大盘节前回稳，节后或酝酿方向性抉择

  智华观察

  大盘节前回稳，节后或酝酿方向性抉择

  黄智华（野鹤山人）

  本周大盘蓄势回稳。受利好刺激，周四市场一度冲高，后回落，深成指和沪指回补了当日上涨缺口。缺口当日回补，说明市场爆发力不足，同时当日回补缺口，也避免日后留下回补的“后患”，而大盘周五继续走稳，使春节假期前后或维持相对稳定的走势。春节后，股指不排除挑战接近60日均线。从板块来看，大金融股走势本周相对较强。

  消息面上，媒体报道，近日，中央金融办、证监会、财政部、人社部、央行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，重点引导商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、公募基金等中长期资金进一步加大入市力度。

  据透露，第二批保险资金长期股票投资改革试点规模为1000亿元，将在春节前就先批复500亿元，马上到位投资股市，后续还将根据保险公司的意愿和需要逐步扩大参与保险公司数量和基金规模。

  “马上到位”提法跟以往“预期”不同，说明有护盘决心。目前沪深300股息率达到3%，明显高于10年期国债收益率，权益市场的投资价值进一步凸显。大金融、央国企股、高成长蓝筹股等低估值高股息、高成长品种，或是中长期资金介入的对象。特别是H股银行板块估值更低，或更成为险资长期投资的方向，部分H股银行股本周五股价创出了历史新高。

  证监会主席吴清1月23日在国新办发布会上表示，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》明确未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%。对于商业保险资金，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。

  据报道，公募机构在接受有关媒体采访时表示，此次发布的政策在延续此前会议基调基础上，对相关问题做了进一步细化，预计保守会给A股带来6000亿元以上的年度增量资金。此外，2025年进一步降低公募基金销售费率，预计每年合计可以为投资者节约大概450亿元费用。

  本栏认为，这次“真金白银”入市的政策对A股市场长期的健康稳定发展有着基础性的积极意义，为未来的牛市奠定资金面的基础。

  从走势看，沪指去年10月8日以来形成大三角形走势，其上边为去年10月8日3674点、同年12月10日3494点两高点连线，下边为去年10月18日3152点、今年1月13日3140点两低点连线，该下边同时与半年线相交汇。

  该三角形下边也为本栏之前所分析的近9年一个多空平衡拉锯大箱体3150点地带至3400点地带区域下边所在，具强支撑力，这对多头来说，是不容有失的区域。

  该三角形上边逐渐与60日均线相交汇在一起，构成阶段反弹需要消化的压力带，要上破需要成交量放大。

  本栏之前指出，从历史看，经过一段调整后，1月往往也是呈现转折支撑的时段，如果今年1月不能形成大转折，或就要等5月、6月。当然，也不排除1月形成阶段支撑点，促成一波回升，后又在5月、6月再形成转折启动点或冲出高点。

  目前看，今年1月13日在半年线和近9年一个多空平衡拉锯大箱体下边形成较强支撑转折点。未来随者上述大三角形不断收敛，以及半年线和年线不断上移，未来一两个月内，将作出向上突破三角形上边（60日均线、30日均线）压力带，或跌破半年线和年线支撑带的抉择。

  而今年5月是重要转折时段，为2015年6月顶部调整以来的第120个月（10年）周期段，同时为2005年6月大底（998点）以来的第240个月（20年），这10年、20年大周期时窗同时交织是少见的，所以，未来关注2025年5月和6月会否形成大转折效应，如会否形成转折启动点，或又冲出高点。（865）

  （本文不作为投资建议，本文黄智华发表在《投资快报》）