佰维存储赴港IPO卡位存储超级周期，26年Q1净利超去年三倍

  出品｜公司研究室

  文｜王哲平

  5月12日，深圳佰维存储科技股份有限公司（688525.SH）正式向港交所递交上市申请，华泰国际担任独家保荐人。

  2022年12月，佰维存储在上交所科创板挂牌上市，若此次港股发行顺利落地，将成为又一家实现“A+H”双平台布局的半导体企业。5月13日A股收盘，佰维存储股价328.49元，涨幅6.32%，市值1546亿元。

  佰维存储是一家独立的半导体存储解决方案提供商，主营业务覆盖智能移动终端及AI新兴端侧设备存储、PC及企业级存储、智能汽车及其他应用存储，以及先进封装及测试服务。

  据弗若斯特沙利文数据，按2025年相关收入计，佰维存储是全球第一大具备自主封装能力的独立存储解决方案提供商，同时也是全球第一大AI新兴端侧设备半导体存储解决方案提供商。

  按2025年销售收入计，公司位列全球存储产品行业前15名，市场份额约为0.5%。公司客户阵容豪华，已覆盖Meta、Google、阿里巴巴、小米、OPPO、vivo、荣耀、联想、惠普、比亚迪及长安等全球知名企业。

  佰维存储近年经营业绩实现跨越式增长，增长动能源自AI端侧设备需求的爆发。

  2023至2025年，公司收入分别为35.91亿元、66.95亿元及113.02亿元；同期净利润从净亏损6.31亿元大幅扭转为盈利1.35亿元，再跃升至8.40亿元；毛利率由2023年的-2.1%回升至2024年的17.3%，2025年进一步提升至21.4%。

  2026年一季度，公司实现营业收入68.14亿元，同比增长341.53%；归母净利润28.99亿元，同比扭亏为盈，单季度归母净利润已超过2025年全年水平的三倍。

  佰维存储此时递表港交所，正值全球存储产业超级周期加速上行之际。

  据TrendForce数据，2025年全球存储产业（DRAM+NAND Flash）产值约2354亿美元，预计2026年将达5516亿美元，同比增长约134%，2027年更有望进一步增至8427亿美元。AI基础设施投资持续推高HBM、DRAM、NAND及企业级SSD需求，三星电子、SK海力士、SanDisk、Micron等存储产业链公司股价同步走强。

  本次港股IPO，佰维存储募资净额将主要用于以下方向：提升研发能力及产品创新能力，包括自研主控芯片、高性能存储解决方案及晶圆级先进封测；拓展海外销售及品牌建设；潜在战略投资、合作及并购；以及补充营运资金。