紧盯大盘近1年上升通道支撑轨

  紧盯大盘近1年上升通道支撑轨

  黄智华（野鹤山人）

   本周大盘下探后形成支撑。近期贵金属与基本金属市场巨震，在美联储降息叙事变奏、涨幅巨大等因素共同推动下，近期金、银价格一度出现历史级别的回调。本周贵金属、小金属、有色等资源品种大幅调整后有所反弹。

  市场认为，当前地缘政治风险仍未消退，加上美元信用体系重构、去美元化储备趋势等，支撑金价中长期走强趋势并未发生根本性扭转。与此同时，铜、铝、锡等品种受供应和AI叙事影响，其“战略属性+产业需求”的长期逻辑依然未变，

  商业航天仍是未来反复活跃的板块。近期，围绕“算力上太空”的多重重磅消息密集落地，成为商业航天板块走强的直接催化。一些科技巨头同步上调AI资本开支预期，共同强化了太空算力商业化加速落地的市场预期，商业航天需求空间再度扩容。

  去年市场通过从估值修复确立了大底部和牛市的启动，未来两年，市场驱动力或转向业绩盈利增长和科技创新行业成长性驱动，而价值品种仍可望成为大盘的稳定力量，随着经济复苏，一些长期整理的品种也可望迎来机会，如大消费板块、基建板块、金融板块（特别是其中业绩增长较好的品种）等。

  本周，部分中小银行预报业绩双位数增长后拉升，部分中小银行股有可挖掘机会，毕竟其中不少长期下跌，或未创历史新高，估计比创出历史新高的大银行股机会大。

  本栏上周认为，上游资源品需求趋旺升价后，将传递至中下游产品，最终刺激终端消费品种提价，使物价指数回升，通胀温和逐步回升，最终带动楼价回升。物价指数一旦带动传统消费和地产类品种见底回升，经济复苏基本面和通胀促成的牛市也就形成。

  事实上，股市已率先体现出来，近两周，部分长期调整的酒类、地产类品种一度异动大涨，可以说，底部或已呈现。贵州茅台更是连续上攻，这也与该公司回购股份有关，当然股价进入历史密集成交区反复难以避免，周五出现了调整。

  2026年是中国居民资产负债表的一个关键转折点，银行系统将迎来存款到期的历史性峰值。据有关机构测算，2026年约有55万亿至60万亿元的存款到期，其规模与集中度均为近年罕见。这预示着一场规模宏大的存款“重定价”与“再配置”浪潮因此展开。

  在政策与基本面有望形成共振下，房地产市场可望止跌回稳，未来不排除部分到期的存款流入消费、房产、股票投资等领域。而据报道，因经济低迷而下滑的中国富裕阶层消费正在恢复。美容和珠宝等奢侈品市场在2025年底已转为同比正增长。在消费持续低迷的情况下，受益于最近股市上涨的一部分阶层的消费意愿加强。

  从走势看，按本栏上周分析，沪指2025年1月以来形成大上升通道走势，其下轨为2025年4月7日3040点、同年12月16日3815点等低点连线，30日均线和下轨（与半年线基本交汇上行）为重要支撑带，结果本周一跌破30日均先，周二跌近60日均线和上升通道下轨而止跌回稳，周三反弹至30日均线，未能收复，周四、周五缩量整理，阶段上走稳需要收复30日均线。

  该上升通道下轨与60日均线、半年线基本交汇上行（目前位于3940-4000点），或构成强支撑，该通道下轨较重要，如果反复形成支撑不跌破，则春节后和上半年大盘可望维持上升趋势。

   按本栏上周分析，深证成指2024年10月以来，深证成指形成大收敛上升通道走势，其上轨为2024年10月8日11864点、2025年10月9日13806点等主要高点连线，今年1月13日、1月26日两次冲高均受该上轨所压，下轨为2025年6月23日9950点、同年11月24日12448点、同年12月16日12851点等低点连线，构成重要支撑线。

  深证成指本周四跌破30日均线，周五跌近上述大收敛上升通道下轨止跌回升，但反弹受压于跌破后的30日均线，由于周四、周五缩量，估计短期抛压不重，春节前市场估计反复形成支撑回稳。

  该大收敛上升通道估计在未来3个月内收敛至顶端，这意味着未来3个月内，深证成指形成方向突破抉择。（915）

  （本文不作为投资建议，本文黄智华发表在《投资快报》）