玖富三季度净利润下滑超90% 营销费暴涨至7.74亿

北京时间12月5日，玖富（NASDAQ: JFU）发布了截至2019年9月30日未经审计的财务业绩报告。财报显示，玖富第三季度营收17.055亿元，同比增长80.5%；净利润1050万元，同比下滑95.4%。

玖富数科，本质做的还是现金贷生意

根据官网介绍，玖富数科集团是一家以人工智能技术驱动的数字科技企业。旗下陆续成立了十多家独立全资或控股子公司，拥有数字科技、数字账户、数字普惠、数字财富、数字国际五大业务板块，各业务板块拥有自己的系列产品，包括玖富科技、玖富普惠、玖富钱包、玖富万卡、悟空理财、玖富证券（香港）、玖富财富（香港）等，并控股或参股了保险经纪、基金销售、银行、融资租赁等多个具有牌照资质的机构。

财报数据显示，三季度玖富总营收17.055亿元，同比增长80.5%，环比增长63%。玖富表示，营收增长主要受贷款便利化服务和发起后服务产生的净营收增长的推动。

根据其招股书披露，玖富收入构成主要来源于贷款便利服务费、发起后服务费与其他收入三部分。

财务数据显示，三季度，贷款便利化服务营收为人民币14.841亿元较去年同期的人民币8.180亿元增长81.4%，占总营收百分比高达87%；发起后服务营收为人民币1.496亿元，较去年同期的人民币9910万元增长51.0%，占总营收百分比为8.8%；其他其他营收为人民币7180万元，较去年同期的人民币2790万元增长157.6%。

（数据来源：财报）

从上图不难看出，贷款便利化服务营收占比一直居高不下，持续在9成上下，玖富本质上还是依靠现金贷。

财报数据显示，三季度，玖富贷款发放量为人民币214亿元，较去年同期的人民币60亿元增长253.9%；截至2019年9月30日，未偿贷款余额为人民币725亿元，较截至2018年9月30日的人民币516亿元增长40.4%。

随着监管趋严，P2P行业一片悲鸣。12月4日，四川省地方金融监督管理局网站发布公告称，即日起，对省内业务不合规网贷机构及省外未经许可的网贷机构在川开展的P2P网贷业务，全部依法依规予以取缔。

此前，湖南、山东、重庆等省市已相继取消管辖区内P2P网贷业务，各地P2P“团灭”的声音不绝于耳，暴雷、退出的声音时有传来，从业者也充满迷茫。

玖富P2P资金端主要有三个出借App：玖富普惠、玖富钱包、悟空理财。异观财经发现，自从2019年二季度开始，玖富不在对出借人情况做详细披露。

根据玖富普惠官网经营信息披露显示，异观财经整理了玖富普惠2019年7月到10月运营数据，截至2019年10月31日，累计出借人数为3,104,214人，当前出借人数为472,533人。

（数据来源：玖富普惠官网信批数据）

P2P三降标准是降人数、降余额、降店面，具体是要求p2p机构减少内部人员数量，缩减机构的待收余额，同时还要减少机构的门店数量。

从上图可以看出，玖富普惠在持续降余额，然而降幅不大。从披露的信息看，玖富普惠的出借人数量有所下降，这其中有部分原因或因受P2P雷潮影响，出借人的信心受到打击，对P2P投资持谨慎态度。从借款人数量减少来看，这或许与平台为降低风险，与其风控技术、提高授信门槛有关，具体情况，玖富并未披露。

财报数据显示，截至2019年9月30日，注册用户总数为9570万人，较截至2018年9月30日的6500万人增长47.2%，较截至2019年6月30日的8280万人增长15.6%。三季度活跃借款用户数量为140万人，较去年同期的40万人增长243.8%。

随着各项监管政策的出台，互联网金融监管越来越严，引入持牌机构资金，成为消费金融新的发力点。财报数据显示，2019年第三季度，机构融资伙伴提供的贷款发起总额占比为78.6％。

玖富的金融野心 入股消费金融公司 上线网络互助平台

金融也都需要持牌经营。9月24日，玖富官方微信发布消息称，近日，玖富数科集团旗下全资子公司新疆特易数科信息技术有限公司（下称“特易数科”）战略投资湖北消费金融股份有限公司（下称“湖北消费金融”）。

目前，交易已获中国银保监会湖北监管局批复，交易完成后，特易数科将成为湖北消金的第二大股东，玖富曲线持有消费金融牌照。

监管趋严、互联网流量红利消失的情况下，寻找新的增长点成为重中之重。网络互助备受金融科技企业青睐，继蚂蚁金融、苏宁、360等公司布局网络互助之后，11月30日，玖富旗下“玖互助”上线。

根据媒体公开报道信息显示，“玖互助”是独立于商业保险和公益事业之外的网络互助计划平台。截至11月30日，会员人数达12.99万人，已分摊互助金额239.83万元，互助事件5898起。

