华夏银行的财报魔术，营收暴涨三成净利反降

  编辑 | 虞尔湖

  出品 | 于见专栏

  近日，华夏银行交出了2026年一季报，246亿元营业收入，同比暴增35%，这个数字放在整个银行业都算得上亮眼。可再看归母净利润，49.87亿元，反倒同比下滑了1.5%。

  营收和利润走出了一条罕见的分叉线，这在银行业里并不多见。

  细看报表才发现，一季度公允价值变动收益录得22亿元浮盈，而去年同期这一项还亏损24亿元。一正一负之间，将近47亿元的增量直接喂给了营收。

  换句话说，如果把这笔账面浮盈剔除，华夏银行一季度的实际经营收入不仅没有增长，反而在萎缩。资本市场波动带来的账面收益本就脆弱，能把报表撑多久，谁心里都没底。

  而真正暴露经营压力的是信用减值损失这一项。

  一季度计提高达115亿元，比去年同期的57亿元翻了一番。也就是说，银行把可能收不回来的钱提前做了准备，这笔准备金刚好对冲掉了那22亿元的浮盈，还多吞掉了一部分利润。资产质量的真实面目，在这里显露无遗。

  合规黑洞里的治理暗礁

  华夏银行的麻烦从来不只是数字游戏。

  2025年全年，这家股份制银行累计收到监管罚单超过60张，罚没金额突破1.2亿元，在全国12家股份制商业银行中高居榜首。

  其中2025年9月那张8725万元的罚单，更是当年整个金融业的单笔最大金额。

  贷款、票据、同业业务管理不审慎，监管数据报送不合规，EAST系统数据漏报错报，一项项违规事由几乎覆盖了银行的核心业务领域。

  违规开展不良资产转让、内部控制有效性不足、信贷资产分类不审慎、集团客户统一授信管理不到位、贷款三查严重失职，这些出现在罚单上的措辞，每一条都戳在银行业务的风控要害上。

  深圳分行去年年初被罚560万元，温州分行因贷款三查不到位和信贷资金被挪用被罚170万元，青岛分行因贷后管理不尽职被罚30万元，太原、石家庄、廊坊、兰州、银川、南昌等地的分支机构也纷纷中招。

  一张罚单或许可以解释为个案，但全行上下数十张罚单叠加在一起，指向的只能是系统性的内控失灵。

  就在罚单满天飞的同时，华夏银行的原董事长李民吉在2025年初突然以个人原因辞职。将近一年后，官方通报其严重违纪违法问题。

  这位掌舵近八年的金融老将，在连任董事长仅一个多月后便仓促离任，辞职公告里甚至没有惯例性的致谢措辞。他的落马像一把钥匙，打开了华夏银行治理乱局的盖子。

  行长瞿纲接替管理后，新董事长杨书剑于2025年3月正式到任，随即推出所谓的十大行动改革计划。

  可从2026年一季度的经营结果来看，改革的成效尚未显现，历史的包袱倒是越背越沉。

  资产质量水面下的冰山

  华夏银行对外披露的不良贷款率是1.55%，连续五年下降，听起来颇为体面。可这个数字是经高强度核销和不良转让修饰过的。2025年全年，华夏银行处置不良资产总额超过430亿元，其中呆账核销高达329亿元。

  进入2026年，清仓式处置仍在继续，仅前5个月就挂牌转让个人不良贷款超过130亿元，其中信用卡不良占了绝对大头。5月初一次性推出的8期信用卡不良贷款转让项目，债权总额高达122亿元，涉及22万户借款人，平均逾期4到6年，转让价格只有账面原值的0.15到0.3折。

  这种级别的折价出清，本身就说明资产质量的底子已经烂透了。

  批量转让不良资产确实能压低账面不良率，但信用风险并未消失，只是从表内转移到了资产管理公司手里，而真正反映未来不良生成压力的指标都在恶化。

  关注类贷款占比从2024年的2.58%上升到2025年末的2.67%，关注类贷款迁徙率在2025年高达36.37%，比上一年跳升9个百分点。

  这意味着每100元关注类贷款里，有超过36元可能在一年内变成实际不良。零售端的风险正在从隐性加速转向显性。

  个人贷款不良率在2025年末已经攀升到2.11%，首次突破2%关口，其中信用卡业务是重灾区。

  截至2025年末，华夏银行信用卡累计发卡4332万张，但信用卡余额同比缩减10.75%，连续两年下滑，交易总额和业务收入都下降了15%左右。

  一边是高企的不良率，一边是萎缩的业务规模，零售信贷陷入了量缩质降的双重困境。

  拨备覆盖率更能说明风险抵补能力的真实状况，2025年末骤降至143.3%，首次跌破150%的常规监管红线，在股份制银行中垫底，远低于同业207%的平均水平。

  虽然2026年一季度借着公允价值浮盈加大计提，拨备覆盖率小幅回升到146.37%，但仍处于警戒区间。核心一级资本充足率9.38%、资本充足率13.16%，两项指标均低于商业银行平均水平。

  资本不足直接限制了发展空间，当季资产增速不到3%，而头部城商行的增速普遍在10%以上。华夏银行正在陷入扩张受限、盈利下滑、资本补充困难的恶性循环。

  深圳分行的资产质量更是一片迷雾，据业内披露，该分行2025年末账面不良率或已超过3%，拨备覆盖率濒临120%的监管红线。涉及宝能系约29亿元授信、花样年及其关联客户约11亿元、佳兆业系列约4.7亿元、龙光集团大额授信等多笔涉房贷款，都存在资产分类不实的嫌疑。

