通信巨头算力收入暴增，资本急于重估

  回望这一周市场，刚刷到某通信巨头的季度财报，营收保持稳定增长，算力相关业务占比还提升到了27%，但利润端出现了比较明显的下滑，评论区直接吵翻了天，有人说这是基本面恶化要踩雷，有人说这是布局AI的短期投入长期利好，搞得不少持有相关板块股票的朋友心都悬到了嗓子眼，不知道该留还是该走。其实这种情况太常见了，大家总喜欢拿着单一的财务指标、估值数据就给一只股票下结论，本质上都是主观猜测，根本没摸到核心逻辑，股票的定价权从来都不在普通投资者手里，看清大资金的参与态度才是关键。那么接下来我们要注意什么呢？ 平时买个菜都要货比三家找便宜的，放到投资上，很多人也改不了这个习惯，选股票第一眼看市盈率，低了就是捡漏，高了就是泡沫。我身边就有朋友，专挑市盈率低于10倍的股票买，拿了快一年，别说吃肉了，连汤都没喝到几口，反而看着那些大家嘴里“高估”的股票走势一直超预期。就拿我之前跟踪的一只股票来说，市盈率超过1000倍，搁很多人眼里这不是泡沫是什么？但实际走势完全超出普通人的预期。 看图一很多人看不懂这背后的逻辑，总觉得估值高就一定会跌，其实本质上你觉得贵还是便宜根本不重要，大资金认可的价格才是有效的价格，这就是为什么很多时候你觉得低估的股票死活不涨，高估的反而一直涨的核心原因，我们的主观判断在真实的资金态度面前，根本没有任何参考价值。 很多人说我也想知道大资金在干嘛，我又没有内部消息，怎么可能看得懂？其实现在量化大数据这么发达，完全可以通过对海量交易数据的统计，把具备大资金交易特征的行为提取出来，形成直观的可视化数据，完全不用靠猜。我常用的量化大数据工具里，有个「机构库存」数据，是橙色柱体的呈现形式，它不是告诉你大资金买了还是卖了，就是单纯反映大资金有没有在积极参与交易，持续的时间越长，说明参与的积极性越高。 看图二你看刚才那只大家嘴里“高估”的股票，「机构库存」数据一直持续存在，说明大资金参与的积极性非常高，自然走势就有足够的韧性。反过来，你觉得便宜的股票就一定好？不见得，就说另一只我跟踪过的股票，市盈率不到5倍，说破大天都是大家眼里的“价值洼地”，但实际走势却完全没什么支撑，稍微冲高就往下走，很多人冲进去抄底，结果抄在半山腰，哭都来不及，本质上就是只看估值，没看大资金的态度，你觉得便宜没用，大资金不认可，再便宜也涨不动，哈哈哈，这种只靠单一指标做决策的习惯，不知道坑了多少人。 看图三你看这只低估值的股票的「机构库存」数据断断续续的，很多时候干脆直接消失，说明大资金根本就没有积极参与交易，自然走势就没什么持续性，就算偶尔有反弹，也撑不了多久。这时候你再去纠结估值高低，有什么意义呢？说白了，投资的核心从来不是算出来它值多少钱，而是看主导价格的那部分资金，愿不愿意在这个价格上积极交易。 很多人做投资做了很多年，一直都没拿到想要的结果，不是因为运气不好，也不是因为不够努力，而是从来没有建立过一套属于自己的、稳定的决策逻辑，今天听消息买，明天看估值买，后天跟着网上的观点买，来回变，钱没赚到，学费交了不少。量化大数据给我们提供的，其实就是一套客观的参考标尺，不管外面的消息怎么乱飞，不管别人怎么吹怎么黑，你都可以拿这套标尺去对照，慢慢形成自己的判断，不会被情绪牵着走，也不会被各种噪音干扰。投资这条路本来就是马拉松，走得稳比走得快重要得多，摒弃主观猜测，多参考客观数据，才能走得更踏实。

理清思路迎接新一周，下周行情拭目以待。

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