大盘在半年线形成支撑，未来看“量”变化

  智华观察

  大盘在半年线形成支撑，未来看“量”变化

  黄智华（野鹤山人）

  本周大盘止跌回稳。上周本栏指出，沪指3150点地带至3400点地带区域为近9年一个多空平衡拉锯大箱体区域，仍需略长一段时间蓄势消化，而大箱体下边3150点，以及去年9月30日留下的上涨缺口3087-3153点，处于目前半年线、年线区域，不排除与半年线、年线构成支撑区。

  结果，本周一沪指跌至3140点，回补了3087-3153点缺口部分，并受半年线和大箱体下边3150点支撑。

  沪指去年9月30日留下上涨缺口3087-3153点本周一仅回补小部分便形成支撑，作为去年9月下旬至10月中旬这一升浪的中途上升缺口，仅回补小部分，说明大盘仍处相对强势，年内或仍有挑战3500点甚至更高的机会，而也说明作为主板市场重要稳定力量的大银行等高息品种维持慢牛趋势。

  另外，沪指大箱体下边3150点，形成了2020年1月14日3127点高点、2022年8月2日3155点低点、2024年5月20日3155点高点、2024年10月10日3152点低点等，其与半年线、年线区域一同构成具有方向性意义的地带，对多头来说不容有失，如能形成强支撑的话，年内仍有走强的基础。

  而按之前分析，从走势看，沪指去年10月8日高点至同年12月底形成对称三角形整理形态，上边为去年10月8日3674点与去年12月10日3494点两高点连线，下边为去年10月18日3152点、去年11月27日3227点两低点连线，今年1月2日大跌跌破60日均线和上述三角形下边支撑带后展开持续调整。

  该三角形下边目前与30日均线、60日均线相交汇在一起，构成阶段反弹需要消化的压力带，要上破需要成交量放大，在该三角形下边与60日均线、三角形上边未有效上破收复前，市场或仍呈现一定较大的结构性波动。

  按本栏之前指出，从历史看，经过一段调整后，1月往往也是呈现转折支撑的时段，如果今年1月不能形成大转折，或就要等5月、6月。当然，也不排除1月形成阶段支撑点，促成一波回升，后又在5月、6月再形成转折启动点或冲出高点。

  另外，深证成指本周一回补去年9月30日大部分上涨缺口，说明小盘股、题材股相对偏弱，深证成指本周一也在半年线形成支撑，在同样所形成的三角形下边与60日均线、三角形上边或存在阶段消化压力。

  本栏近期认为，未来可关注之前持续大涨而近期跌幅较大的券商股和北交所品种能否止跌，其是市场的领先指标。上周和本周券商股和北交所品种有所回升，尤其北交所品种反弹力度相对较大，体现领先指标效应。

  经过大幅调整后，北交所市场估计仍是未来的关注点，其具30%涨跌幅度、相对低的市盈率、超小盘子、高新创新、地方国资等题材，北交所其中有不少国家级专精特新“小巨人”企业，也有机器人、低空经济、光伏、汽车部件、电子等热门题材，在牛市中更能受资金追捧。

  北证50指数去年9月下旬至11月中旬涨幅超过100%，创出历史新高，持续时间最长，成为这轮市场最大赢家。北交所市场经过冲高回落后，目前不少品种市盈率回到20多倍，有的仅10多倍。目前从交易层面、市盈率等方面看，北交所市场比创业板、科创板市场仍具优势，而北证50成份股多为成长型科技企业，整体估值仍具有较高性价比。

  券商股有部分市盈率在10多倍甚至10倍以下，有的更跌破净资产值。而近期大银行股等红利品种也相对较抗跌，本周也一度冲高。在低利率背景下，业绩稳定、派息收益率较高的低估值大蓝筹成为“类债”品种，或维持较较稳定的慢牛走势，仍是防御性对象。据报道，持续增持银行H股也是险资去年来举牌潮的延续。业内人士分析，作为中长期资金的代表，险资频频举牌一方面是为响应中长期资金入市号召，另一方面与新金融工具准则实施和利率持续下行有关，通过加大对高股息个股投资和增加长期股权投资规模，有利于推动收益和报表更加稳定。（864）

  （本文不作为投资建议，本文黄智华发表在《投资快报》）