期货老村长：2022.11.23（周三）各品种日内参考

 不锈钢镍

【市场分析】：不锈钢昨日日间偏强运行，收涨1.97%至16840元/吨。临近年末，不锈钢内外需求均不乐观，供需压力加大，11月300系不锈钢排产环比减少约7.3%，钢厂减产消息刺激不锈钢反弹，但整体而言上方空间有限。沪镍日间震荡运行，收涨0.15%至198230元/吨。海内外镍降库趋势未改，镍价整体弹性较大。受行情走弱、生产亏损影响，11-12月国内多家不锈钢厂计划检修减产，市场预期镍需求转弱，而印尼镍铁回流维持高位，镍铁行情承压运行。镍基本面有一定压力，但低库存、低仓单导致镍价极易受资金影响。

【投资策略】：日内做多。

黑色金属

【市场分析】：昨日黑色系震荡运行。消息面，11月22日，交通运输部公布数据，2022年1-10月我国公路水路交通固定资产投资超24665亿元，同比增长9.5%。其中公路建投资达23369亿元，同比增长9.6%；内河建设投资近634亿元，同比增长9.2%；沿海建设投资达652亿元，同比增长8.2%。基差方面，RB2301合约基差为122元/吨，HC2301合约基差为163元/吨。展望后市，黑色系上下游开始进入冬储补库阶段，对整体价格中枢仍有支撑，然而工业品尤其是建材类商品整体熊市格局不改，下游施工淡季的到来亦将使得用钢消费边际转弱。考虑到铁水产量边际下行的空间已相对有限，钢厂的供给收缩趋近尾声，叠加前期炉料价格大幅反弹，盘面继续酝酿负反馈跌价压力，或对钢价形成拖累。

【投资策略】：RB2301合约若不破前高则可尝试空单介入。

 豆粕菜粕

【市场分析】：昨日豆粕现货价格涨跌互现，-140~+70不等，基差持稳。阿根廷在过去一周迎来有利降水，巴西播种也较为顺利，国际大豆市场暂缺题材指引。月底进口大豆陆续到达国内港口，届时油厂大豆紧张局面缓解，大豆库存或将累库，在预期国内油厂供给压力缓解的情况下，国内豆粕现货承压下调，中下游采购意愿减弱，观望情绪渐浓，豆粕走势偏弱为主。

【投资策略】：短线操作。

 油脂

【市场分析】：昨日豆油现货价格下降20~60元/吨不等，棕榈油价格上涨100-200，基差走强。SPPOMA数据显示11月前20日马棕油产量环比下降12.39%，棕榈油进入减产周期，后续供应减少，棕榈油价格有支撑。月底进口大豆陆续到达国内港口，油厂大豆紧张局面将缓解，大豆或将累库，豆油库存也有望回升。十月我国油菜籽进口量为7.7万吨，环比增加22.7%，加拿大农户加快销售速度，后续国内进口菜籽到港将持续增加，菜油维持偏弱思路。

【投资策略】：建议观望。

棉花棉纱

【市场分析】：周二郑棉小幅反弹。棉花公检速度加快，但公检量仍远低于同期，市场流通新棉面临临时供给错配风险。因淡季再次来临，下游接单情况不佳，纺企多计划今年提前放假，故年末边际消费预计未能得到明显改观。整体来看，郑棉短期内上行空间有限，投资者切勿盲目追高。

【投资策略】：期货投资策略：CF2301合约逢高轻仓试空；期权投资策略：熊市价差或做空波动率的策略。

生猪

【市场分析】：本周二，国内猪价小涨，河南地区生猪出栏价在23.48元/公斤，较昨日上涨0.03。猪肉价格由过度上涨一级预警区间回落至二级预警区间，但发改委表态仍将持续调控，目前大集团大部分实现三季度盈利，规模养殖场出栏增加，下游对高价猪肉接受度有限，部分大集团表态限制育肥猪出售，以及下游消费偏弱，腌腊备货积极性仍未见明显提升，压制期价偏弱。

【投资策略】：猪价偏弱震荡，但现阶段处于周期上行阶段，叠加四季度季节性旺季，饲料成本上涨幅度较大，回调幅度受限，追空风险较大。