期权的涨幅为什么会涨好几十倍？

  期权的涨幅为什么会涨好几十倍？我是财顺，祝大家发财顺顺利利！期权作为一种重要的衍生品工具，其价格波动有时甚至出现几十倍的涨幅。希腊伟大的科学家阿基米德在发现杠杆原理后，向世界说出了“给我一个支点，我可以撬动地球”的豪言壮语。

  说起期权杠杆，让人不免想起期权大涨幅的事件。

  2019年8月5日，棉花期权盘中涨幅一度超过300倍；2020年7月，股指期权和股票ETF期权也上演了盘中十余倍的涨幅；今年9月24日50ETF期权暴涨239倍……

  以上素材来源于：财顺期权

  期权的涨幅为什么会张好几十倍？

  杠杆效应

  期权的核心魅力在于其杠杆性。投资者通过支付相对较低的权利金，获得了控制较大价值资产的权利。这意味着，当标的资产价格发生较小的百分比变动时，期权价格可能经历较大的百分比变动。

  标的资产的波动性

  期权价格的大幅上涨往往与标的资产的剧烈波动直接相关。在市场极端波动期间，如经济数据发布、政策变动或突发事件，标的资产价格的快速变动会迅速增加期权的内在价值，尤其是深度虚值期权，一旦市场条件有利，其价值可能从几乎无价值跃升至显着水平。

  时间价值的压缩

  随着期权到期日的临近，未平仓的虚值期权的时间价值迅速减少，这被称为时间衰减。在特定情况下，如果标的资产价格突然向有利方向移动，这些期权的剩余时间价值和内在价值可能在短时间内急剧增加，导致价格暴涨。

  “末日轮”效应

  接近到期日，尤其是对于虚值期权，市场对大波动的预期可能导致价格的非线性增长。这种现象被称为“末日轮”，在极端情况下，即使标的资产价格的小幅变动，也可能引发期权价格的大幅飙升。

  低权利金成本

  当期权的权利金非常低时，即使是轻微的市场变动，也能导致百分比上的巨大增长。

  期权的杠杆如何计算

  期权杠杆的定义：当标的变化百分之一时 ,期权的价格能变动多少百分比。由此我们将期权杠杆的公式进一步展开：

  看涨期权的Delta的取值范围在0~1；

  看跌期权的Delta的取值范围在-1~0。

  由此可知，期权的杠杆既可能是正值，也可能是负值。倘若最终结果是负值，那就意味着期权价格的变动方向与标的期货价格的变动方向相反。

  期权的涨幅背后的风险

  1、杠杆风险：高杠杆既能放大收益，也会放大亏损，期权卖方还可能因亏损需追加保证金，否则会被强制平仓。

  2、标的资产价格波动风险：投资者若判断错标的资产价格涨跌方向或波动幅度，期权价值下降，就会面临亏损。

  3、隐含波动率变化风险：波动率下降会让期权价格受影响，涨幅低于预期甚至下跌，且波动率难以预测，易导致决策失误。

  4、到期日风险：临近到期，期权时间价值加速衰减，若价格波动幅度不够，期权可能到期一文不值。

  期权是什么意思？

  期权是一种合约，它赋予合约的买方在特定日期（到期日）或之前，按照事先约定的价格（行权价），向合约卖方购买或出售一定数量特定资产的权利，但买方没有必须履行合约的义务。如果买方选择行使权利，卖方则必须按照合约规定履行相应的义务。

  期权的交易规则

  交易时间：不同的期权品种交易时间有所不同。以 50ETF 期权为例，其交易时间与上交所的股票交易时间基本一致，为每个交易日的 9：15-9：25 为集合竞价时间，9：30-11：30 和 13：00-14：57 为连续竞价时间，尾盘集合竞价时间为 14：57-15：00。

  交易类型

  认购期权：也叫看涨期权，买方有权在规定时间内以行权价向卖方买入一定数量的标的资产。比如投资者预期某股票价格会上涨，就可以买入该股票的认购期权。

  认沽期权：又称看跌期权，买方有权在规定时间内以行权价向卖方卖出一定数量的标的资产。若投资者认为某股票价格会下跌，可买入其认沽期权。

  行权方式

  欧式期权：买方只能在到期日当天行使权利。比如欧式股票期权，只有到到期日才能决定是否按照行权价买卖股票。

  美式期权：买方在到期日以及到期日之前的任何时间都可以行使权利。如美式外汇期权，在到期日前的任意交易日都可行权。

  最后，以上个人观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。市场有风险，投资需谨慎。

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