一些研究分享

对于行情大家大可太必太悲观，把投资的周期拉长在2900点左右的市场毋庸置疑是机会大于风险，此点位布局优质个股只会输时间不会输钱！投资本就是一件逆人性且孤独的事情，在市场低迷之时不如多花些时间静下心来，对研究多总结，将精力放在投资的本质上，何必在乎二级市场那一两根K线的波动。若干年后回过头看或许你会感谢今天的选择。我也会无条件的跟大家进行分享一些研究，希望大家共同在投资这件事上越走越远。

对于近期研究FPC行业关于弘信电子的一些分享（只当做研究分享，不作为买卖依据）

大家都知道今年以来5G产业链中以生益科技，深南电路等为代表的PCB概念股走的非常牛，今天所分享的FPC也是PCB 中的一种重要类别，具有高度可靠性、绝佳可挠性等特点。和其他印刷电路板相比，FPC具有配线密度高、重量轻、厚度薄、可折叠弯曲等优势，更加符合电子产品智能化、便携化的发展趋势，因而被广泛的运用在现代电子产品中。

弘信电子FPC收入：LCM（也就是显示、指纹识别模组 ）40%+消费电子30%+汽车电子30%

其中：LCM毛利率最低原因在于下游LCM厂商议价能力较高（但是公司目前仍旧是LCM供货为主），

    消费电子直供（简单来说就是绕过LCM厂商直接供货），我们平常说的没有中间商赚差价，毛利率肯定高啊！公司目前通过了摩托罗拉、联想、美图、OPPO几家公司，其中前三家公司的手机出货量下降，重点关注OPPO的贡献。建议跟踪方向，目前已经间接供货华为看后续能否直接打入华为直供商。

  间接供应手机厂商占比华为（40%）>OPPO>vivo>小米

消费电子行业空间：2019年预估39.28亿元（占整体FPC行业用量的29%），预估国产手机一个国产手机用量在10-15块（保守估计，iPhone手机在25片左右），单机价值10美元左右。亮点！搜集数据显示在悲观情况下若明年手机出货量下降3%，但是由于单机用量提升，所以FPC的用量（一个手机最少增加4%用量）远超出货量下降。  跟踪方向：手机出货量是否出现极致4%以上的下跌，按目前的预期明年手机出货量是增长的，那么用量可想而知。

汽车电子的用量：单汽车100片左右（乐观估计）。因为汽车电子用量有分，汽车电子用量：新能源汽车电子>混动汽车>普通汽车，普通汽车全车汽车电子才占车身的15%。但汽车电子化是趋势，所以这部分还需要跟踪新能源汽车。

弘信电子技术优势：

   亮点两个：1、卷对卷（节约成本）。实现45um的量产（国内唯一），

2、SMT（元器件贴装）：优势在于自己贴装可以降低下游产品的组装成本，自己还可以赚一部分钱。其次这也是可以直接直供给消费电子的很重要原因。

3、SMT 自给率从18.08%大幅度上升到45.34%

公司的产能：2019 SMT  47.67万平方米     2019  FPC   105.15万平方米（若翔安年底顺利投产最多132.15万平方米）

股东增持平均价：一个28.51元  一个27.12元

个人认为的风险1、下游出货量出现超过百分3的跌幅   2、上游原材料大幅度涨价（2017年底到2018年初出现过）  3、募集来的钱扩产能不及预期