轻资产运营的能链智电，有“护城河”吗？

近期能链智电发布了最新一季度财务业绩报告，单从公布的各项财务指标看，都实现了不错的增长。

Q3收入同比增长536%至1.7亿元，虽说公司依旧处于亏损状态，但亏损大幅收窄，按非国际通用会计准则计算亏损2410万美元，亏损率同比收窄256%。

从运营模式看，能链智电做的是轻资产运营，主要业务是为新能源全产业链提供一站式服务，包括充电站选址咨询、软硬件采购、EPC工程、运营运维、储能、光伏、虚拟电厂、自动充电机器人等，通过数字技术和人工智能提升产业效率。

这里值得提醒的是，能链智电的收入结构发生了变化，本季度之前，该公司披露的收入来源为：线上充电解决方案、线下充电解决方案以及创新服务收入。从本季度开始，收入来源调整为：充电服务收入、能源解决方案收入和新项目收入。

目前国家电网、南方电网等国家队，特来电、星星充电等服务商，以及直接向用户提供充电服务的主机厂等众多参与者，使得充电市场整体而言处于分化状态，依靠“价格战”争夺用户的现象不断。

充电服务这项业务，能链智电与快电深度捆绑，用官方话术，快电是能链智电战略合作关系。目前国内做充电服务的公司不少，除了头部造车企业入局外，还有特来电等以主要以充电桩运营与服务为主的公司，充电服务市场竞争相当激烈，虽说充电桩生意规模巨大，但前期投入成本巨大，且用电资源及电费国家严格管控严格，企业想要盈利也很难。

目前充电桩投资同样面临资本、土地/电量（资源）、运营管理能力等多方面的压力和挑战。充电站建设选址、设备采购、引流、后期运维等方面缺乏运营管理经验，能链智电更想从充电站生命周期管理方面掘金。

官方新闻通稿披露，Q3能链智电EPC、储能等能源解决方案的占比81%，这部分的收入增加主要来能源解决方案项目的交付，以及提供可再生能源发电、能源管理和存储解决方案。

充电站建设阶段，能链智电通过为充电站提供选址规划、软硬件采购、EPC工程等一键建站服务，赚取收益；运营阶段，能链智电为充电站提供互联互通、线上运营以及智慧运维服务；升级阶段，为充电站铺设储能、光伏等设施，以及搭建虚拟电厂，以满足未来充电场站经营需求。

能链智电也想到海外掘金，能链智电在中东、欧洲、东南亚等海外市场进行了布局，主要通过收购、并购、合资建公司等当方式进行国际市场渗透。比如，能链智电在欧洲地区主要是寻找潜在机会收购充电桩或充电服务品牌。8月22日能链智电在盘前发布公告，拟以6640万美元全资收购欧洲领先的电动汽车充电服务解决方案提供商——瑞典Charge Amps，希望通过此次并购，深入欧洲充电服务市场，并购能否实现1+1>2的效果，这对能链智电管理团队提出较高要求，未来能链智电与并购企业之间能否很好的协同，直接影响公司国际化落地进展，值得投资者重点关注。