黄金跌到4000关口附近，接下来怎么走？

  最低触及4023美元。抛开黄金涨跌，我们重新来看待整个市场。

  之前我们说过，沃什的政策是缩表加降息。这个政策与市场形成共振，就会产生阶段性的经济危机——注意我说的，是经济危机，不是金融危机。所以6到7月全球资产会经历一轮洗礼。

  沃什上台前后，他可能也会通过口头加息的效果，让市场先洗一遍。用什么方式体现？就是通过美债和美元。虽然说强美元是有成本的，但现在美债的流动性足以把其他市场搅得乱七八糟。所以你看到了，美股稍微下跌，其他资产也逃不过下跌，包括避险资产。这是整体下跌的逻辑所在。

  黄金在沃什6月18号之前就开始启动下跌了。之前我提到过，4460跌破顺势而为，4265跌破就是观望局。除了在关键的支撑位做短线小试牛刀之外，我保持观望。话说了，行情也给了，就是太快了。既然节奏提前完成了，我们必须换个角度来思考问题：利率决议之后，黄金是否继续下跌？

  我的观点是，既然黄金来到了4000关口，这个位置存在比较强的支撑——无论是散户还是机构，都害怕跌破4000。

  所以这里一定会存在反弹，甚至可能会营造出黄金止跌要上涨的假象。这表现在上涨幅度上：一旦黄金上涨幅度超过300点，按着现在的价格就是回到4200到4300附近，然后再继续下跌。

  市场会认为牛市回归、趋势回归，那个时候再把黄金往下打低点，继续给了希望，又摩擦——这是目前最可能出现的剧本。上涨的时间节点也可能发生在6月18号之后。沃什既然完成了加息的效果，那他讲到降息存在，就足够让黄金上涨。但如果他讲到要先缩表，那黄金4000还得再洗一次。

  当前黄金价格，到底是类似于2008年，还是2011年？如果类似于2008年，回调30%之后，会因为美联储大放水而继续暴涨，在回调半年到一年后，还会有一次冲顶。按照5596美元来算，回调30%就是3917美元。

  沪金最高点1258，回调30%就是880元。如果类似于2011年，那么回调幅度可能会接近一半——伦敦金3000美元、沪金680元左右——并且回调周期可能长达5到8年。目前我还是倾向于2008年的剧本。

  昨天两个小止损范围，一个是4173到4165，给到了4223；4082直接扫出去了。今天重点看的就是4000关口，跌破下一个级别就是3886。我个人参考要布局的位置就两个：一个4000，一个3710。

  但是仍然是那句话，一定要确认企稳信号出现。今天上方日内短线阻力是4140以及4184，短线支撑4000关口以及3941。跌破3941的话，强支撑3878可以关注。现在还没到出手的时候，还是等待为主。黄金只要稳住4184和4209，就是加速爬坡，爬坡位置在4286和4322；没有稳住就是回落。

  把视角拉回到更宏观的层面。之前我们说过的那个逻辑，现在正在一步步兑现：市场从一厢情愿的“降息幻觉”中被一巴掌拍醒了。美股收盘表面上看平淡无奇，道指涨0.17%，标普跌0.26%，纳指跌0.97%。但盘中标普一度跌逾2%，纳斯达克100一度跌逾4%——足以见得出现了一轮恐慌。

  很多人并不知道盘中为什么暴跌，因为根本没有明确的利空消息。市场的转折发生在北京时间22点过后，当时公布的数据显示，美国5月成屋销售年化总数冲上417万套，创下5个月来的新高。

  区区一个成屋销售数据，甚至算不上二线数据，却成了致命一击。可见市场当前对加息的敏感程度，正在从降息的幻觉中醒来。数据公布后，交易员预计12月加息的概率飙升至68%左右——这才是理解一切恐慌的终极钥匙。纳指100闪崩逾4%，根本不是正常的获利回吐，而是程序化交易和恐慌盘在“经济好等于利率更高更久”的逻辑下，瞬间触发的多头踩踏。当下的市场，更像一只惊弓之鸟。

  所有的压力都给到了CPI数据。昨晚的看盘核心不是看整体CPI——4.2%基本定调是高位——而是看核心CPI是否具备抗跌性。那个“幻觉醒来”的夜晚只是前菜，CPI才是决定美股这轮牛市是“中期调整”还是“中期见顶”的生死线。

  再回到中东。特朗普再度发出强硬表态，称如果伊朗无法达成协议，美国将对其实施“猛烈打击”。美军随即对霍尔木兹海峡附近的防空系统、雷达站等目标发动新一轮袭击。作为回应，伊朗最高联合军事指挥部宣布关闭霍尔木兹海峡，任何试图通过的船只都将成为攻击目标。

  这一战略水道是全球石油运输的咽喉，约占全球日均石油消费量的五分之一。封锁消息一出，油价暴涨约4%至93美元上方。能源价格的飙升直接推高了全球通胀预期，市场对美联储维持高利率甚至加息的担忧急剧升温，从而对黄金构成了显著压制。

  特朗普透露，美军已发射了49枚战斧导弹，战机正在伊朗上空执行任务。他也表示已与伊朗官员直接对话，伊朗方面已请求美方停止轰炸，轰炸行动将很快结束。但他同时对未来采取更多打击的可能性持开放态度。

  与地缘冲突同步发酵的，是美国5月CPI同比上涨4.2%，创下2023年4月以来最高水平，能源成本飙升是主要推手。核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.9%。美元指数在通胀数据发布后震荡上行，收盘守在100附近，10年期美债收益率升至4.54%。强美元和高实际利率，天然对黄金构成利空。

  黄金作为经典避险资产，本应从地缘冲突中获益。但这次不一样——冲突直接推高能源价格，转化为通胀压力，并强化了美联储的鹰派预期。避险属性被“加息恐慌”给对冲掉了。

  但这并不意味着黄金从此就废了。央行持续购金的趋势没变，全球部分货币贬值的压力没变，外交努力也没完全中断。卡塔尔代表团继续在美伊之间斡旋，特朗普也透露伊朗已请求停火。若局势出现实质性降温，油价回调将减轻通胀压力，黄金有望迎来修复性反弹。

  当前黄金的下跌，是中东冲突升级、通胀回潮与美联储加息预期三重因素共振的结果。4000这个关口，谁都怕跌破，所以一定会有人在这里守。但真正的出手，不是猜底，而是等企稳的信号出来。