文/每日财报 张恒

  如果将宏观经济周期比作四季轮回，那么在周期底部之后，最先感知到春天气息的，往往是那些底蕴深厚、根系发达的“大树”。

  2026年，作为“十五五”规划的开局之年，中国经济正处在新旧动能转换的关键节点。对于银行业而言，这依然是一个充满挑战的时代——净息差收窄的压力犹在，资产荒与需求不足的矛盾并存。

  不过，挑战往往是检验成色的最佳试金石，市场的目光也格外聚焦于那些系统重要性银行的动向。日前，中国银行公布的2026年一季度业绩报告，引发市场关注。

  这份成绩单处处透着扎实的底蕴与清晰的战略定力。在行业分化的当下，中国银行正用真实的业绩增长、优化的业务结构和完善的风险防线，为市场提供着一种稀缺的资产——确定性。

  透过这份一季报，《每日财报》试图探寻：在复杂的宏观环境下，这家国有大行是如何做到既保持规模稳健扩张，又实现质量效益双提升的？

“进”的韧性：盈利增长与结构优化

  评价一家银行的财报，不能孤立地看某一项数据的增减，而应看其是否做到了规模、效益与质量的动态平衡。而读懂中行这份一季报，实际上只需读懂一组核心关系：稳中有进与进中提质。

  在息差普遍承压的今天，营业收入的增长是衡量银行活力的首要指标。2026年一季度，中国银行实现营业收入1788.46亿元，同比大增139.17亿元，增速达8.44%，其中利息净收入为贡献主力，达1161.43亿元，同比增长7.81%。

  这多出来的百亿营收另外一部分源自哪里？答案是衡量银行综合服务能力关键的轻资本非息业务。一季度，中行非利息收入达到627.03亿元，同比增长9.62%，不仅快于主业增速，而且在总营收中的占比进一步提升至35.06%。其中，手续费及佣金净收入增长5.58%，其他非利息收入更是大增12.90%。

  作为鲜明对照，目前中行非息收入占比是国有六大行中最高的一家。经《每日财报》统计，今年一季度该指标其他五大行排位分别为交行（34.39%）、建行（27.35%）、工行（26.84%）、农行（26.69%）、邮储（23.15%）。

  这说明，相较同行而言，中行有更大能力摆脱对传统存贷利差的单一依赖，向财富管理、投资银行和综合化经营等轻资本模式转型迈出的坚实步伐更大，并取得了更好成效。例如，今年一季度，该行在跨境理财通签约客户数保持市场领先的同时，其数字人民币消费金额也稳居市场前列。这种不依赖重资本消耗的轻资本转型，极大地增强了中行抵御经济周期波动的韧性。

  更值得深究的是利润的生成机制。一季度，中行实现归属于母公司所有者的净利润566.31亿元，同比增长4.17%。对比看，中行归母净利增速在业内有优势，排名第二，盈利底盘极具韧性。

  这与中行一贯践行的降本增效有关，一季度末成本收入比降至24.80%，同比进一步优化1.37个百分点，展现出卓越的精细化管理能力和降本增效成果。

  在资产规模扩大的同时，其平均总资产回报率（ROA）也保持在0.63%的稳健水平，净资产收益率（ROE）达到8.46%。这说明，中行的经营增长并非依靠单纯的价格战或高风险博弈，而是建立在了极高的资本使用效率和投入产出比之上。

“量”的活力：同频共振与精准滴灌

  有了经营业绩的韧性增长作为铺垫，中国银行在与国家战略同频共振、精准滴灌实体经济发展过程中，才更加展现出“量”的活力。要知道，观察一家银行的成长性，表内贷款的总量增速只是表象，信贷资源的流向与结构才是衡量其战略眼光的核心标尺。

  今年以来，中行规模扩张势头强、活力足，对公业务扛起大旗。截至3月末，其资产总计达到39.59万亿元，比上年末增长3.22%，其中，客户贷款总额突破24万亿，达24.45万亿元，较上年末增长4.25%。近40万亿的庞大体量，依然能保持如此稳健的增长步伐，实属不易。

  拆分结构可以发现，中行的对公贷款异军突起，较上年末大增9627.95亿元，增速达5.81%。这种灵活的信贷摆布能力，确保了中行在复杂周期中依然能够保持生息资产的强劲扩张。

  信贷投放在“量”上去了，那“质”呢？中行用实际行动证明了其资金投向的高度与格局。今年一季度，中行在支持加快建设现代化产业体系、做好金融“五篇大文章”上频频重拳出击，交出了一份极具爆发力的答卷：

  境内制造业贷款余额3.67万亿元，比上年末增长5.00%，制造业中长期贷款余额1.56万亿元，比上年末增长4.13%。战略新兴产业贷款余额3.46万亿元，比上年末增长7.32%。

  科技金融精准滴灌。在支持“人工智能+”行动的背景下，中行累计服务超4600家人工智能企业，提供授信余额超5500亿元，科技贷款余额突破5万亿元，占公司贷款比重超过三分之一。

