不立；最重要还是看指数后半周能否收回至3230点上方，若不能，则破位，市场可能要弱一段时间。

短期方向上，仍看新能源估值修复，近期相对来说算是比较抗跌，也是由于位置确实够低，叠加销售数据在修复。这里是该跌不跌，后市必涨，还是该涨不涨，后市仍有调整，3个交易日内会给出答案！

回头看曾经的调整都是轰轰烈烈，只有熬在里面的人才了解，确实难。但走过去后再看，才知：远望方知风浪小，凌空乃觉海波平。与君共勉！

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【5.25基金板块盘前点评】

1、中概互联：微跌，不动。腾讯Q1财报披露完后，再度坚持每天3.5亿港币的回购；这波港股下跌+横盘用了近4个月，时间也不短了，维持短期看修复，至少不会更差的观点不变！

2、证券：小跌，择机交易。又跌回年线，此前减仓的可补，像我这样没咋动的，那就继续原地踏步，除非破位下杀。

3、军工：净值变化不大，盘中的反抽有点弱，若本周不补上方缺口，则建议再降点仓。

4、半导体：微涨一丢，不动。盘中活跃，短期还是看横向震荡，有调整可以接回此前差价的部分；偏长点看，主要是预期政策催化，至于产业周期反转的长逻辑，还需要等待。

5、新能源：光伏小涨，锂电微涨一丢，暂且看看。本来不反抽就计划把后补的T掉，但周三光伏表现还行，锂电差强人意，这里是该跌不跌，还是该涨不涨呢，有点磨人，只能在观察下周四。

6、周期：煤炭、钢铁、有色小跌，不动。

7、医药：小跌，周二涨的点不够周三跌，还不如不轮，继续躺平。

8、白酒：小跌，昨天说了等再跌回来，可以考虑去布局点，但也没必要太着急，这个周期可能要跨越两三个月。