2026年A股市场将迈向新里程

  2026年A股市场将迈向新里程

  黄智华（野鹤山人）

  2025年A股行情于下周收官。2025年以来上证指数涨近20%，深证成指涨达30%，均进一步确立了反转之势。今年A股总成交额已超过400万亿元，为历史首次。

  脱离10年长期大箱体底部区

  从历史走势看，沪指2025年8月上破了2015年9月以来所形成的近10年长期大箱体上边，即3730点水平带，其上形成了近10年最重要的高点，如2015年12月23日3684点、2021年2月18日3721点、2021年9月14日3723、2021年12月13日3708点、2024年10月8日3674点等，其上破意味大盘脱离了长期底部的构筑。长期看，这大箱体3730点以下为牛市的底部区域。

  另外，沪指2007年10月见顶6124点以来，形成长达18年的收敛大三角形形态，三角形上边为2007年10曰16日6124点和2015年6月12日5178点两大顶部连线，下边为20年移动平均线，这20年移动平均线是近16年以来最重要底部的支撑线，2024年曾一度跌破（在250月移动平均线形成支撑），但最终收复并以年阳线报收，2025年一度跌至3040点，刚好在20年移动平均线上止跌形成支撑。未来，作为长期上升趋势线的20年均线和250月移动平均线估计仍是重要的支撑带。

  沪指2025年11月以来反复在上述即2007年10曰16日6124点和2015年6月12日5178点两大顶部连线上下区域波动，以消化历史高位套牢盘，而多空在这牛熊分界线反复争夺也是正常的。

  随着这历史两大顶部连线，与20年均线、250月移动平均线这些长期上升趋势支撑带不断收敛，而在政策底和经济底的形成下，20年均线和250月移动平均线可视为市场底区域，沪指在2026年最终实现有效上破是可期的，如有效上破历史两大顶部连线或标志着牛市得到确立特别是2025年形成的成交量为历年之最，一定程度上有效消化了上方的历史套牢筹码，可以说2024年大盘探出了熊市向牛市过渡的转折底部支撑点基础上，2025年进一步夯实了牛市基础和消化历史套牢筹码，为2026年迈出新的里程碑创造大机会。

  关注8月周期时窗效应

  2025年初本栏分析，5月是该年重要转折时段，同时为2015年6月顶部调整以来的第120个月（10年）周期段，同时为2005年6月大底（998点）以来的第240个月（20年），这10年、20年大周期时窗同时交织是少见的，所以，未来关注2025年5月前后会否形成大转折效应。

  事实上，2025年4月形成重要支撑点，5月和6月也形成阶段支撑点，所以5月前后反复形成支撑效应。

  展望2026年，按笔者《证券投资工程学》周期系列分析，2026年8月为重要周期段，其同时是2024年9月底部以来2年周期，也是2021年9月高点以来的5周年，可关注其波动效应，如会否形成升势后的压力点。如果从波浪理论角度看，大盘去年9月中下旬至10月中旬拉涨为一浪，后调整至今年4月上旬为二浪，今年4月中旬至9月上升为三浪，10月以来整理为四浪，那么2026年可望展开上升的第五浪，这只是一个大波浪周期，未来或还有更大的波浪周期。

  新质生产力引领长期牛市

  人工智能等新科技正深刻改变我们的世界，2025年的结构性牛市，本质是中国经济转型在资本市场上的映射。

  新兴科技创新等新质生产力推动社会各方面的变革发展，新兴产业和新型消费得到蓬勃发展，逐渐占主导地位。2025年，航空军工、创新药、半导体、芯片、AI算力、AI应用、AI手机、人形机器人、高端制造、新能源、低空经济等新兴科技创新题材品种持续走强，在政策与资本驱动下，我国商业航天已出现“技术迭代加速、规模扩容”拐点，而受地缘政治紧张局势加剧、市场供需紧张及避险需求推动，稀有资源类品种大涨，这些均成为牛市的推动力量，这体现部分行业和品种业绩大幅增长成长性的预期。我国在汽车、造船、高铁、电力装备、新能源（光伏）等五大领域已形成全球竞争优势；在高端装备、航空航天、生物医药、新材料、数字经济、人工智能等领域实现从跟跑到并跑的跨越。

  未来即使长期牛市形成，也不是说像以往那样所有股票都能上涨。市场认为，这一轮超级“信心牛”主力龙头板块主要是以人工智能、芯片半导体、机器人、创新药、军工等新质生产力为代表的新经济，呈现出完全不同的时代浪潮。

  即将到来的2026年是“十五五”规划开局之年，宏观环境的多重利好将形成共振。市场预计，在偏宽松的货币政策下，整个市场的流动性仍将比较充裕。而市场普遍预测2026年美联储将再度降息，这也为A股提供了更友好的资金环境。（909）

  （本文不作为投资建议，本文黄智华发表在《投资快报》）