神农股份个人交易较多存风险 实控人曾涉腐败案件

《云创财经》 文 / 张彦

云南神农农业产业集团股份有限公司（以下简称“神农股份”）主营业务涵盖饲料、养殖、屠宰等业务板块，形成了饲料加工、生猪养殖、生猪屠宰等板块相互协同发展的全产业链的经营格局，产品包括饲料、生猪（商品猪、仔猪、种猪等）、生鲜猪肉（主要为白条猪肉）和猪副产品（猪头、内脏等）等，此外还对外提供生猪屠宰服务。

神农股份早在2016年6月21日就申报了上交所主板IPO，但遗憾的是，2017年11月7日发审会议上惨遭否决，此次神农股份虽然再次向IPO发起冲刺，但《云创财经》IPO课题组注意到，公司仍然存在较多的问题，报告期内，神农股份前五大猪副产品供应商均为自然人供应商，而由于公司与个人农户之间的交易并不能完全取得交易的相关凭据，因此这些交易的真实性也值得怀疑，公司也存在调节业绩的可操作空间，另外，据相关信息显示，神农股份还曾涉入一起行贿案件，但是招股中却并未披露此事项。

个人较多较多存风险

作为典型的农业类企业，普遍具有以下几种特这：个人供应商、个人客户、现金结算、个人卡结算、税收管理问题、成本结转问题、内部控制问题等等。

对于神农股份来说，典型特征之一的个人供应商采购和向个体经销商销售就占到了非常大的比例，以采购占比较高的猪副产品供应商为例，据招股书显示，报告期内，2017年至2020年上半年，公司前五大猪副产品供应商采购金额分别为7789.70万元、6203.22万元、9410.89万元和4898.85万元，占比分别为49.44%、48.20%、63.24%和59.00%，公司向个人供应商采购的金额和占比均较高。

对于相关IPO中介机构来说，个人供应商和个人客户的核查一直是工作的重点和难点，由于农业经营活动的特殊性，农业类客户大多采用“公司+农户”的经营模式，其上下游多为农民个体或小规模农民专业合作组织等形式的散户，此模式下，公司的终端交易对象分散，交易方式大多采用现金，其业务流和现金流不像其他类型公司那样有严格、规范的交易票据与凭证，交易留下的痕迹少。因此，在”钱货两清”的交易方式下，交易繁杂且原始凭证不齐全，增加了IPO中介机构进行审计核查的难度。一些农业类IPO公司正是利用这种情况来虚构客户和合同行为以达到虚增收入的目的。

神农股份的各板块业务与主要供应商中均涉及较多的个人供应商，结合报告期内公司还存在一定规模的现金收款，这无疑也增大了其业绩真实性的风险。

行贿案件未披露

相关资料显示，神农股份还曾涉入一起行贿案件，虽然该案件发生时间已经较为久远，但判决文件是在报告期内，不过，公司在招股书中却并未披露该案件。

据裁判文书网《施增荣受贿、行贿一审刑事判决书》（2019）云26刑初15号显示，施增荣案发前系云南省农村信用社联合社党委委员、副主任，2007年至2009年期间，被告人施增荣为云南神农农业产业集团股份有限公司在贷款等方面提供帮助，先后多次收受该公司董事长何某2以过节费名义，送给的现金合计人民币3万元。

据判决书显示，该案件虽然发生在2009年，但判决书却是在2019年，神农股份应当披露此涉案事项，但我们在招股书中并未发现对此案件的任何描述，公司是否存在故意隐瞒的情形，也需要广大投资者引起注意。