国诚投顾：“对等关税”靴子落地，全球贸易结构加快调整

  行业动态：

  事件：

  4月2日，美国总统特朗普签署行政令，宣布自美东时间4月5日对所有输美商品加征10%的“基准关税”；自美东时间4月9日，对与美国贸易逆差最大的57个国家征收更高、不同水平的“对等关税”。

  分析与判断：

  此次关税是在原有关税基础上的额外征收，美国对华从价关税将加征至54%。2月1日，以解决合成阿片类药物供应链问题为由，特朗普依据《国际紧急经济权力法》（“IEEPA”）等签署了对中国产品加征10%的额外关税的行政令。3月3日，特朗普签署了行政令修正案，将对中国产品的关税从10%提升到20%。此次20%的全面关税和34%的对等关税都是在原有关税上的额外征收，所以美国对华的从价关税一般将会加征54%。此次行政令已明确规定对等关税及后续对中国产品征收的所有从价关税同样适用于原产于中国香港和中国澳门地区的商品。

  投资观点：

  我们认为：（1）从政策支持力度，中美博弈格局，自身基本面受益的三个维度来看，科技核心资产重新定价，全年行情看好；（2）贸易战冲击下，重视PCB，ODM，AIOT，AIDC板块的部分公司错杀后布局机会；（3）3-4月份部分业绩超预期公司的季报期行情：

  1）自主可控：半导体asic芯片和设备端受益于贸易壁垒，国产化进一步加速，建议关注：【芯原股份】、【翱捷科技】、【北方华创】。

  2）PCB：加征关税情绪错杀后布局机会。建议关注：【沪电股份】、【胜宏科技】、【生益科技】。

  3）端侧ODM：受益于国产端侧AI+小米产业链，下游美国占比较小，同样有错杀后的机会。建议关注：【华勤技术】、【龙旗科技】。

  4）AI新消费场景：受益于deepseek以及国产算力链后续应用端的爆发。建议关注：【恒玄科技】、【泰凌微】。

  5）AIDC：受益于BAT的capex超预期，柴发等重点赛道戴维斯双击。建议关注：【潍柴重机】。

  “分享的题材方向和题材的研报，旨在为您梳理选股方向，您可以加自选关注，但是不构成投资建议，不作为买卖依据，您应当基于审慎原则自行参考，如据此操作，风险自担！”

  参考文献：上海证券 颜枫  2025-04-09  科技事件点评：“对等关税”靴子落地，全球贸易结构加快调整

  本 文 由 投 资 顾 问 ： 何 威 ——A1290622100002 撰 写