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一只即将爆发的医药股,空间巨大,随时起飞

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时空复利时空复利 2021-12-28 18:11:45 2286
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这是时空复利的第1076篇原创


医药股,还是要关注那些业务简单的,稳定的,非特别创新的。

血制品行业就很符合要求,行业好,格局稳定,门槛高。

看来看去,财务面最好的还是这只。

股票分析最重要的一点就是同行业的数据对比,什么商业模式,经营管理等,太虚。

直接看财务数据,高下立判,一目了然。

 

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该公司财报数据要好于同行的原因有三个。

(1)民企运营,血站效率要高于同行。

并且血站这块自建自营,虽速度慢,但胜在稳健扎实。


(2)目前国内该行业玩家大都只能生产白蛋白,静丙这两个大品种;该公司产品线要更加丰富,产品规格更多。


(3)疫苗因素。

看图,该公司历史业绩增速稳健,因为11年与12年是业绩低谷期,所以影响近十年平均数据。

毛利率72%,净利率36%,极高水准并且远高于同行,主因是疫苗这块毛利高。

 

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而疫苗接种率这块行业空间很大,尤其是通过国内外的数据对比。

我国流感疫苗的接种率在2%左右,发达国家在60%左右。

低负债,现金流优异,资本支出相对不算多,这些都是基本的财务面优秀的特征。


以上重要数据对比同行,该公司显然易见更好。

其余数据同行业之间的差距如果不是太大,对比分析依旧是最好的方式。

依旧是通过对比,有一处细节,应收账款比例高于同行。

遗憾的是该公司的应收账款对比同行是较多的,财报中没有区分究竟是疫苗的还是血制品的。

 

风险点,有两个小点,一个通用点。

两个小点分别是:

(1)科研风险。

医药行业也是科技行业,重点是深入产品线研发,可科研这东西本就是无法,难以预知。

所以对于医药行业需慎之又慎;但血制品行业较为成熟,从而这块风险较低。


(2)政策风险。

血制品行业是高监管行业,各国如此,这既是优势,也是劣势。优势在于高监管,进入门槛高。劣势在于高监管,政策风险大,价格指导。

但血制品行业政策稳定,行业格局好,出现政策幺蛾子的概率很低。

所以这一块显然是优大于弊,风险性很低。


(3)通用风险。

任何上市公司都会有通用风险,就是经营问题,并且任何于健康有关的行业,都存在质量风险。

该公司历史稳健,经营上没有孤注一掷的项目,品控风险的动机不存在。

因为行业格局好,产品成熟稳定,只要继续这般经营下去,就可以稳妥的赚取利润,没有必要冒风险。


特例也有,就是那个臭名昭著的长生生物。

这个是人性问题,管理层极度贪婪,不可救药。

但凡有些底线与理智,就不会那么干。

所以这一块的风险也比较低。

 

所以,我们目前已知的信息就是,行业好,公司好,风险低,剩下的就是估值问题了。

从103倍市盈率杀到31倍,已经是很好的可以试探的位置。


这家公司是谁?我猜您猜不猜?

华兰生物。


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作者简介:

时空复利,畅销书《价值投资常识》作者。

没有格局,没有深度,还能扯淡。

十年十倍,体系稳健,骨灰级死多头。

关注,有收获。


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