  部分贷款已经显现明显风险信号，却仍被放在关注类里，没有下调到次级。当地监管部门通过现场检查、通报、约谈等方式督导整改，华夏银行总行党委巡察组也在2026年三四月份进驻了深圳分行。

  粤港澳大湾区在2025年已连续第二年亏损，金额从5.9亿元扩大到12.55亿元，而营业收入仅为京津冀地区的17%、长三角的33%。区域风险的集中爆发，正在把这个经济活跃地带变成华夏银行的流血伤口。

  报表修饰难掩经营困局

  回到2026年一季报本身，还有一些细节值得细品。

  经营活动产生的现金流量净额为负361亿元，去年同期还是正367亿元，一来一回差了728亿元。银行给出的解释是客户贷款和垫款增加所致，但如此剧烈的现金流反转，很难让人对资产投放的质量放心。

  客户存款和同业存放款项净增加额从去年的1340亿元缩减到1309亿元，增速放缓；拆入资金和卖出回购金融资产款净增加额从189亿元骤降到41亿元。

  负债端吸储能力和同业融资能力都在走弱，而资产端贷款却在大举扩张，一季度末贷款总额比年初增加近2000亿元。这种负债增速跟不上资产增速的错配，意味着银行在借钱放贷这件事上越来越吃力。

  利息净收入176.69亿元，同比增长13.66%，增速看似尚可。但要知道去年同期利息净收入是155亿元，而这个增长幅度主要靠负债成本下降撑起来的，资产端收益率同样在走低。

  手续费及佣金净收入17亿元，同比只增长了2.5%，中间业务几乎没有起色。投资收益从23亿元降至18.7亿元，汇兑损失从1.5亿元扩大到2.4亿元。

  除了那笔22亿元的账面浮盈，一季度华夏银行的各项核心经营指标都在原地踏步甚至退步。

  那笔公允价值变动收益本质上是个会计游戏，交易性金融资产在市场波动中产生账面浮盈，并未实际变现，下一季度可能就变成浮亏。

  2025年前三个季度，华夏银行的公允价值变动损失还高达45亿元，全年也因此由盈转亏。靠这种不可持续的账面收益来粉饰营收，很难让市场信服。

  一季度归母净利润同比下滑1.5%，在已披露业绩的上市银行中排名垫底。营收增速再好看，利润不增长，银行的价值创造能力就是空话。

  从更长的时间维度看，华夏银行的颓势已经持续了相当一段时间。2025年全年营业收入919亿元，同比下降5.39%，归母净利润272亿元，同比下降1.72%，在A股上市银行中净利润增速徘徊末位。

  2025年上半年营收和净利润双双下滑，在9家上市股份制银行中，营收增速倒数第二，净利润增速倒数第一。

  全年净息差1.56%，在利率下行周期里不断被挤压。股价表现同样惨淡，2025年全年下跌近10%，在A股上市股份行中排名垫底，而同期银行指数还上涨了10%。

  今年一季度那种营收利润严重背离的走势，业内有过先例，通常意味着银行在通过非经常性损益调节报表。

  华夏银行此前解释过，营收大幅增长主要受资本市场波动影响，公允价值变动收益大幅扭亏。这套说辞听来耳熟，本质上是在承认核心业务确实撑不起来。

  新管理层上任后力推风险管理，也就是风险出清，翻译成大白话就是拼命甩卖不良资产、大额核销呆账、加大拨备计提。

  这些操作短期内必然侵蚀利润，但可以换一张相对干净的资产负债表。问题是，历史包袱能不能甩得完，甩完之后能不能长出真正的盈利能力，目前都还是未知数。

  杨书剑董事长力推的十大行动，涵盖业务发展、降本增效、风险防控、内部管理、作风建设等领域，听起来面面俱到。

  可一季度经营现金流净流出361亿元的事实摆在面前，信用减值损失翻倍的事实摆在面前，净利润下滑的事实摆在面前，改革成效显然还没有传导到财务结果上。摆在华夏银行面前的考题相当棘手，营收虚增下的主业疲软、拨备红线边缘的风险抵补能力、资本充足率低于同业的扩张瓶颈，还有前任董事长留下的合规烂摊子，哪一项都不是短期能治好的。

  一季度报表已经出完了，市场不会因为35%的营收增速就高看一眼。

  毕竟大家都知道，那22亿元的账面浮盈是靠天吃饭，下一季度就可能消失。真正决定一家银行价值的，是贷款放出去能不能收回来，存款拉进来成本够不够低，中间业务做不做得起来，风控体系能不能拦住坏人。

  华夏银行在这些基本功上的表现，离优秀还有相当远的距离。4.87万亿资产规模的庞然大物，看似体量惊人，可一旦资产质量的水分被挤干，资本充足率的红线被触碰，治理层面的漏洞继续扩大，这身肥肉能撑多久，恐怕连管理层自己心里都在打鼓。

  【天眼查显示】华夏银行股份有限公司是一家全国性股份制商业银行，主要从事吸收公众存款、发放贷款、办理结算等银行业务。作为全国第五家上市银行，公司构建了覆盖全国120余个地级以上城市的机构网络，形成了以对公业务为基础、零售业务和金融市场业务协同发展的业务格局。公司通过传统网点与数字化渠道相结合的方式，为个人和企业客户提供全方位的金融服务，包括个人住房按揭贷款、供应链金融、国际金融服务等特色产品。华夏银行控股华夏理财、华夏金融租赁等子公司，形成了综合化金融服务体系。截至近年末，公司总资产规模超过4万亿元，展现出较强的市场竞争力和业务拓展能力，在系统重要性银行中占据一席之地。