129家发定增，A股流动性面临考验

  回望这一周市场，再融资优化政策落地三个多月，已有129家上市公司发布小额快速定增相关公告，北交所融资规模直接超过去年全年，不少业内人士都提到这是中期制度红利，能改善市场生态、稳定预期。但很多人都在困惑，这么多利好接连落地，自己拿的股票却一直横盘没动静，拿也不是走也不是，完全摸不清头绪。其实要搞懂这个问题，光看表面新闻和走势远远不够，得找到藏在背后的真实交易行为线索。

  那么接下来我们要注意什么呢？ 大家都听过“不看说什么要看做什么”，放到市场里也适用。就像年初AI端侧应用题材热度飙升的时候，不少人都说是突发热点切换，完全没预兆，反应过来就跟不上了。但用量化大数据看，一切早就有迹可循。现在常用的量化大数据，会收录全市场交易行为数据，通过模型计算能识别不同资金的交易特征，其中「机构库存」数据就是反映机构大资金交易活跃程度的，橙色柱体越持续、越明显，说明机构参与积极性越高。 看图一：这张图上能明显看到，早在题材热度起来前几个月，「机构库存」就已经持续活跃，但这段时间价格一直横盘震荡，很多只看走势的人根本注意不到这种异动，反而因为长期横盘失去耐心卖了手里的份额。这种「机构库存」持续活跃但价格横盘的状态，就是我们常说的「机构蓄势」，遇到这种情况不用慌，反而是需要重点留意的特征。

  不止是AI题材，之前火过的商业航天题材也是一样的道理，当时很多人说这是全新风口来得猝不及防，嚯嚯嚯，其实根本不是这么回事。 看图二：这张图上能看到，在题材热度起来前3个多月，「机构库存」就已经开始持续活跃，只是那段时间价格一直在震荡，大多数人都被表面走势迷惑了，根本没意识到背后机构参与度一直很高。之前还有人说某类资金从来不碰题材股，但后来公开披露的信息显示，他们早就在相关股票里有大量布局，这种言行不一的情况，光看公开表态根本识别不出来，只有看真实交易行为数据才能发现。

  很多人都有误区，觉得只要机构参与度高，价格就该马上有明显变化，实际完全不是这样。机构的交易周期往往比普通投资者长得多，他们愿意用几个月的时间蓄势，等合适的时机再动作。 看图三：这张图上的股票，早在价格有明显变化前的3个月，「机构库存」就已经开始持续活跃，整整横盘了3个月，大多数人根本拿不住这么久，早就换到其他看起来走势更好的股票里去了。所以很多时候我们缺的不是发现利好的眼光，而是看懂背后交易行为的方法，光靠主观猜测很容易被表面走势迷惑，做出错误判断。

  现在市场上的信息越来越多，利好利空每天都有，普通人很难分辨哪些真有影响哪些是噪音。量化大数据的核心价值，就是用客观交易数据替代主观猜测，不用猜消息的影响有多大，也不用猜机构的想法，只看真实的交易特征，就能对当前市场状态有更清晰的认知。我自己用下来的感受是，有量化数据的帮助，再也不会被表面走势和满天飞的消息带节奏，面对横盘的情况也不会手足无措，只要能识别出「机构蓄势」的特征，就能做到心里有数，不用跟着别人乱操作。

  理清思路迎接新一周。

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