官方介绍，首期推出私家车刮蹭维修互助计划，新车购置价低于50万元、7座以下的非运营私家车，需9.9元可加入。加入后并激活计划的互助车辆，在互助计划有效期内，车身任意钣金件，因刮蹭、碰撞、外力、坠落或自然灾害引起钣金件及漆面损伤，可申请一次互助维修（喷漆+钣金整形）机会。玖互助将于每月 3 日在平台公示互助事件，会员在每月10 日支付分摊互助金。

虽然网络互助计划备受市场青睐，但仍存有一定风险，不容忽视。网络互助计划目前并没有针对性的法律法规，网络互助平台的准入门槛如何设定？过程是否透明？如何监管？保险公司与网络互助平台如何合作？理赔机制是否完善？一系统的待解问题尚未解决，其风险势必增加。

投诉近2万条屡被投诉“高利贷” 曾卷入非法删帖案件

贷款便利服务费作为玖富主要收入来源，随着收入的增加，玖富旗下产品面临的投诉也是居高不下，异观财经通过黑猫投诉、聚投诉平台查看，截至12月5日20：00，黑猫投诉平台有关玖富万卡的投诉量达7694；聚投诉平台有关玖富数科科技集团有限公司的投诉量累计高达18680。问题多集中高利息、阴阳合同、砍头息等，甚至被用户称为“变相高利贷”。

（图片信息来源：聚投诉）

为了维护公司品牌，净化网络舆情环境，一些公司会寻找供应商对负面信息做删除处理。玖富此前就曾卷入非法删帖案。

2019年10月30日，中国裁判文书网挂出一则刑事判决书，多家公关公司及负责人从事非法删帖业务被判刑。

判决书还显示2015年9月以来，被告人吴秋敏在网上大量承接他人委托的删帖业务，通过投诉删除或找其他删帖中介删除、屏蔽的方式进行非法删帖，事后向委托人以每条100元至2000元不等的价格收取服务费。

被告人吴秋敏证实，删除的大多是在百度知道、贴吧、天涯社区、中华论坛、新浪等网站上涉及安利、恒昌、玖富、品今、善林等公司的负面帖文和小部分视频，收费价格为百度知道100元每条，贴吧150元每条，天涯社区1200元至1500元每条，中华论坛600元每条、新浪博客100元每条。

此前异观财经曾推文《玖富上市“造富”董事长 套现超1.4亿 》的文章，并在不同媒体渠道同步发布，后异观财经发现，该文在部分渠道被迫下架，由此可以看出，玖富在舆情处理上还是非常有手段的。

运营成本增加，销售和营销支出暴涨126% 曾曝内部贪腐案

财报数据显示，三季度，玖富总营业成本和支出为人民币17.142亿元，占总营收百分比为45.4%，较去年同期的人民币6.956亿元增长146%。销售和营销支出为人民币7.735亿元，较去年同期的人民币3.420亿元增长126.2%，该项费用的增加主要因为用户获取支出增长。

（数据来源：招股书&财报）

发起和服务支出为人民币4.313亿元（约合6030万美元），较去年同期的人民币9720万元增长343.8%，主要是因为支付给第三方收款公司的贷款收款服务费用增加。

总务和行政支出为人民币5.094亿元（约合7130万美元），较去年同期的人民币2.564亿元增长98.7%，主要是因为研发人员的工资和福利增加，以及股权奖励支出增加。第三季度的总务和行政支出中包括人民币2.345亿元的股权奖励支出。

销售和营销费用一直都是玖富费用支出的大头。在品牌推广上，玖富旗下悟空理财也堪称“大手笔”。

早在2016年，监管出台824号文件，明确规定了所有互金企业，不得在高铁、地铁、公交车、体育赛事和各大卫视随意投放广告。传统投放渠道被监管叫停后，为了争取线上流量，网络热播剧成为互金平台的“宠儿”。从此前的《军师联盟》、《那年花开月正圆》，到今年的《长安十二时辰》都可以看到悟空理财的广告。

有足够推广资金，就有存在贪腐的可能性。玖富内部贪腐大案也在今年年初曝光。

2018年11月30日，玖富品牌部三名人员被经侦带走协助调查。其中包括玖富集团品牌部总监向某、一名商务经理、一名公关经理，上述三人涉嫌内部贪腐问题。根据玖富内部一名知情人员透露上述三人涉案总金额或超千万元人民币。

2019年1月12日，玖富集团曾发布公告承认内部贪腐案。该公告称，2018年年底，玖富集团合规稽查部接到举报，将集团内涉嫌经济问题的3名前员工移交警方，相关人员正配合警方调查。上述3人涉嫌联合外部媒体进行编造负面新闻以及客户投诉假象进而谋利，并涉嫌与自媒体广告商存在经济问题，具体涉案金额以及相关内容以警方调查结果为准。

截至目前，关于玖富内部贪腐案进展尚未有进一步的官方披露，异观财经将持续保持关注。