沪指大通道呈强支撑，把握好其中玄机

  沪指大通道呈强支撑，把握好其中玄机

   黄智华（野鹤山人）

  本周，大盘大幅探低后回稳。黄金价格继续拉升，再刷新历史新高。今年以来，现货黄金的累计涨幅已超过18%，大幅跑赢全球股市主要股指。具有天然货币属性的黄金将开始为美国出现经济衰退和美国的信用风险定价。随着全球贸易体系不稳定加剧，资金避险倾向仍然居于高位。

  近期美国金融市场经历一场“风暴周期”，自特朗普宣布增加关税税率以来，标准普尔500指数市值已蒸发近6万亿美元，创下该基准指数自1950年代创立以来的最大四日跌幅。特朗普体现商人治国的特性，“唯利是图”，政策不稳定，加大了金融市场起落波动的风险，尽管“加税”可一定程度解决庞大的“债务”，但非理性和不妥善处理，将会导致各方面危机。

  分析认为，特朗普“关税”的砸盘不仅改变了美国金融市场的节奏，也让美元、美股、美债等资产的价格逻辑迎来重大转变，关税风暴极大损害了美国的可靠形象，加征关税等政策背景下，美国经济陷入衰退风险已经上升。高盛称，美股或演变成周期性熊市，通常持续约两年，需五年才能反弹至起点。

  美国政府逆世界潮流而动，对包括我国在内的几乎所有贸易伙伴出台所谓的“对等关税”，我国第一时间采取了坚决有力的反制措施，引发全球高度关注。

  而在外部应对的同时，对内部A股的非理性下跌，国家队和有关公司也第一时间采取了坚决有力的护盘措施。据报道，中央汇金、中国诚通、中国国新等先后发布公告称出手增持中国股票资产，坚决维护资本市场平稳运行，并表示坚决当好长期资本、耐心资本、战略资本。不少上市公司也加快实施增持回购，稳定及提升上市公司价值。特别是中国人民银行坚定支持中央汇金公司加大力度增持股票市场指数基金，并在必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，坚决维护资本市场平稳运行。

  中央汇金公司表示，充分认可当前A股配置价值。随着资本市场投资融资综合改革深入推进,A股上市企业质量稳步提升,代表新质生产力和科技创新的上市企业占比持续提升,A股核心资产的吸引力持续提升,总体估值处于相对历史低位。中央汇金公司将继续发挥好资本市场“稳定器”作用。

  关键时刻“国家队”出手，释放稳定股市强信号，可以说中国版平准基金来了。基本上，A股市场的底线已呈现。近阶段银行等高派息红利股反复抵抗走稳。本栏之前曾指出，在低利率时期，业绩稳定、派息收益率较高的低估值大蓝筹红利资产将维持较稳定的走势，只要国民经济仍保持稳定增长，大银行股仍是进可攻退可守的防御性对象，“类债券”“类黄金”配置逻辑仍然存在。

  而需要关注的是，2024年度部分大银行业绩增长明显，如农业银行净利润同比增长4.72%，以及不少保险股业绩大幅增长，这是可喜的现象。另外，国有银行还有国家增资、注资等题材。

  市场上，港股指数、北证品种、人形机器人板块、人工智能板块等仍是市场的风向标，是弹性大的品种。

  从走势看，去年10月下旬以来，沪指形成下降通道走势，其上轨为去年11月8日3509点、去年12月10日3494点、今年3月19日3439点等高点连成的压力线，同时也是2022年7月5日3424点、2023年5月9日3418点、2024年12月27日3418点等高点构成的水平带所在，未来需上破才能转强；下轨为2024年10月30日3244点、2025年1月13日3140点、2025年4月7日3040点等重要低点连线，本周一刚好跌至该下轨形成强支撑，该下轨目前也为本栏之前指出的3050点水平带区域所在，可以说形成双重强支撑效应，一般情况下跌破的可能性不大。

  按本栏之前分析，从大格局看，沪指2015年9月以来形成了9年的长期箱体波动整理格局，其中形成10条水平线，这10条水平线是阶段高点或低点的所在，分别为2650点、2850点、3050点、3150点、3250点、3320点、3420点、3500点、3630点、3730点等水平带。

  本周一沪指以大缺口跌破60日均线、半年线和3320点水平线，其反过来构成压力带，本周一缺口估计至少会回补大部分，3320点水平线至3420点水平线（上述大通道上轨）区域或仍是年内的重要压力区。本周四沪指留下一个上涨缺口，可关注会否回补。

  沪指本周回补了去年9月30日上涨缺口（中途缺口），而跌至去年9月27日上涨缺口附近形成强支撑，去年的9月27日、9月25日、9月24日上涨缺口是启动性缺口，不能回补，如回补则重回底部区，筑底时间或较长，所以目前是关键支撑点。（875）

  （本文不作为投资建议，本文黄智华发表在《投资快报》）