李斗辞任，平安好医生表示：保持高效，不受影响！

  作者｜睿研君 编辑｜MAX

  来源｜蓝筹企业评论

  2025年10月7日，平安好医生（01833.HK）一纸公告宣布了管理层重大变动：董事会主席、执行董事、首席执行官李斗因个人工作安排原因辞去所有职务，即刻生效。

  在李斗带领公司刚刚走出亏损泥潭、实现持续盈利的业绩高点，这场突如其来的人事地震令市场愕然。

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  两位继任者各有使命

  接替李斗的是两位新面孔：平安集团联席首席执行官郭晓涛兼任平安好医生董事会主席，而百度集团原资深副总裁何明科则“空降”出任首席执行官。

  李斗的离去颇为突然，就在今年6月，他还代表平安好医生出席了品牌焕新大会并发布公司品牌焕新计划。

  李斗于2023年10月正式执掌平安好医生，成为这家互联网医疗平台的第三任掌门。

  在他任职期间，平安好医生实现了自成立以来的首次盈利。2024年上半年，公司扭亏为盈；2025年上半年，平安好医生营收达25亿元，归母净利润1.34亿元，同比增长136.8%。

  李斗在任期内推动了“家医主动护”“就医全程管”等服务升级，构建了覆盖29个科室、5万名医生的服务网络，并推出“7+N+1”AI医疗产品矩阵。

  然而，这些成绩并不能令他坐稳这把交椅。在平安好医生公告中，李斗的离任被冷静表述为“不影响公司正常运营”。甚至，公司还表示“在科学决策的前提下，李斗辞任后，本公司治理结构将继续保持规范高效。”

  （图片来源：公司公告）

  这份离职公告或许进一步印证了外界对于李斗“对平安集团的过度依赖”的猜想，这可能也是他不能继续得到高层赏识的主要原因。

  李斗在任期内成功带领公司扭亏为盈。然而，这份亮眼的成绩单较为依赖集团资源。数据显示，2025年上半年，平安好医生高达 78.3% 的收入来自平安集团渠道的F端（个人综合金融客户）和B端（企业客户）。这意味着，公司的增长天花板很大程度上受制于母公司的客户规模，外部市场的拓展进展缓慢。

  不仅如此，李斗激进的裁员策略虽然促使公司扭亏为盈，但大幅裁员引发了不小争议。

  回顾以往，平安好医生十一年发展历程中的四次换帅，每一次都伴随着战略方向的调整。

  2014-2020年的王涛时代，平安好医生照搬阿里模式烧钱圈C端，六年累计亏损超47亿元。

  2020-2023年的方蔚豪时代，战略从C端全面转向B端，深度绑定平安集团内部业务，最终沦为“子公司服务商”，市值从千亿港元跌至200亿港元左右。

  2023-2025年的李斗时代，“医险协同+养老切入”虽实现盈利，却陷入集团资源依赖的困境。

  此次引入具有百度背景的何明科，或许体现了公司的战略重心可能将从“医险协同”向“AI驱动”加速转型。资料显示，这位46岁的“空降”高管拥有横跨金融、互联网、医疗健康的多元背景。他是清华大学本硕、斯坦福大学MBA，曾担任波士顿咨询公司资深顾问、软银赛富投资副总裁、58同城联席总裁、百度集团资深副总裁并负责医疗健康事业群。

  在百度期间，何明科曾表示：“AI将打破‘医疗不可能三角’，让人人‘看得上病、看得起病、看得好病’成为可能。”这一理念与平安好医生推进的“AI医疗”战略较为契合。

  与此同时，平安还派出郭晓涛为新任董事长。这一安排打破了平安好医生长期以来董事长与CEO由一人兼任的惯例，或许预示着平安集团对这家互联网医疗旗舰公司的管控正在加强。

  资料显示，郭晓涛，53岁，2019年加入平安集团，现任平安集团执行董事、联席首席执行官。他拥有丰富的国际咨询经验，曾担任波士顿咨询合伙人兼董事总经理。

  对于新的人事任命，花旗银行在研究报告中表示，此二人的加入反映来自母公司平安集团的支持正在增强，预期在新管理层的协助下平安好医生的业务协同效应可提升，有助于继续聚焦于F端及B端客户发展战略。

