双双涨停。。。

  正文：

  大家好啊，昨天两份CXO一季报出炉，昨晚我已经发视频点评了药明，没看的朋友自己去看，今天简单讲一下。

  毫无疑问，药明康德的一季报是超预期的，营收超年初指引，扣非利润强劲增长83.5%。

  这里只需要解释一点，为什么公司营收增长超预期？利润增速大幅强于营收增速？

  原因很简单，也是投资药明系的核心逻辑——临床漏斗。

  随着时间的推移，更多的临床订单进入到三期临床和商业化阶段，这两个阶段项目所贡献的利润水平是大超临床前、临床一二期的。

  因为，一方面三期临床体量巨大，研发投入自然也更高，另一方面商业化阶段公司可以拿到销售分成，这个收入水平较前期也是更大的增量。

  所以，药明其实你可以理解为一个挖矿公司，越挖到后面回报越大，而投入并不需要增加更多。

  投资药明系，如果你没有看懂我上面说的这点逻辑，那说明你是完全没看懂药明的。

  再说凯莱英，我昨晚看论坛，大家普遍对凯莱英的一季报不是特别看好，但是我的观点完全不同，我认为，“其实还可以，主要是汇兑损失导致利润负增长，刨除这部分影响，利润同比增长28%，还是不错的。”

  昨天我也在圈里分享了我的看法。

  从今天的市场表现来看，我们的判断没有问题，药明康德、凯莱英双双涨停。

  而且，凯莱英的一季报大家注意一点：来自美欧市场客户收入12.50亿元，同比增长8.99%；来自亚太地区市场客户收入5.52亿元，同比增长39.97%。

  亚太地区其实主要也就是中国，增长接近40%，从一个侧面说明国内生物医药行业的复苏态势还是非常强劲的。

  今天以国内业务为主的泰格也将发布一季报，我们来看看是否能够验证我们的判断。

  创新药今天的表现相对偏弱，确实创新药的业绩和CXO比起来相对还是逊色一些，主要还是我们之前的说的，创新药真正的放量期还没到来，需要美国临床逐步上市，才是真正的收获期，现在BD只是个开胃前菜，现在已经引不起资金的兴趣了。

  但目前从估值来说，创新药还是处于一个初期阶段，我们还是稍安勿躁，继续抱着生物医药睡觉就好。

  好了，今天就说这么多，继续熬，继续hold住！我们顶峰相见！希望跟上我们策略的朋友，抓紧进圈。（点击加入）

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  以下为市场评估表：