期权到期必须行权吗？可以选择平仓吗？

  期权到期必须行权吗？可以选择平仓吗？期权是有时间期限的，如果持有的期权合约到期后投资者应该如何处理呢？那便是行权了，那么一定得行权吗？我能不能选择平仓呢？以上素材来源于：财顺说期权

  你有没有想过，期权合约到期了，如果不处理会怎么样？会不会欠资金呢？今天我们就来聊聊这个话题。

  期权合约到期了，你可以选择以下三种方式来处理：

  1️⃣ 平仓：这是最直接的方式。你可以在到期前卖出期权，或者买入相反的期权来对冲风险。

  2️⃣ 行权：如果你觉得标的物的价格对你有利，可以选择行权。行权就是按照约定的行权价格买入或卖出标的期货合约。

  3️⃣ 放弃行权：如果你觉得行权不合适，或者根本不想参与，可以选择放弃行权。这样，期权合约就会自然到期，不会有任何资金流动。

  需要注意的是，期权的类型（实值、虚值）也会影响你的决策。有些实值期权会自动行权，所以一定要留意。

  具体而言：

  一、可以不行权

  期权是一种选择权，赋予持有者在特定时间以特定价格买入或卖出标的资产的权利，但并非义务。因此，持有者完全有权选择不行权。特别是在期权为虚值状态（即行权价格对持有者来说不利）时，不行权是更合理的选择。

  二、可以通过做一笔反向交易平仓

  如果持有者不希望行权，但希望在到期前结束交易，可以选择进行反向交易来平仓。例如，如果持有者买入了一份看涨期权，可以通过卖出相同数量、相同到期日和行权价格的看涨期权来平仓。这种方式允许持有者在不实际行权的情况下结束交易，并可能获得或损失交易期间的利润或亏损。

  三、实值期权到期时的选择

  如果在到期日期权处于实值状态（即行权对持有者来说有利），持有者可以选择行权来锁定利润。然而，这并不是唯一的选择。持有者同样可以选择通过平仓来结束交易，这取决于其对市场走势的预期和个人风险偏好。

  四、过期未行权的期权将作废

  值得注意的是，如果持有者在到期日过后仍未行权，那么该期权将自动作废。这意味着持有者将失去其所有潜在利润，并可能面临损失已支付的权利金的风险。

  期权行权与平仓简单介绍

  ► 1.期权行权介绍

  期权行权，简而言之，就是期权合约的买方行使权利，要求卖方在约定的时间、价格和方式下履行期权合约所赋予的权利。值得注意的是，不同类型的期权在行权方面存在差异。欧式期权仅限于到期日进行行权，而美式期权则更为灵活，不仅可以在到期日行权，还可以在到期日之前的任何一个交易日进行。此外，提交行权指令的时间段也因期权种类而异，但通常包括9:15-9:25、9:30-11:30以及13:00-15:30等时段。

  ► 2.行权与平仓差异

  期权合约通常设有到期日，一旦期权过期，其价值便归零。因此，在期权到期时，买方面临两种选择：行权或平仓。这两者之间存在显著差异。平仓意味着将原有的持仓头寸进行结清，而行权则是将原有的持仓头寸转化为实物或现金。值得注意的是，期权行权后，交易双方的权利和义务会通过实物交割或现金交割的方式得以最终了结。

  期权行权和平仓哪个收益更高，这并没有一个固定的答案哦。

  期权的收益情况取决于多个因素，比如期权的类型（看涨期权还是看跌期权）、行权价格、标的资产价格的走势、期权的到期时间以及市场波动率等等。

  如果在行权时，标的资产价格与行权价格的差价较大，且扣除交易成本后还有较大的盈利空间，那么行权可能会带来更高的收益。

  但是，如果标的资产价格的走势不利于行权，或者行权后获得的收益并不理想，那么平仓可能是一个更好的选择。平仓可以让投资者在市场行情变化时及时止损或止盈，避免进一步的损失或获得更多的收益。

  举个例子，比如您持有一份看涨期权，行权价格为100元，当前标的资产价格为120元。如果您选择行权，您可以以100元的价格买入标的资产，然后在市场上以120元的价格卖出，获得20元的收益（不考虑交易成本）。但是，如果您预计未来标的资产价格可能会下跌，或者您认为当前的收益已经足够，您也可以选择平仓，将手中的期权合约卖出，获得相应的收益。

  核心要点与风险提示

  行权后 ≠ 结束：行权只是“中途站”，不是“终点站”。期权合约行权成功，会给您带来新的期货仓位，您需要继续管理这个新头寸的风险。

  谨慎对“虚值期权”行权：对于深度虚值的期权，行权后得到的期货头寸会立即产生大幅亏损，不如直接平仓期权划算。

  忘记行权风险：作为买方，如果期权有价值但忘了提交行权申请，期权到期作废，权利金全部损失，非常可惜！

  常见误区澄清：避免 3 个关键错误

  误区 1：“期权到期必须行权，否则会违约”

  仅卖方可能违约（未准备履约资产），买方放弃行权是权利，不会违约，且无需承担任何责任；

  误区 2：“平仓必须在到期前一天完成，交割日不能平仓”

  交割日当天（9:15-15:00）仍可正常平仓，15:00 后因期权停牌无法平仓，需在 15:00 前完成；

  误区 3：“卖方持有到期一定赚权利金，不会亏损”

  仅深度虚值合约如此，实值或轻度虚值合约若被行权，卖方亏损可能远超权利金，必须提前平仓。

  实战策略：如何根据市场状态选择操作

  1. 牛市/熊市环境下的策略

  牛市（标的上涨）：实值认购期权持有者可比较行权收益与平仓收益，若预期标的继续上涨，平仓后买入更高行权价期权可能更优。例如，2025年5月，50ETF从3.2元涨至3.3元，投资者平仓原行权价3.2元期权后，买入行权价3.3元期权，捕捉进一步上涨空间。

  熊市（标的下跌）：实值认沽期权持有者需评估标的下跌速度。若快速跌破行权价，平仓可锁定利润；若预期震荡下跌，行权获取标的可能更稳妥。

  2. 震荡市中的操作原则

  虚值期权：严格设置止损线，到期前3个交易日逐步平仓。例如，行权价偏离市价10%以上的期权，止损线设为权利金的50%。

  实值期权：利用期权“时间价值衰减不对称性”（实值期权时间价值衰减慢于虚值期权），可持有至到期前1-2日再决策。例如，2025年4月，某投资者持有行权价3.0元的实值认购期权，到期前2日平仓，比到期前行权多获800元收益。

  期权是什么意思？

  期权是一种赋予持有者在特定时间内（或特定时间点），以约定价格买入或卖出标的资产权利的金融合约。

  买方：支付权利金后，获得行权的权利（可选择行权或放弃），最大损失为已支付的权利金。

  卖方：收取权利金后，承担履约的义务（若买方行权，必须按约定价格交易），最大收益为权利金，风险理论上无限（如标的价格极端波动时）。

  最后，以上个人观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。市场有风险，投资需谨慎。