“股王”再易主 牛市推进需要“牛市旗手”

  智华观察：

  “股王”再易主 牛市推进需要“牛市旗手”

  黄智华（野鹤山人）

  本周大盘反复走稳推进，沪指经过近两个月蓄势整理后，本周五终于创出今年4月以来本轮升势的新高。按本栏之前分析，2007年10曰16日6124点和2015年6月12日5178点两大顶部连线，这是脱离近10年底部区的最后一关口，而30日均线以及今年4月7日3040点、6月23日3347点、8月4日3547点、10月13日3800点等重要低点连线，这是本轮的上升趋势线。

  随着上述两大顶部连线与本轮多个重要低点连成的上升趋势线收敛至顶端，沪指本周五缺口向上突破2007年10曰16日6124点和2015年6月12日5178点两大顶部连线，这可以说是牛熊线的象征，当然由于在上述顶端区上破而且成交量未有效放大，所以即使上破估计持续爆发力有限，而或维持慢牛反复推进的格局。

  随着三季报业绩在下周最后披露，市场基于三季报业绩的结构性波动风险或得到最后释放，而在本周五沪指向上突破后，券商股作为“牛市旗手”未来能否在业绩亮丽的影响下再度启动而引领市场，不妨拭目以待，毕竟牛市推进，离不开券商股来带动人气。

  本周五算力芯片龙头寒武纪大涨9%，重返1500元上方，股价再度超过贵州茅台。

  今年8月底时，寒武纪股价曾短暂超越贵州茅台，成为A股第一高价股，引发市场对寒武纪等题材股估值的反思，使推涨动力减弱而下跌，出现近两个月的调整。历史上也曾出现过其他股股价短暂超越贵州茅台这种现象，后均展开调整。不过，随着新旧能量的转换，新经济新模式新动能取代传统经济模式为大势所趋。

  此番A股“股王”再度易主，与当前市场对AI等赛道的反复追捧和外围市场的影响不无关系。据披露，贵州茅台曾长期占据A股“股王”的宝座，自2016年6月17日至今年，公司收盘价基本一直排在A股第一位。该股在成为“股王”的同时，还曾多次问鼎A股市值冠军宝座，今年公司A股市值被农业银行、工商银行等反超。农业银行股价近几个交易周走出14连阳，在银行股中独树一帜，的确少见！这些异动的背后展示出市场在某种程度看好中国股市的信心。

  部分外资在三季度“瞄准”A股跑步入场，银行股、行业龙头最受外资青睐。今年以来，上市银行纷纷发布估值提升计划，并释放寻求股东增持的信号。不少银行在公告中表示，出于对“发展前景的信心”及“长期投资价值的认可”，股东均表态将增持股份。经过持续拉涨，农业银行A股市净率本周终于突破1倍。尽管大银行业绩增长水平仍有待提高，但估值收复到市净率1倍以上仍是合理的。

  “推动科技创新和产业创新深度融合”。为加快高水平科技自立自强，需引领发展新质生产力。A股本轮牛市的形成，基于中国未来经济升级和转型的成功，新兴科技创新等新质生产力推动社会各方面的变革发展。有关部门认为，当前，人工智能技术加速迭代演进，正从试验探索迈向价值创造阶段，引发经济社会各领域各行业深刻变革。

  分析认为，从政策脉络看，新质生产力的战略地位持续升级，以科技自立、绿色转型、内需升级为代表的新质生产力方向，或将成为贯穿未来五年的政策脉络和资金主线。长期资金尤其是公募、险资与国家队资金，预计将进一步向具备战略支撑价值的产业集聚。另有机构指出，中国股市当前估值仍然较低，相对于全球其他股票市场长期存在估值折让。后续美联储货币政策放松也有望对股票估值构成利好。居民资产转配股票可带来数万亿元的潜在资金流。中国市场已重回全球投资者视野。（900）

  （本文不作为投资建议，本文黄智华发表在《投资快报》）