实值期权和虚值期权的时间价值是什么？

  实值期权和虚值期权的时间价值是什么？我是财顺，祝大家发财顺顺利利！期权的价格包括内在价值（instinct value）和时间价值（time value）两部分。内在价值表示说如果行权，能够得到多少，那么时间价值呢？

  时间价值为期权价格中除去内在价值的部分，表示投资者预期剩余期限内股价波动导致期权内在价值的增加而愿意付出的价值。

  以上素材来源于：财顺期权

  实值期权和虚值期权的时间价值是什么？

  1、实值期权的时间价值：内在价值主导，时间价值较低

  实值期权的内在价值已为正，权利金中时间价值的占比相对较小。

  尽管实值期权的时间价值较低，但其衰减速率仍受标的资产波动率影响。若市场波动剧烈，实值期权仍可能因Gamma效应（价格对标的波动的敏感性）产生额外收益。

  2、虚值期权的时间价值：占比极高

  虚值期权的内在价值为0，权利金完全由时间价值构成。

  虚值期权的时间价值与隐含波动率（IV）呈正相关。当市场预期波动加剧时，虚值期权的时间价值会显著上升。

  虚值期权的时间价值在到期前呈指数衰减，例如，一个虚值看涨期权在到期前一周可能损失80%的时间价值。

  也就是说时间价值却是一直流逝的，虚值期权的时间价值在到期日99.999%都会“归零”。

  一般来说，将期权价值拆分为内在价值和时间价值能帮助我们更快地形成对于期权价格的直觉。

  比如一个香草看涨期权，我们可以明确地标示出它的内在价值。在这个内在价值的基础上，我们可以根据对香草期权时间价值的理解，如香草时间价值一定为正、平值附近时间价值最大等特征，形成对期权价值的直觉。

  回归正传：实值期权与虚值期权时间价值的比较

  （一）初始时间价值

  在期权刚发行时，虚值期权的时间价值通常高于实值期权。这是因为虚值期权需要更大的价格变动才能实现内在价值，市场对其未来价格波动的预期较高，从而赋予了其较高的时间价值。而实值期权已经具有一定的内在价值，市场对其未来价格波动的预期相对较小，所以时间价值相对较低。

  （二）时间价值衰减速度

  随着时间的推移，实值期权和虚值期权的时间价值都会逐渐减少，但衰减速度有所不同。实值期权的时间价值衰减相对较慢，因为其价格主要由内在价值决定，时间价值在总价格中所占比例较小。

  而虚值期权的时间价值衰减较快，尤其是临近到期日时，由于标的资产价格变动至行权价格范围内的概率降低，虚值期权的时间价值会迅速流失。

  （三）风险与收益特征

  实值期权通常被视为更保守的投资，因为它们已经具有内在价值，投资者购买实值期权可能是作为对标的资产的一种保护或保险。实值期权提供更稳定的内在价值和较低的投机成分，但收益相对较为有限。虚值期权则更多地被视为投机工具，因为它们价格较低，但需要标的资产价格的大幅变动才能盈利。

  虚值期权具有更高的杠杆和投机潜力，但风险也相应更高。如果市场走势不符合预期，虚值期权可能会变得一文不值，投资者将遭受全部损失。

  时间价值：买方VS卖方

  理论上，时间价值是买方支付的权利金中超出合约当前内在价值的部分，也就是买方为了赚取未来市场可能的上涨/下跌收益而愿意付给卖方的成本，换取的不是确定的盈利而是一种可能性，时间越长越有可能达到所以时间价值一般越大，时间越短越难以达到所以时间价值一般越小。

  考虑到时间价值的存在，对买方而言，不管市场涨跌与否，时间价值每天都在流逝；而对于卖方而言，时间价值每天都在落袋为安。卖方赚取时间价值，买方要为时间价值买单，这是卖方相比买方的天然优势。

  知识拓展：期权的总价值由内在价值和时间价值构成

  内在价值：期权立即行权可获得的收益（仅实值期权具备）。

  时间价值：市场为标的资产未来价格波动可能性支付的溢价，即期权价格中超出内在价值的部分。

  公式表达：期权价格 = 内在价值 + 时间价值

  对于虚值期权（无内在价值）：期权价格 = 时间价值

  最后，以上个人观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。市场有风险，投资需谨慎。