豪江智能：利润下滑外销占比较高，多家供应商存关联疑受同一控制

小V财讯/高飞

随着科技不断地发展进步，万物智能化成为未来不可阻挡的趋势。家居作为消费者不可缺少的生活场景之一，在家装消费升级的大背景下，智能家居已经进入快速融合发展阶段。行业公司也是纷纷加速资本化，拟通过资本助力抢滩智能家居的红海。

近期，智能家居线性驱动产品供应商青岛豪江智能科技股份有限公司（下称：豪江智能）创业板IPO也迎来新的进展。据创业板公告显示，上市委将于月22日审议豪江智能的首发事项。

 （来源：公司官网）

公开资料显示，豪江智能成立于2017年，公司业务前身为青岛豪江电器有限公司。豪江智能主要从事智能线性驱动产品研发、生产。主要产品为智能线性驱动系统，主要由单马达驱动器、双马达驱动 器、管状驱动器、升降柱、控制器、操控器和其他配件组成，其中单马达驱动器、双马达驱动器、管状驱动器、升降柱为智能线性驱动系统的基础驱动装置，而控 制器、操控器共同构成了驱动装置的智能控制系统。公司产品目前主要应用于家居用床领域，为智能电 动床提供核心动力及控制系统。

本次公开发行豪江智能拟募集资金6.6亿元，用于智能化遮阳系列产品新建项目、智能家居与智慧医养数字化工厂改造及扩产项目以及智能办公产品产能扩充项目和补充流动资金5000万元。

报告期内豪江智能营收保持稳定增长。2019-2021年（下称报告期），公司营业收入分别为50,884.60万元、62,358.35万元及76,581.37 万元。报告期各期，公司净利润分别为6,257.04万元、8,638.01万元及7,344.75万元；扣除非经常性损益后的净利润7,065.97万元、8,213.85万元、6,688.22万元。

2021年豪江智能的净利润、毛利率在均呈下降趋势。其中净利润同比下滑14.97%、扣除非经常性损益后的净利润下滑18.57%、2021年毛利率相较2020年下降了2.66个百分点。

值得一提的是，豪江智能利润下滑的原因之一竟是受重要客户江苏里高影响所致。招股书显示，江苏里高的母公司梦百合在 2021 年出现了大幅亏损，虽然江苏里高和其电动床业务仍保持着较好的增长和盈利能力，但公司未能将自身所面临的成本压力完全传导至梦百合电动床业务使得公司对其毛利率出现下降。并且受梦百合现金流紧张的影响，曾一度让公司对江苏里高的应收账款出现短期逾期。

另外，豪江智能 2022 年 1-6 月确认自江苏里高的收入和截至 2022 年 6 月 30 日来自江苏里高的在手订单数量分别下滑 34.72%、、37.52%，虽然梦百合在 2022 年第一季度已扭亏为盈，但若梦百合盈利能力恢复态势未能持续、现金流状况未能持续改善同时江苏里高的电动床业务同比不能保持稳定或增长，将使公司未来经营业绩出现下滑。

此外，豪江智能外销占比较高。报告期各期，公司的主营业务外销收入分 别为 29,217.92 万元、34,150.77 万元和 44,162.59 万元，占主营业务收入的比重 分别为 57.52%、54.93%和 58.38%。而受俄乌影响下国际贸易环境存在诸多不确定性，未来若局势加剧或对公司外销业绩造成影响。

其中，报告期各期，豪江智能直接及通过境外子公司间接出口美国市场的销售收 入为 5,459.66 万元、7,102.28 万元及 6,304.46 万元，占当期营业收入的比例分别为 10.73%、11.39%及 8.23%。

近年来，美国在全球范围采取贸易保护主义的政策，包括对华加征进口关税、实施“双反”政策等贸易保护措施成为美国对华贸易政策的主旋律。而豪江智能主要产品双马达驱动器、单马达驱动器、控制盒、遥控器、 升降柱等处于美国加征关税产品名单之内，关税加征税率为 10%至 25%不等。

期间，若客户拒绝配合与豪江智能协商通过适当调减销售价格等方式与公司共同承担美国加征关税带来的费用，也将进一步影响公司业绩。

招股书显示，报告期内直接材料成本是濠江智能的主要成本项，报告期各期，材料成本占主营业务成本比例为86.43%、84.06%、81.45%。公司所需的主要原材料包括马达类、电子元器件类、线束类、电源材料类、结构件类，前述五大类原材料占公司原材料采购成本的比重为80%左右。

然而小V财讯研究发现，豪江智能的多家供应商疑似为同一控制下公司。根据问询回复显示，青岛乐禧电子有限公司是豪江智能最大的线束类原材料供应商，报告期各期，公司向其采购金额分别为1,296.76万元、1,582.64万元、1,684.30万元。

（来源：招股书）

青岛东林源精密塑胶有限公司和青岛君泽电子有限公司是报告期内豪江智能结构件类原材料采购的前两大供货商，报告期内各期二者采购金额合计占当期结 构件类原材料采购金额的比例分别为 58.20%、43.71%和 36.06%。

其中，报告期各期，豪江智能向青岛君泽电子有限公司是公司采购金额分别为825.84万元、686.69万元、828.28万元；同期，公司向青岛东林源精密塑胶有限公司采购金额分别为1,384.82万元、958.42万元、773.02万元。

然而，上述三家公司看似独立，实际上却存在重要工商关联。据工商信息显示，其中乐禧电子实际控制人为邵长虹，邵长虹控制下的乐禧电子和乐禧线缆。而君泽电子与邵长虹控制下的乐禧电子和乐禧线缆竟然共用同一电话。

（来源：企查查）

不仅如此，工商信息显示，君泽电子法人为王兆鹏，但是由刘力100%控股。而在两人名下的另一家公司青岛鸿力杰电子有限公司。工商信息显示，该公司同电话企业中包含冯博控制的两家企业，而冯博曾控制的青岛双林精密塑胶有限公司与青岛鸿力杰电子有限公司的曾用名青岛双林电子有限公司商号更是高度相似。

（来源：企查查）

值得注意的是，据青岛双林精密塑胶有限公司的历史工商资料显示，该公司由冯博持股50%，冯喜辉持股35%，蒋艳持股15%。而冯喜辉和蒋艳正是同为濠江智能结构件类原材料供应商的青岛东林源精密塑胶有限公司的实际控制人，另外冯喜辉曾持有青岛鸿力杰电子有限公司的股份并担任过监事一职。

（来源：企查查）

而有趣的是，在问询中豪江智能对于公司原材料供应商之间的工商关联却只字未提。要知道报告期内豪江智能向上述供应商采购金额接近亿元，如此重大供应商之间如此明显的关联豪江智能总不可能不知道吧？秘而不宣的背后存在怎样的猫腻？而公司在其中究竟扮演着怎样的角色？

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