沪指呈通道支撑效应 战略性新兴产业成为长期关注点

  智华观察：

  沪指呈通道支撑效应  战略性新兴产业成为长期关注点

  黄智华（野鹤山人）

  本周大盘形成支撑回稳，新能源、光伏、电网等品种走势表现突出。市场认为，在能源安全战略与全球AI算力浪潮的双重驱动下，电网设备这片传统的基础设施领域，正蜕变为资本市场瞩目的新高地，光伏行业也有望迎来业绩环比改善和反内卷实质性推动的双重利好。

  国网投资、电网智能化升级可望加速，行业需求旺盛。“加快建设新型能源体系”的题材可望受资本市场长期关注。

  另外，科技方向特别是国产替代方面可望成为市场长期关注的主线。推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等领域发展将成为新的经济增长点，而新能源、新材料、航空航天、低空经济、关键核心技术等，这些战略性新兴产业发展所带来的机会可望被市场积极看好。

  从市场走势看，按本栏上周分析，今年以来，沪指形成上升通道的走势，2月13日3359点、2月21日3381点、3月18日3437点、8月26日3888点等阶段高点连线构成上升通道上轨，上周四冲高接近该上轨而受压，导致上周四、周五回落；今年4月7日3040点、6月23日3347点、8月4日3547点、10月13日3800点等低点连线，构成上升通道下轨，目前该下轨与20日、30日均线以及2007年10曰16日6124点和2015年6月12日5178点两大顶部连线，交汇于3900-3920点区域，同时也是今年10月24日跳空缺口3926-3928点的所在，或是阶段重要支撑带。

  结果，沪指继上周五回补了今年10月27日上涨缺口后，本周三下探至3922点，回补了今年10月24日跳空缺口3926-3928点，并基本跌至上述上升通道下轨和20日、30日均线，以及2007年10月16日6124点与2015年6月12日5178点两大顶部连线，所交汇的3920点上下区域形成支撑效应，可视为重要突破后的一种回抽，该多重支撑区较为重要，只要不有效跌破，该上升通道格局未改变，慢牛反复推进的走势仍继续。

  而按本栏上周分析，未来时机成熟下一旦有效上破上轨压力带，慢牛或转变为“快牛”，这需要券商、保险股等传统的牛市旗手和新科技、新能源高成长龙头等新牛市旗手合力推动带动人气，而成交量需要放出，改变下跌放量的特点，这或缺一不可。

  另外，券商、保险股等传统的牛市旗手在三季报亮丽业绩公布后近期反而调整，特别有部分券商概念股股价处在“破净”或净值附近状态，说明整体市场持续拉涨的动量和信心不足。尤其是不少券商、保险、银行股等红利品种与其H股溢价仍在30%以上，相关H股相对估值更低，这也是其A股不少品种上行动量不足的原因之一，反而相关H股红利品种不断走强，如多只港股红利和港股通红利ETF品种本周再创出本轮以来新高。

  大盘在慢牛上升通道格局未改，持续上行和下行空间或有限下，特别是成交量仍维持较平稳状态为有效放出下，估计小盘股、权重股、行业龙头股之间的跷跷板结构性效应仍会反复呈现。

  从三季报看，险资继续“扫货”银行股，银行股特别是大银行股仍是市场保持稳定的重要因素。据报道，三季报披露完毕，“国家队”的持仓线路图也浮出水面。数据显示，截至三季度末，“国家队”资金（包括证金公司、中央汇金、证金资管）重仓持有超222只A股股票，合计市值逼近4万亿，金融股依然是“国家队”的最爱，前十大重仓股中，除了中国神华之外，其余9只均来自金融板块，持仓市值最大的个股是农业银行，截至三季度末的市值过万亿。

  我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变。在经济转型确定性提升下，作为十五五的开局之年，2026年A股可望延续2025年以来的慢牛行情。（902）

  （本文不作为投资建议，本文黄智华发表在《投资快报》）