十年狂奔的微众银行：流量红利退潮后的“失速危机”

  作者｜睿研金融 编辑｜MAX

  来源｜蓝筹企业评论

  2025年7月，微众银行与银联商务在深圳签署战略合作协议，试图以“数字普惠金融”为轴心，重塑增长逻辑。

  这一合作背后，是微众银行十年狂奔后的关键转折。

  可是，当82%的非白领客户与18%的“首贷户”撑起4.24亿用户的基本盘，1387万元的央行罚单与4.7万条投诉记录，却让市场不得不追问：这家曾经的民营银行标杆，新的核心竞争力究竟是什么？

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  互联网银行的增长悖论

  2024年，微众银行交出了一份令市场不甚满意的成绩单：营业收入381.28亿元，同比下降3.1%，这是其成立十年来的首次负增长。

  同期净利润录得109.03亿元，同比增速仅为0.8%，几近停滞。

  如果把时间线拉长，这种趋势早有预兆。

  从2021年到2023年，微众银行的营收增速从35.76%一路下滑至11.3%，最终在2024年转负，净利润增速更是从38.87%下跌至0.8%。

  数据来源：同花顺iFind

  数据清晰地表明，驱动微众银行增长的核心引擎已经失速。如果探究直接原因，离不开其赖以生存的贷款业务规模增长放缓。

  2024年，微众银行贷款总额增速仅为5.18%，远低于2022年的28.04%和2023年的23%。贷款增长乏力，利息净收入自然承压，2024年仅微增0.12%。

  同时，作为营收另一支柱的手续费及佣金净收入同比大幅下滑17.96%，成为拖累总营收的关键因素。

  数据来源：企业年报

  值得注意的是，伴随着增长停滞，公司业务结构中的风险正在逐渐显现。

  财报显示，微众银行的业务高度集中于个人消费贷款。2024年，其个人贷款中消费贷款占比高达93.6%。这种单一的业务结构，使其资产质量极易受到宏观经济波动和个人收入预期的影响。

  与此同时，微众银行的客户结构呈现显著的“下沉”趋势。

  截至2024年底，其个人有效客户中，82%为非白领人员，85%的学历为大专及以下，更有18%是此前无人行信贷记录的“首贷户”。

  这一用户画像清晰地表明，微众银行服务的客群普遍抗风险能力较弱。在经济承压、低线城市收入不稳的背景下，这种客群结构无疑会拉高贷款的违约概率。

  “微粒贷”的笔均贷款额从2021年的8000元降至2024年的7200元，也从侧面反映出借款人的信贷质量与还款能力正在下降。

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  去腾讯化进程中的资源重构

  当流量红利不再，与大股东腾讯的深度“绑定”也开始松动，微众银行被迫走上了战略转型的道路。但“去腾讯化”又谈何容易。

  2024年，腾讯减持微众银行8454万股，持股比例降至30%。

  表面上，此举是为了满足监管对单一股东持股比例的上限要求，但更深层的信号是，腾讯与微众银行的关系正从过去的“生态嵌套”转向“业务分流”。

  一方面，微众银行自2022年起便开始尝试“去腾讯化”，推出了独立的“微众钱包”应用，并在抖音、快手等外部平台投放广告，试图构建自己的流量入口。

  这无疑是对昔日流量模式的告别。

  另一方面，腾讯自身也在大力发展自营金融业务，若干产品与微粒贷形成直接竞争。

  更值得注意的是，腾讯旗下财付通小贷的注册资本已增至105.26亿元，资金实力超过了微众银行。

  当曾经的股东变成同赛道的“对手”，微众银行失去的不仅是流量和资源支持，更是一种确定性的依赖。在增量市场见顶、存量竞争加剧的当下，这种变化带来的经营压力是空前的。

  数据来源：企业年报

  面对内外部的双重压力，微众银行在2024年启动了“新十年”发展规划，对组织架构进行了大刀阔斧的改革，将49个部门整合为四大事业群，并设立国际发展部，意图提升协同效率并探索海外市场。高管层也调整了战略口径，强调“风险优先、盈利次之、规模最后”，试图摆脱过去对速度和利润的路径依赖。

  但是，市场的疑虑并未因此消散。其新成立的境外科技子公司“微众科技”，目前尚未披露任何实质性的业务成果，国际化仍停留在早期试探阶段。

  更深层的问题是，在摆脱腾讯光环后，微众银行新的核心竞争力是什么？

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  民营银行“一哥”的光环与枷锁

  同时，作为行业标杆，微众银行的一举一动都暴露在监管的放大镜下。

  过去十年高速发展所积累下来的合规漏洞、治理顽疾和声誉风险，正在成为其前行路上的枷锁。

  2024年9月30日，央行深圳分行对微众银行开出了一张高达1387万元的罚单，这也是其成立以来的最大罚单。

  处罚事由直指其内控核心，包括违反账户管理规定、未按规定履行客户身份识别义务、未按规定保存客户身份资料和交易记录等五项违规行为，五名高管也因此被连带处罚。

  这并非孤例。往前追溯，2022年因租金贷贷后管理不到位被罚，2023年又因汽车贷款审核不严等问题连吃三张罚单。

  频繁的处罚暴露了微众银行在反洗钱、客户身份识别、贷款审核等基础合规环节存在系统性短板。对于一家完全线上化的互联网银行而言，这些内控漏洞往往是致命的。

  同时，为了美化利润报表，微众银行似乎还在采取一些高风险的财务操作。

  目前，其拨备覆盖率已连续两年下滑，从2022年的413.99%一路降至2024年末的302.90%。

  数据来源：企业年报

  虽然该数据仍高于120%的监管底线，但与大型银行通常维持的350%以上水平相比，其风险缓冲垫正日益收窄。如果其选择以牺牲未来风险抵御能力为代价，换取当期利润，无异于饮鸩止渴。

  比财务操作更令人担忧的，是公司治理的规范性。董事长顾敏自2014年任职至今已超10年，行长李南青任职9年且年满68岁，均已超过原银保监会关于轮岗与退休年限的规定。另多位副行长任期也已超过8年。

  综合来说，尽管在净利润规模上，微众银行仍以超过网商银行3倍的体量稳居第一。

  但领先优势的背后，是增长停滞、风险高企、战略模糊和监管重压的多重困境。伴随着其在个人信贷领域的流量红利消退，其领先地位正被结构性风险不断侵蚀。

  站在增长与监管的十字路口，微众银行如何穿越流量退潮与信任赤字的夹击，是其“新十年”必须回答的问题。

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  来源：蓝筹企业评论