  绿色金融势头迅猛。绿色贷款余额达5.45万亿元，较年初增长9.84%，不仅在境内承销绿色债券超334亿元，在彭博全球绿色贷款排行榜上也保持领先。

  普惠与养老双向发力。普惠型小微企业贷款余额达3万亿元，覆盖客户超195万户。同时，紧跟银发经济浪潮，养老产业贷款规模较年初实现两位数增长。

  过去，银行业的增长很大程度上依赖于房地产和基建等传统引擎。但在新经济周期下，信贷资源投向哪里，考验的是一家银行对宏观战略的洞察力与执行力。如今，中行将资金精准倾注于科创、绿色与小微民生，这不仅是对国家宏观战略的坚决贯彻，更是为未来十年锁定高增长赛道的前瞻性布局，为资产收益打开了全新的增长曲线。

  与资产端表现可圈可点相对应的是，中行负债端经营同样扎实。在资产端收益率下行不可避免的情况下，中行在负债端的控本能力非常优秀。

  今年一季度末，中行吸收存款总额达到27.17万亿元，较上年末增加近9900亿元，增幅3.78%。尤为瞩目的是，其个人存款大增6290.64亿元，增速达4.91%。在资本市场波动加剧、居民风险偏好降低的当下，海量资金出于避险需求涌入中行，这种强大的“吸储”能力不仅保障了流动性安全，更是市场和客户对中行品牌信任投票的最佳体现。

  事实上，作为中国全球化、综合化程度最高的中资商业银行，中行的护城河还远不止于传统的存贷业务。

  在人民币国际化的大潮中，中行今年一季度新增担任英国、斯里兰卡人民币清算行，使其全球人民币清算行数量达到惊人的18家。在支持“稳外贸”方面，其国际结算和跨境人民币结算规模稳步增长，外卡收单交易额同比飙升63.14%。中行创新推出的聚合食、住、行、游、购、医等核心功能，为境外人士提供一站式来华便利体验的“来华通”APP装机量达119万台，用户覆盖全球191个国家和地区。

  与此同时，其综合化经营版图也在加速转型。中行扎实推进AIC（金融资产投资公司）股权投资试点，截至一季度末，完成33只主动管理股权投资基金的工商设立，合计认缴规模超284亿元，覆盖了生物医药、商业航天、新能源等高潜力赛道。

  可以想见，中行这种“商行+投行”“境内+境外”的全景服务能力，构成了其他竞争对手难以逾越的壁垒。

“质”的跃升：资产向优与主动防御

  在银行业的经营哲学中，如何处理“规模扩张”与“风险控制”的关系，往往是区分一流银行与普通银行的分水岭。正如同业标杆所印证的那般：银行利润增长无非两种路径，一种是放松风控标准以换取短期的资产规模暴增；另一种则是在逆风中死磕资产质量，坚持高质量扩表。

  从一季报的各项先行指标来看，中国银行无疑是后者的坚定践行者。在信贷投放力度持续加大的背景下，中行没有选择饮鸩止渴式的冒进，而是守牢风险底线，为自己构筑了极深的防御护城河。

  首先是，资产质量的持续优化。对于一家总资产近40万亿的巨型金融机构而言，风险控制永远是“1”，而利润和规模只是后面的“0”，没有资产质量的稳定，所有的业绩增长都将是空中楼阁。

  截至今年3月末，中国银行的不良贷款余额为2970.11亿元，不良贷款率仅为1.22%，较上年末下降0.01个百分点。在信贷投放力度加大的情况下，不良率的稳降，说明新增贷款的质量极高，证明了中行在源头获客与贷后管理上的卓越能力。

  更直观的表现还在于，中行不良率依然是六大行中仅次于邮储（0.99%）较低的一家。今年一季度末其他四家银行不良率排名（由低到高）分别为农行（1.25%）、交行（1.30%）、工行和建行（两者皆为1.31%）。这也显示出中行存量资产底子厚实，风险净洗与对冲机制高效，为后续利润反哺筑牢了安全垫。

  值得一提的是，中行并未因资产质量阶段性企稳向好而放松警惕，反而反其道而行之，一季度计提信用减值损失同比增长18.73%至382.86亿元。这种“晴天修屋顶”的前瞻性应对风险操作，正是中行将审慎风控基因刻进骨子里的真实写照。

  其次是，让市场和投资者安心的中行具备强大的风险抵补能力和资本充足水平。一季度末，中行不良贷款拨备覆盖率达到203.17%，较上年末上升2.80个百分点。超过200%的拨备覆盖率意味着，即便面对极端的市场波动，中行也有足够的“弹药”来从容应对。

  同时，其核心、一级及资本充足率分别为12.18%、13.92%和18.23%，均保持在充裕水平。如此厚实的资本底座，赋予了中行在逆周期中的高质量发展能力。

  透过中国银行2026年一季报的组组数据，我们看到的不仅是一家国有大行在“十五五”开局之年的亮眼战绩，更是一种清醒的战略定力与长期主义价值观：它没有盲目追逐短期的风口，而是选择向内锤炼风控与管理内功，向外坚定服务于国家战略与新质生产力；它没有在行业逆境中停滞不前，而是通过优化结构、科技赋能，硬生生闯出了一条“稳中快进”的高质量发展之路。

  在这个充满不确定性的时代，真正的强者从不随波逐流。中国银行正以其扎实的基本面和清晰的前行轨迹，证明自己不仅是金融体系的压舱石，更是时间长跑中那位值得信赖的同行者。