AI算力，又被点燃了

  文丨泰罗

  AI算力，又被点燃了。

  9月7日，算力概念股大幅走强。中际旭创涨超10%，光库科技、江丰电子、新易盛、协创数据涨超8%，港股粤港湾智算大涨超9%。

  直接催化来自刚刚发布的GPT-6 Astra。

  相比过去的大模型，Astra一个非常重要的变化，是进一步强化了计算机操作、工具调用和复杂任务执行能力。AI正在从过去“问一句、答一句”的聊天机器人，越来越像能够自主完成一整套工作流程的智能体。

  而这背后，意味着更多的算力消耗。

  因为AI回答一个问题，只需要完成一次推理；但如果让AI真正完成一项工作，它需要理解目标、拆解步骤、搜索信息、调用软件、判断结果，再不断修正。

  AI能力越接近“干活”，一次任务背后的计算链条就越长。这可能是算力产业正在迎来的新变量。

  过去市场最关注的是大模型训练，一次集中投入几千、几万张GPU。现在，搜索、编程、办公、电商乃至企业工作流都开始接入AI，算力需求正在从少数模型公司的集中采购，向越来越多应用场景扩散。

  产业的变化也开始反映在上市公司半年报里。

  润泽科技上半年AIDC算力业务实现收入19.95亿元，同比增长126.24%，占公司营收53.26%，首次超过传统IDC机柜业务，成为第一大收入来源。

  奥飞数据上半年营收14.69亿元，同比增长27.95%，归母净利润1.97亿元，同比增长123.64%。随着已经交付的智算中心上架率提升，折旧和财务费用被进一步摊薄，利润增速明显快于收入。 

  协创数据则依靠服务器供应链和算力设备投入迅速扩大业务规模，今年上半年利润继续保持高增长。 

  粤港湾智算上半年营业收入25.6亿元，同比增长1020.9%。其中AI业务收入达到23.8亿元，占总收入的93.1%。上半年实现净利润2.81亿元，已是2025年全年净利润的5倍。

  公司也在持续加快订单兑现。2025年以来，公司累计签约订单已接近400亿元，其中已交付、进入稳定计费的订单规模超过200亿元，和已交付并稳定计费的FP16稠密算力超5万PFLOPS，且新增订单中95%以上为五年期长单。与此同时，公司已被纳入MSCI中国小型股指数，并被恒生指数公司调入互联网服务及基础设施板块，预计2027年3月正式纳入港股通。

  前几年，市场最喜欢比较的是谁规划了多少机柜、买了多少GPU、建设了多少P算力。

  但服务器真正上架之后，新的问题才刚刚出现。

  同样一座智算中心，如果上架率从50%提高到80%，收入增加的同时，机房、电力、折旧等固定成本并不会同比增长，利润弹性就可能明显放大。奥飞数据上半年利润增长远快于收入，本质上就体现了这种规模效应。

  反过来，如果GPU长期闲置，再先进的服务器也只是一堆快速折旧的资产。 

  因此，Astra这样的Agent模型真正带给产业链的机会，不只是又多训练了一个大模型。

  更重要的是，它正在推动AI从“生成内容”走向“执行任务”。 

  一旦AI开始真正进入企业办公、软件开发、客服、金融、制造等工作流程，每天都要运行，每完成一件事都需要持续调用模型，算力就会越来越像电力一样成为AI应用背后的持续投入。 

  这也是这一轮算力行情最值得关注的地方。过去AI基础设施拼的是建设速度。随着智能体时代逐渐到来，下一阶段拼的是，谁能让已经建好的算力真正不停地跑起来。

  免责声明

  本文涉及有关上市公司的内容，为作者依据上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）作出的个人分析与判断；文中的信息或意见不构成任何投资或其他商业建议，市值观察不对因采纳本文而产生的任何行动承担任何责任。

  ——END——