融资余额创新高，大盘却回落，需警惕

  智华观察：

  融资余额创新高，大盘却回落，需警惕

  黄智华（野鹤山人）

  本周为国庆长假后的首个交易周，仅两个交易日，本周四沪指最终上破3900点关口，但冲高至3936点，刚好受阻于2007年10曰16日6124点和2015年6月12日5178点两大顶部的连线。本栏之前分析，这是脱离近10年底部区的最后一关口，难免存在多空争夺波动。事实上沪指今年8月26日冲高至3888点，9月2日冲至3885点，9月12日冲至3892点，9月18日冲至3899点，接近该关口而几度受压，本周四更是刚好上碰而受压，周五大盘在科技股、资源股等近期热门品种调整影响下回落。

  今年5月以来，沪指以30日均线以及今年6月23日3347点、8月4日3547点两低点连线为上升趋势线，9月23日和9月29日调整至该两低点连线上止跌，仍为下方的支撑带。而随着该两低点连成的上升趋势线与2007年10曰16日6124点、2015年6月12日5178点两大顶部连成的牛熊线逐渐收敛，估计在10月内会有或上破牛熊线，或跌破上述上升趋势线的抉择，上破需要进一步放量，以及几大科技龙头和热点板块再度走强或大金融回升，而即使跌破估计下跌空间也不大，沪指60日均线在未来一两个交易日内，将与本栏之前分析的2015年9月以来所形成的近10年大箱体上边即3730点水平带交汇，或构成中期强支撑带。

  本栏节前指出，深证成指目前逐渐接近2020年8月至2021年12月密集整理区，创业板指已深入2021年下半年长达半年的密集整理区，或面临较大的历史高位解套压力，估计相关题材品种结构性波动会加剧，阶段追涨操作宜谨慎。事实上，本周五相关题材品种出现较大调整，创业板指更跌破了10日均线，其为近半年的上升趋势线。而科技等成长题材股特别是几大科技龙头在一轮较大上涨后也需要休整一下，黄金等贵金属及其他资源股也受外围消息影响或波动较大。

  值得关注的是，据披露，截至10月9日，沪深北三市融资余额已达24292亿元，刷新历史纪录，突破A股2015年6月18日的历史峰值22730亿元。其中，10月9日单日融资余额增长约508亿元，也创下历史第二高的单日增长水平。

  当日尽管沪深指数创出本轮新高和融资余额刷新历史纪录，但市场总体成交量却比不上今年8月27日和9月18日这两日冲高回落的成交量，更别说突破去年10月8日的天量了，这说明场内推涨资金不足，这种量价有所背离的现象，或导致市场波动和结构性调整，特别是部分涨幅较大的品种或调整波动较大，需要警惕，在市场主要由短期行为的融资资金推涨下，或更加剧市场波动。

  黄金等资源股近阶段持续拉涨，市场分析认为，黄金处于一个历史级别的长期牛市，核心驱动包括对美国债务可持续性的担忧，对美元货币体系的风险对冲需求、美国联邦政府“停摆”危机持续、各国央行持续增持黄金储备需求，黄金作为一般等价物价值的回归，是推动金价近期上涨的直接因素之一和构成黄金上涨的核心支撑。市场预期，在未来2到3年内这难以发生根本性改变，因此黄金的长期牛市趋势仍将延续。而铜在人工智能、能源安全、电网建设中发挥着重要作用，同时铜的需求还有来自电动汽车、风能和数据中心等的直接提振。

  当然，价格涨多了需要调整，从本周五科技等成长题材股和黄金等资源股调整，而券商、银行等大金融品种反弹看，市场再现整体推动资金有限的跷跷板效应，但大金融品种周五冲高有所乏力，阶段上市场的稳定估计还要对大金融板块有所依靠，但其持续爆发性可能性不大。未来市场或进入一个休整期，而随着三季报的披露，个股结构性波动难免，业绩增长达不到预期而涨幅大的品种难免出现调整，业绩超出预期的或会受追捧。（898）

  （本文不作为投资建议，本文黄智华发表在《投资快报》）