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  低基数下的高增长

  2025年的半年报是李斗在平安好医生交出的最后一份答卷，他交出了一份看似亮丽的成绩单——营收25亿元，同比增长19.5%；归母净利润1.34亿元，同比大增136.8%。

  （数据来源：Wind）

  这份亮眼的成绩单背后，仍然可以发现暗藏的风险。

  一方面，公司此番高增长主要由低基数效应与短期成本压缩驱动。显然，这两项业绩驱动力能否长期持续，要打上一个大大的问号。

  通过横向对比可以看到，平安好医生今年上半年的归母净利润表面实现了近140%的惊人增速，实则建立在一个异常脆弱的基点上——2024年同期数据仅为0.57亿元，而2023年同期更是亏损2.45亿元。

  显然，低基数下的高增长率，难以反映企业真实成长质量。

  另一方面，这家公司上半年利润增长的另一个驱动力是压缩成本。平安好医生在近些年对员工数量进行了大幅优化。

  Wind数据显示，2020年-2024年，以及2025年6月30日，平安好医生的员工总数分别为4226人、3425人、2556人、1753人、1563人、1545人。

  （数据来源：Wind）

  结合公司净利润数据可以发现，这家公司的裁员与利润增长有着极高的关联度。

  大幅裁员引发了市场不小的讨论。

  在互联网平台知乎上，一篇2023年12月的帖子中的截图记录下了平安好医生裁员政策引发的激烈的讨论。

  一位网名为“葡萄在望京造芯片”的网友在平安好医生同事圈发帖说道：“好医生机构大撤退，50%砍编，全公司裁员超800。遥想公瑾当年，小乔初嫁了，互联网医疗第一股，啧啧令人唏嘘”。

  同时，网名为“艾伦在罗马看日落”的网友在帖子下回复道：“自从换ceo一路下滑，年年不务正业地裁员都变成降本增效的美名，懂互联网的都跟着前任跑了。于是开始大砍C端去平台化改为B端供应商整合平台，全网知道你改做吃差价的买卖。从互联网医疗服务平台做成了个四不像。”

  由此可见，在当时，李斗仅上任两个月，其改革已经引发了同事圈激烈的讨论。

  同时，还可以看到近两年平安好医生的员工人数稳定在1550人左右，可以推断出这或许是公司维持运转的最低人数要求。因此，未来公司费用下降空间有限，利润增长更需依赖收入端发力。

  然而，平安好医生的创收能力一直被市场诟病。

  首先是它们始终不能摆脱平安集团“这棵大树”。

  数据显示，平安好医生今年上半年增长主要依靠F端（综合金融客户端）和B端（企业端）驱动，其中F端收入14.33亿元，占比高达57.3%；B端收入5.27亿元，占比21.1%。两者合计贡献近八成营收，且均深度绑定平安集团资源。

  值得注意的是，F端2000万付费用户中超过90%来源于平安集团金融客户，凸显其自主获客能力的缺失。虽然通过“保险+医养会员”模式将ARPU提升至71.6元，但这种增长模式正面临瓶颈。数据显示，集团个人客户增速已从2024年的8.2%降至2025年目标的7.5%，这可能直接影响F端收入增长。

  B端情况同样不容乐观。尽管实现了35.2%增长，但平安系企业贡献过半收入，外部客户拓展仍以中小型企业为主，大型企业客户占比不足15%。与竞争对手（如京东健康、阿里健康）相比，B端产品差异化不足，主要依赖“价格战”获取客户，长期或面临利润率压力。

  B端盈利模式的核心就是，企业为其员工购买健康福利计划，承担相关费用。

  而这方面业务的客户拓展大多依托平安集团的生态资源，触达集团已有的企业客户。

  因此，平安好医生的独立市场化能力一直被外界质疑。

  依靠内部资源已经见顶的平安好医生，还面临着外界市场竞争压力，互联网医疗B端赛道参与者增多，如腾讯健康、美团健康，这或许更进一步挤压平安好医生市场份额。

  未来，新的领导班子能否取得新的突破，《蓝筹企业评论》将会持续关注。

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