隆基绿能、特变电工、通威股份，光伏三巨头谁是龙头？

  储能板块，今年以来，可谓是引领着新能源方向的触底反弹。

  而光伏作为储能下的一个分支，最近继锂电之后，也是再度崛起。

  正好，最近适逢三季报披露，今天咱们就来看看，最新三季报含金量，以及光伏三巨头后市预期情况如何。

  隆基绿能，

  优势：公司今年再度以领先的BC技术刷新全球晶硅电池和组件效率纪录，BC 电池研发效率达到 27.81%，HPBC2.0 电池量产良率达 97%。

  亮点：在储能方面，公司最近签约上海电力奉贤1#海上光伏项目，将供应400MW基于BC技术路线的组件，并已率先启动供货。

  特变电工，

  优势：公司是国内领先的多晶硅生产商和风光电站建设及运营商，主要从事上游多晶硅生产、下游风光电站建设、运营。

  亮点：公司推出了智能组串式液冷储能系统解决方案。应用场景包括新能源发电侧储能、电网侧储能、工商业园区储能。

  通威股份，

  优势：公司在高纯晶硅和太阳能电池方面保持全球领先地位，目前高纯晶体硅有90万吨产能，电池150GW、组件90GW的产能，分列全球第一、第一和第五。

  亮点：公司携手央企华能集团及华电集团，为公司内蒙古高纯晶硅与工业硅项目供应绿色电力，其中内蒙硅能源一期20万吨高纯晶硅项目配套的风光绿电与储能项目已建成并网。

  接下来，来看看三家光伏巨头，最新三季报的含金量情况如何，我们依然采用经典的杜邦分析法，将公司的最新三季报财务核心数据净资产收益率进行拆解，

  先看销售净利率，

  三家公司的净利率在过去五年均有所下降。

  三季度盈利能力最强特变电工，每100元收入有7.86元净利润。主要是公司多元化经营新旧能源并举，降低了行业周期性风险。

  而隆基绿能和通威都是亏损，但隆基三季度净利率相对去年已有拐头，而通威仍在下降。

  盈利能力：特变电工>隆基绿能>通威股份

  第二个，拆解财务关键数据，

  总资产周转率，即公司的资产周转速度，

  特变电工一家的周转速度在过去五年上升。

  三季度，周转速度最快特变电工，总资产周转0.34次。

  营运能力：特变电工>隆基绿能=通威股份

  第三个，拆解财务关键数据，

  权益乘数，即公司的财务杠杆倍数，

  特变电工一家的财务杠杆在过去五年下降。隆基变动不大，通威明显上升。

  三季度，财务杠杆最高，通威股份3.57倍。

  财务杠杆：通威股份>隆基绿能>特变电工

  净资产收益率=销售净利率*总资产周转率*财务杠杆

  净资产收益率最高，特变电工7.38%，盈利能力第一，周转速度第一，财务杠杆第三。凭借分散化经营的优势，度过行业低谷。

  而从公司的周线来看，本轮涨幅明显领先于其他两家，已经体现了多元化优势，及较好的财报。但最近在快速上涨之后，高位连续出现放量十字线和上影线，表明高位阻力较大。

  第二，隆基绿能-5.93%，盈利能力第二，周转速度并列第二，财务杠杆第二。盈利能力好转要好于通威。

  公司自24年7月至今，已经横盘1年零三个月，最近底部放量，有向上突破周线横盘迹象。如果此处有效突破，则周线横盘转为上升趋势；但若不能突破，则此处就是横盘高点。

  第三，通威股份-12.06%，盈利能力第三，周转速度并列第二，财务杠杆第一。经营相对激进，财务杠杆在过去五年明显上升，有逆势扩张迹象。

  通威周线呈震荡走势，近期也有向上突破迹象，但相较于隆基，震荡不太规则，且突破之后，上方还有明显阻力区域。

  大家更看好光伏板块中的哪家公司呢，欢迎在下方留言讨论！

  #周末杂谈#