到现在你还盯着美伊中东战火来做交易？

  如果你现在还盯着美伊、盯着中东战火来做交易，那我只能说，你只有被收割的份。

  昨天黄金遇阻4540美元，一路下跌至4462美元，重新回到震荡区间。理由看起来很充分：中东战火重燃，美国职位空缺数据增加但招聘疲软，美元稍微强了一点，黄金就跌了。可问题是，黄金并没有跌破4450美元，这个位置依旧很硬。我实在不知道你们在慌什么。

  都知道黄金现在是震荡格局，但我估计全网没有任何一个人告诉你：它为什么就是震荡格局？市场到底在等什么？

  先从一个经济学逻辑说起。过去50年，全球央行的决策核心很简单：经济好、通胀高，就加息降温；经济差、失业多、通胀低，就降息放水。但到了2026年，这套逻辑变了。现在的美联储，既不能降息，也不能加息——降息的路被能源价格堵死，加息的路又被就业疲软和经济不振掐断。

  我们看到的就业数据全是表面功夫，看起来稳定，实际上大量人口退出了劳动力市场，只是没有被计入失业数据。美国私人企业就业基本是零增长，经济内生动力差，老百姓的购买力持续缩水。如果美联储贸然加息，就会直接引爆经济衰退。

  这也不行，那也不行，美联储怎么办？答案是：市场来帮它办。美联储只能掌控短期利率，而像房贷、企业贷款这些长期利率，都由全球资金的交易决定。于是市场看懂了：中东局势稳不住油价，AI又在抢电力、抢芯片、抢算力，通胀根本没人压得下来。大家纷纷抛售长期债券，不需要等美联储动手——我先帮你完成一轮紧缩。30年期美债收益率就这样涨上去了。

  现在市场普遍认为，AI能提高生产效率、降低物价、帮美联储打开降息空间。但现实恰恰相反，AI制造了分裂式通胀：一方面是人力通缩，另一方面是芯片、电力价格暴涨，资本硬件通胀彻底对冲了人力通缩。AI没有消灭通胀，只是把通胀转移到了科技资本市场。两个相反的经济信号同时存在，美联储的货币政策也需要时间去调整。

  过去央行对付滞胀，就是先加息后降息，拜登时代也是如此。但2026年的美联储，面对的是能源、就业、AI、债务四重围剿，没有任何模型、没有任何政策工具能解开这四把死锁。所以市场也在等——等6月18日沃什到底要给出什么方向。在那之前，市场不敢突破区间，只能保持宽幅震荡。这本来就是情理之中的事。

  回到黄金身上，我的观点很明确：6月珍惜高点，4672美元我也在等待，短期上行动能确实存在。但是，一旦高点给出之后，如果没有很强的动能支撑，我们就要开始主空。往后的月份，黄金存在洗盘的可能。当然，洗盘的机会也是未来很好的布局机会。所以你说，你现在到底在慌什么？等市场给出方向，你的机会自然就来了。

  国内开盘前，好消息又来了。

  第一，美国股市又涨了，标普500突破7600点，连续九个交易日上涨。市场已经从“害怕战争”重新回到了“害怕错过AI牛市”。昨晚最大的明星是Marvell Technology，黄仁勋预测其市值将突破1万亿美元，股价应声飙升33%。一句话涨33%，这就是现在AI市场的疯狂。更重要的是，市场已经不再满足于炒英伟达了，AI行情正在进入第二阶段。第二批赚钱的人开始卖服务器，第三批卖电，第四批赚钱的人很快就要出现了。

  第二，美国原油昨晚在即将跌破90美元之际反手上涨。原油市场依然处于“暗战”之中——伊朗不断打击市场情绪想要拉高油价，声称难以达成协议；特朗普则不断给市场希望打压油价，号称“很快达成协议”。油价最终取决于你相信谁，或者谁编造的细节更令人信服。伊朗媒体周二报道称，伊朗正在研究美国提出的停战协议，但已数日未与华盛顿沟通；不过特朗普表示谈判一直在持续。

  第三，昨天最重要的不是市场涨跌，而是经济数据开始重新影响市场了。美国4月职位空缺数超过所有经济学家的预期，提升了市场对美联储加息的预期。市场目前预计美联储在12月至少加息25个基点的概率约为50%，较一个月前的9.3%大幅上升。该数据公布后，黄金转跌，美元转涨，但美国股市并未理会——因为市场现在处于“贪婪市”。高盛CEO苏德巍直言：我们无疑正处于一个贪婪超过恐惧的时刻。

  与此同时，中东局势再度骤然升温。伊朗对科威特境内美军基地实施精准导弹打击的消息迅速传遍全球。这一报复性行动直接导致国际金价承压回落。周三亚盘早盘，现货黄金一度下跌近30美元，最低触及4462.24美元。

  美国JOLTS数据显示就业市场信号复杂：4月职位空缺达到761.8万个，创近五年来最大增幅，但招聘人数减少41.9万人，辞职人数降至2020年8月以来最低。强劲的职位空缺为美元提供支撑，而招聘疲软又透露出企业扩张意愿受抑制，进一步加剧了黄金的震荡走势。

  具体来看，伊朗革命卫队宣布对科威特境内美军基地实施“精准密集导弹打击”，科威特军方随即确认启动防空拦截。这一袭击被视为对美国此前在波斯湾袭击伊朗油轮的直接回应。

  袭击消息传出后，国际油价应声上涨超2%，美国原油一度触及96.05美元，而金价快速下跌近30美元。市场对中东能源供应中断风险的担忧显著升温，尤其是在霍尔木兹海峡仍处于封锁状态的情况下，全球石油运输面临持续威胁。

  在军事冲突升级的同时，外交谈判层面也呈现明显分歧。伊朗媒体报道称已数日未与华盛顿沟通，采取强硬立场；特朗普则明确否认，强调对话一直在持续，未来一周内有望达成协议以延长停火并重新开放海峡。

  美国国务卿鲁比奥指出，伊朗已同意就核计划部分内容展开谈判，但不保证最终达成协议。以色列继续对黎巴嫩南部实施空袭，进一步增加了地区复杂性。能源咨询机构认为，在各方矛盾表态之下，石油市场仍将维持剧烈震荡格局。

  综合来看，黄金当前正处于多重力量的拉扯之中：地缘冲突支撑避险需求，但油价推高通胀预期又强化了高利率逻辑；美联储政策被困在四重死锁里，市场只能等待6月18日沃什给出方向。在那之前，宽幅震荡是唯一的选择。4450美元不破，就不看空；破了，再重新评估。别在消息的左右摇摆中来回割自己。稳住，等那个真正的出手信号。