国诚投顾：苹果新品布局与AI健康生态战略，产业链投资机遇显现

  核心观点

  AI战略：系统级应用深度集成，Siri或借第三方模型升级。iOS26中，苹果将AI深度融入系统级应用与核心功能，推动操作系统“AI化”，涵盖Visual Intelligence截屏识别、信息/电话/FaceTime实时翻译等，AI嵌入原生应用覆盖高频场景。Siri方面，苹果采取双轨策略：一是与Google初步洽谈，计划引入Gemini模型定制版本在私有云运行，2026年或实现Siri底层模型升级；二是加大自研LLM投入，高管曾讨论收购Mistral AI和Perplexity强化自研能力。总体而言，苹果AI路线渐明：短期靠系统级集成补齐体验差距，中期Siri升级或依赖第三方模型，长期目标是自研大模型。

  手机：据MacRumors，苹果自本代起取消销量不佳的Plus系列，新增iPhone17Air，其采用轻薄设计（约5.5mm厚、145g重），搭载自研基带芯片和Wi-Fi芯片。此外，自本代起全系普及120Hz高刷新率，前置摄像头升级至24MP，后置摄像头升级至48MP。核心处理器为A19系列，配合升级的散热设计（Pro机型采用均热板），内存提升至12GB（标准版除外）。我们认为，从iPhone17开始，苹果在关键零部件上逐步摆脱对外部的依赖，将自研基带和Wi-Fi芯片用于一款机型试水，是硬件自主化的关键信号。同时，散热与内存的提升不仅优化性能，还可能为端侧AI应用落地预留硬件空间，为未来软件/生态战略奠定基础。

  可穿戴产品：健康监测成核心卖点。预计本次发布会将推出三款新 Apple Watch 与全新 AirPods Pro3。手表方面，据 MacRumors，苹果或在新一代 Apple Watch 中加入卫星通信与 5G RedCap，实现通信从 4G 到 5G 跃迁，强化无手机场景通讯能力；若血压/血糖趋势监测功能落地，将成差异化“健康旗舰”卖点。耳机方面，据彭博社，AirPods Pro3 有望搭载健康传感器，实现入耳心率监测，耳道温度监测仍在研发；同时，MacRumors 称其将与 iPhone 翻译应用协同，实现实时对话翻译，扩展使用场景。其他产品方面，据 MacRumors，苹果可能发布新一代 AirTag、搭载 A17Pro 芯片的 Apple TV 及 HomePod mini 更新版本，但这些产品是否在 9 月发布会亮相存不确定性。我们认为，苹果以健康监测为主打功能，有助于在端侧健康监测领域构建更深生态壁垒。

  投资策略

  建议关注三个方向：一是苹果产业链硬件创新带来的增量机会，特别是自研芯片及新设计的引入；二是AI技术深度应用带来的软件与服务升级潜力；三是健康监测生态构建带来的长期成长空间。

  参考来源：

  2025年9月01日    东吴证券    陈海进       电子行业点评报告：苹果秋季发布会前瞻：AI战略落地、iPhone硬件自主化与可穿戴健康升级

  本报告由国诚团队投资顾问  王志起 执业证书编号A1290625030016  整理。本报告中的信息或意见不构成交易买卖指令或买卖出价，投资者应自主进行投资决策，据此做出的任何投资决策与本公司或作者无关，自行承担风险，本公司和作者不因此承担任何法律责任！