大涨行情买实值期权还是虚值合约？

  大涨行情买实值期权还是虚值合约？我是财顺，祝大家发财顺顺利利！对于认购期权而言，行权价越高，意味着虚值程度越高；而对于认沽期权则相反。那么到底应该选择实值合约、平值合约还是虚值合约呢？

  尤其是大涨行情的时候，一般作何选择？

  以上素材来源于：财顺期权

  进入正题前，咱们来探讨：为什么你买的期权总像“过期彩票”？

  老张上周看到股市要涨，花5000元买了10张虚值看涨期权，结果标的涨了2%，他的期权却亏了80%！气得直拍大腿：“明明看对了方向，钱呢？！”

  问题根源：他选错了合约类型！就像买电影票——

  实值期权：买的是黄金座位票（贵但观影体验稳）

  虚值期权：买的是最后一排站票（便宜但可能啥也看不见）

  血泪数据：

  2024年统计显示，到期日虚值期权作废概率 89%，实值期权行权概率 72%。

  提问：你更愿意买哪种“票”？

  ✅ 黄金座位（实值） ✅ 便宜站票（虚值）

  先来了解一下实值期权VS虚值合约

  实值期权‌：指的是具有内在价值的期权。具体而言，如果看涨期权的执行价格低于标的资产的市场价格，或者看跌期权的执行价格高于标的资产的市场价格，那么这种期权就是实值期权。在大涨行情中，通常指的是执行价格低于标的资产市场价格的看涨期权。

  ‌虚值合约‌：是指行权价远离标的价格的期权合约。在大涨行情中，虚值合约通常指的是执行价格高于标的资产市场价格的看涨期权。虚值合约只有时间价值，没有内在价值。

  从价格特性来看，实值期权价格较高，因为包含了内在价值，所以其期权费相对昂贵。同时，实值期权的价格变动与标的资产价格变动的相关性较强，标的资产价格每上涨一定幅度，实值期权的价格也会相应上涨，但涨幅相对有限。

  虚值合约价格低廉，以较少的期权费就能获得较大的潜在收益空间。不过，虚值合约对标的资产价格的敏感度较低，只有在标的资产价格出现大幅、快速上涨时，其价格才会显著上升，且随着到期日临近，若标的资产价格未达预期，时间价值快速衰减，虚值合约很可能变得一文不值。

  在风险收益层面，实值期权由于本身具有内在价值，风险相对较低，即便市场行情反转，投资者也不会瞬间血本无归，至少还能通过行权保住内在价值部分的收益。但较低的风险也伴随着相对有限的收益上限，在大涨行情中，其涨幅可能不如虚值合约。

  虚值合约则是高风险高收益的代表，一旦标的资产价格如预期般大幅上涨。

  上证 50ETF 购 2 月 2800 合约 192 倍涨幅的例子来看，它在 2 月 24 日时是虚值期权。

  当时 50ETF 价格为 2.618 元，而该合约行权价是 2.8 元 ，对于认购期权而言，行权价高于标的资产当前市场价格，符合虚值期权的定义，其内在价值为零，仅存在时间价值。不过，随着 2 月 25 日 50ETF 价格暴涨，该期权从虚值期权转变为实值期权，从而产生了大幅盈利空间。所以在价格大幅上涨前，这个创造 192 倍涨幅的期权例子属于虚值期权。

  大涨行情买实值期权还是虚值合约？

  选择实值还是虚值期权，取决于你的投资策略和风险承受能力：

  如果你愿意承担较高风险，希望在市场大幅波动时获得高收益，那么虚值期权可能更适合你。

  如果你更倾向于稳健投资，希望在市场小幅波动时也能获得一些收益，那么实值期权可能更适合你。

  对于卖方来说，虚值期权的风险和成本较低，但收益也有限；实值期权的收益上限更高，但风险和成本也更高。

  记住，每种选择都有其适用的场景和条件，没有绝对的好与坏，关键是找到适合你自己的投资策略。投资前，一定要仔细考虑自己的风险承受能力和市场预期。

  期权是什么意思？

  期权是一种金融衍生品，它赋予合约买方在规定期限内，按照约定价格买入或卖出一定数量标的资产的权利，但买方不负有必须行权的义务；而期权卖方则有义务在买方行权时，按照约定价格卖出或买入标的资产。

  期权按行权方式分为欧式期权（仅在到期日行权）和美式期权（到期日前任一时间均可行权）；按权利类型分为认购期权（看涨期权，买方有权买入标的资产）和认沽期权（看跌期权，买方有权卖出标的资产）。

  最后，以上个人观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。市场有风险，投资需谨慎。